2024年05月11日10:20:05 財經 1888

金融界、東方金誠聯合推出《債市早報》欄目，為您提供最全最及時債市信息。

【內容摘要】5月10日，資金面寬鬆；銀行間主要利率債收益率有所分化，中短端下行，長端小幅上行；綠城集團關聯方累計購買「20綠城房產MTN001A」等債券金額約 11.68 億元；柳州建投及有關責任人被上交所予以通報批評，涉公司債募集資金轉借他人等違規行為；轉債市場主要指數漲跌互現，轉債個券多數下跌；海外方面，各期限美債收益率普遍上行，主要歐洲經濟體10年期國債收益率普遍上行。

一、債市要聞

（一）國內要聞

【央行：穩健的貨幣政策要靈活適度、精準有效】5月10日，央行發佈2024年第一季度中國貨幣政策執行報告稱，穩健的貨幣政策要靈活適度、精準有效。合理把握債券與信貸兩個最大融資市場的關係，引導信貸合理增長、均衡投放，保持流動性合理充裕，保持社會融資規模、貨幣供應量同經濟增長和價格水平預期目標相匹配。把維護價格穩定、推動價格溫和回升作為把握貨幣政策的重要考量，加強政策協調配合，保持物價在合理水平。持續深化利率市場化改革，發揮貸款市場報價利率改革和存款利率市場化調整機製作用，推動企業融資和居民信貸成本穩中有降。央行表示，中長期看，我國處於經濟轉型和產業升級的關鍵期，供需條件有望持續改善，貨幣條件合理適度，居民預期穩定，物價保持基本穩定有堅實基礎。下一階段貨幣政策主要思路包括：一是保持融資和貨幣總量合理增長；二是充分發揮貨幣信貸政策導向作用；三是把握好利率、匯率內外均衡；四是不斷深化金融改革和對外開放；五是積極穩妥防範化解金融風險。

【央行：統籌研究消化存量房產和優化增量住房的政策措施】5月10日，央行發佈2024年第一季度中國貨幣政策執行報告。其中要求，因城施策精準實施差別化住房信貸政策，更好支持剛性和改善性住房需求，一視同仁滿足不同所有制房地產企業合理融資需求，統籌研究消化存量房產和優化增量住房的政策措施，促進房地產市場平穩健康發展。強化保障性住房、城中村改造、「平急兩用」公共基礎設施建設資金保障，推動加快構建房地產發展新模式。

【財政部下周一召開超長期特別國債發行動員會】為全力保障超長期特別國債發行工作平穩順利開展，財政部國庫司決定召開超長期特別國債發行動員部署會議，會議時間定於5月13日上午9點。

【證監會發佈《關於加強上市證券公司監管的規定》】證監會2024年5月10日發佈了修訂後的《關於加強上市證券公司監管的規定》，新規自發佈之日起實施。本次修訂突出目標導向和問題導向，明確要求上市證券公司，以更鮮明的人民立場、更先進的發展理念、更嚴格的合規風控和更加規範、透明的信息披露，努力回歸本源、做優做強，切實擔負起引領行業高質量發展的「領頭羊」和「排頭兵」作用。

【國家外匯局：一季度我國貿易順差392億美元】國家外匯管理局公布2024年一季度我國國際收支平衡表初步數據，2024年一季度，我國經常賬戶順差2810億元，其中，貨物貿易順差8702億元，服務貿易逆差4388億元，初次收入逆差1749億元，二次收入順差244億元。資本和金融賬戶中，儲備資產增加3118億元。按美元計值，2024年一季度，我國經常賬戶順差392億美元，其中，貨物貿易順差1211億美元，服務貿易逆差610億美元，初次收入逆差243億美元，二次收入順差34億美元。資本和金融賬戶中，儲備資產增加434億美元。

【金融監管總局法規司黨支部：力爭「一攬子」補齊金融法律制度短板】5月10日，金融監管總局法規司黨支部發表《加強金融法治建設為金融業發展保駕護航》文章表示，要全面加強金融法治建設，為金融高質量發展提供堅實保障。「為適應金融監管和金融發展的新形勢新任務，近年來我國金融立法進入快車道，銀行業監督管理法、保險法、商業銀行法等修法項目取得實質性進展，地方金融監督管理條例、金融資產管理公司條例等行政法規正在抓緊起草和修訂。」金融監管總局法規司黨支部介紹稱，將加快完善金融法律體系「四梁八柱」，重點解決股東監管依據不足、風險處置機制不完善、行政處罰力度偏低等問題，力爭「一攬子」補齊制度短板。

