據路透社報道，隨着美國總統唐納德·特朗普發動的廣泛貿易戰引發了對經濟衰退的擔憂，全球投資者找到了一個出人意料的新避風港：中國股市。
就在今日，時隔三個月，滬指重返3400點。
滬深兩市成交額接近1.8萬億，較昨日放量近2000億。
需要注意的是，就在昨晚，美股道指跌1.3%，錄得連續四日下跌，標普500指數跌1.39%，納指跌1.96%。
一邊是標普500指數在周四正式邁入了10%的技術回調區域，另一邊則是上證綜指在周五盤中時隔兩個半月後再度升破3400點大關。
資料顯示，特朗普於2025年1月20日正式宣誓就職，開啟了他的第二屆美國總統任期。
在特朗普就職前一周（截至1月17日），受美國經濟增長數據超預期和通脹放緩的影響，美股三大股指（道指、納指、標普500）全線突破關鍵技術位，比特幣創兩個月最大周漲幅，黃金價格逼近歷史新高。市場一度因特朗普的「親商政策」預期而表現強勁。
不過，隨着特朗普在關稅問題上反覆無常的表態及削減聯邦政府開支的舉措，不少投資者失去了對美國股票的固有認知，從而引起大量資金外流。
wind數據顯示，自特朗普上任以來，標普500跌了7.9%，道瓊斯工業指數跌了6.15%，納斯達克指數跌了11.86%。
與此同時，deepseek意外大火，令全球不少資金開始重點關注中國資產，估值也有了顯而易見的提升。
同樣以特朗普上任為節點，滬指漲幅3.52%，科創50指數漲了10.48%，恒生指數漲17.75%，恒生科技指數上漲25%。
當然，中國資產的火爆也絕非偶然，其中的底層邏輯有三個關鍵點：
第一，deepseek展現出的科研實力有理由讓全球資本對整個中國科技、尤其是軟科技進行重估；
第二，低成本推動的應用領域恰恰是國內科技公司的主戰場；
第三，長期以來a股和港股被嚴重低估。當前msci中國指數市盈率僅8-10倍，顯著低於歷史均值及美股。據浙商證券統計，截至 2025 年 2 月 20 日，恒生科技、 納斯達克、科創 50 和創業板指市盈率分別為 23.10、44.28、46.03 與 38.88，恒生科技較納 指估值折價近一半。2024 年 9 月 24 日至今，四類指數分別上行 57.54%、15.11%、44.83% 與 34.81%。橫向對比來看，人民幣權益資產科技標的有所修復，但縱向對比其 2021 年的估 值高位仍有明顯空間。
正如摩根士丹利策略師laura wang和chloe x所說，當前市場邏輯已從「政策刺激預期」轉向「技術變革驅動的長期基本面重估」。
投資者正重新審視中國在ai競賽中的獨特優勢：龐大的工程師紅利、全球最大的數據應用場景、成熟的社交及電商生態體系，以及潛在的政策扶持空間。看多中國資產的並非只有摩根士丹利一家。
德銀表示，預計中國股票的「估值折價」將消失，盈利能力可能因政策支持消費和金融自由化而超出預期；
美銀知名策略師michael hartnett團隊明確指出，美國股市的全球主導地位正在逐步減弱，並建議投資者將目光轉向中國股市。
來源：極速財訊