【深交所：繼續推進多層次REITs市場建設】5月10日，在大灣區基礎設施REITs高質量發展研討會上，深交所債券業務中心副主任闕紫康表示，深交所積極服務深耕大灣區REITs市場。深交所工作主要圍繞「在培育端攜手完善了綜合推動機制」、「在上市端合力推進市場擴面提質」、「在運作端共同保障市場的平穩運行」三點開展。深交所將繼續推進多層次 REITs 市場建設。積極探索構建Pre-REITs、私募REITs、公募REITs協同發展的多層次REITs市場，為更多類型不動產提供全生命周期的服務，提升企業參與基礎設施建設的積極性，更好地助力盤活存量資產，促進有效投資。

【中證協修訂發佈兩類子公司管理規範】5月10日，中證協修訂發佈《證券公司另類投資子公司管理規範》和《證券公司私募投資基金子公司管理規範》，對部分條款予以優化完善。本次修訂結合股權投資業務特徵，優化業務制度，完善內控要求，適度提升兩類子公司閑置資金管理靈活度，適當優化另類子公司業務範圍，同時增加子公司對非標準化金融資產盡職調查和投後管理相關要求，加強子公司交易行為約束。

（二）國際要聞

【美聯儲理事鮑曼放鷹，認為今年沒理由降息】5月10日，擁有美聯儲FOMC投票權的美聯儲理事鮑曼表示，認為美聯儲在2024年降息並不合適，並指出今年前幾個月美國通脹持續存在壓力。鮑曼表示，在經歷了幾個月令人失望的通脹數據後，她需要更長一段時間才能對通脹回到2%的目標充滿信心，而這是降息的先決條件。「所以我的預期是，有幾個月的進展，可能還會有幾次會議，然後我可能才會對降息感到合適。」她還表示，她的上述利率政策預期存在一個例外，即如果發生經濟衝擊，那麼將導致美聯儲需要通過貨幣政策來解決這一問題。鮑曼敦促美聯儲政策制定者們在朝着2%的通脹目標邁進時，謹慎而周密地行事。「最重要的是，我們要小心謹慎地實現2%的目標，從而在對抗通脹的鬥爭中保持信譽。」

【美國5月密歇根消費者信心意外暴跌，短期通脹預期大漲】5月10日公布的數據顯示，美國5月密歇根大學消費者信心指數初值67.4，創六個月新低，大幅不及預期的76.2，也遠低於4月前值的77.2。本月密歇根大學消費者信心的單月下滑幅度高達9.8個點，創2021年8月以來最大跌幅。市場備受關注的通脹預期方面，1年通脹預期初值3.5%，為六個月以來的最高水平，大幅高於預期的3.2%，4月前值為3.2%；5年通脹預期初值3.1%，也高於預期的3%，4月前值為3%。密歇根大學的報告還顯示，人們對耐用品購買條件的評估降至一年來的最低點。此外，5月消費者對其財務狀況以及美國短期和長期經濟前景的看法均有所下降。分析稱，消費者們擔心通脹和就業市場，因此信心顯著下滑，也反映出人們對高利率的擔憂有所加劇。儘管去年美國勞動力市場推動了經濟增長，但密歇根報告中強調的悲觀情緒，增加了美國經濟放緩的證據。

【歐央行4月會議紀要稱做好了6月降息的準備】5月10日，歐央行發佈4月貨幣政策會議紀要，歐元區通脹率有望在明年回落至2%，因此歐洲央行決策者上月得出結論，他們可能將在6月份降息。紀要顯示，絕大多數成員同意維持利率不變，「幾名成員」認為降息條件已在4月份得到滿足，普遍認為在6月會議前等待數據以確定物價前景。如果在6月會議之前收到的額外數據證實了3月預測中包含的中期通脹前景，那麼委員會將有可能在6月會議上開始放鬆貨幣政策。

（三）大宗商品

【國際原油期貨價格轉跌 NYMEX天然氣期貨價格下跌】5月10日，WTI 6月原油期貨收跌1.00美元，跌幅1.26%，報78.26美元/桶，全周累計上漲0.19%；布倫特7月原油期貨收跌1.09美元，跌幅1.30%，報82.79美元/桶，全周累計下跌0.20%；COMEX 6月黃金期貨收漲1.48%，報2375美元/盎司。NYMEX天然氣期貨價格收漲2.51%至2.252美元/百萬英熱單位。

二、資金面

（一）公開市場操作

5月10日，央行公告稱，為維護銀行間流動性合理充裕，當日以利率招標方式開展了20億元7天期逆回購操作，中標利率為1.80%。Wind數據顯示，當日無逆回購到期，因此單日凈投放資金20億元。

（二）資金利率

5月10日，資金面寬鬆，主要回購利率窄幅震蕩。當日DR001上行0.78bps至1.731%，DR007下行0.21bps至1.823%。

債市早報：央行發佈2024年一季度貨幣政策執行報告；資金面寬鬆，銀行間主要利率債收益率有所分化 - 天天要聞

數據來源：iFinD，東方金誠

三、債市動態

（一）利率債

1.現券收益率走勢

5月10日，早盤城商行調降存款利率消息提振債市情緒，但隨後受地產政策進一步放鬆傳聞影響，債市震蕩回調。全天看，銀行間主要利率債收益率有所分化，中短端下行，長端小幅上行。截至北京時間20:00,10年期國債活躍券240004收益率上行0.60bps至2.320%；10年期國開債活躍券240205收益率上行0.60bps至2.425%。

數據來源：iFinD，東方金誠

2.債券招標情況

數據來源：iFinD，東方金誠

（二）信用債

1. 二級市場成交異動

5月10日，2隻地產債成交價格偏離幅度超10%。其中，「H1碧地03」跌超22%；「22萬科04」漲超12%。

5月10日，4隻城投債成交價格偏離幅度超10%。其中，「19道橋01」跌超12%，「19淮安水韻項目NPB01」跌超42%，「17遵義播投債02」跌超47%，「18嘉魚物流項目NPB01」跌超59%。

2. 信用債事件

綠城集團：公司公告，公司關聯方累計購買「20綠城房產MTN001A」等債券金額約11.68 億元。

青島世園集團：公司公告，「23青島世園MTN002」票息擬下調550BP至1.00%，5月13日起回售申請。本期債券存續總額3億元，債券期限1+1+1年。

太倉婁城高新：公司公告，擬將「21婁高01」下調115BP至2.65%，回售申請自5月13日起。本期債券發行總額為10億元，發行票息為3.8%。

柳州建投：公司公告，公司收到上交所對公司及有關責任人被上交所予以通報批評的決定，涉公司債募集資金轉借他人等違規行為。

武漢農商行：聯合資信終止對武漢農商行主體及「19武漢農商二級01」的信用評級。

青島海科：聯合國際出於商業原因，撤銷青島海科「BBB」國際長期發行人評級。

新城發展：公司公告，公司前4個月累計合同銷售額約156.52億元，同比減少45.4%。

越秀地產：公司公告，公司前4個月累計合同銷售金額約300.14億元，同比下降47.5%。

禹洲集團：公司公告，公司前4個月累計銷售金額30.1億元，同比下降59.7%。

景峰醫藥：公司公告，公司已與「16景峰01」持有人就展期方案達成一致，後續將按照相關協議的約定進行債券本息的兌付。目前該債券仍處於展期兌付狀態，繼續停牌。

富力地產：公司公告，富力地產香港出售事項已完成，富力國際地產投資不再為本公司的子公司。

株洲循環經投發展：公司公告，公司承兌逾期的1張商票（金額159萬元）系財務未及時應答，目前均已結清。

（三）可轉債

1. 權益及轉債指數

【權益市場三大股指漲跌不一】 5月10日，A股震蕩整固，當日上證指數收漲0.01%，深證成指、創業板指分別收跌0.58%、1.15%。當日，兩市成交額9125億元，北向資金凈賣出59.7億元。當日，申萬一級行業多數下跌，上漲行業中，房地產漲超3%，公用事業、建築材料、銀行漲超1%；下跌行業中，電子、美容護理、計算機等7個行業跌逾1%，其餘行業跌幅較小。

【轉債市場主要指數漲跌互見】5月10日，轉債市場跟隨權益市場窄幅震蕩，當日中證轉債、上證轉債分別收漲0.05%、0.11%，深證轉債收跌0.04%。當日，轉債市場成交額599.60億元，較前一交易日縮量62.50億元。轉債市場個券多數下跌，547支轉債中，237支上漲，291支下跌，19支持平。當日，上漲個券中，泰坦轉債漲超14%，雪榕轉債、起步轉債漲超7%；下跌個券中，開能轉債跌停20%，百川轉2跌逾8%，鋒工轉債跌逾6%。

數據來源：Wind，東方金誠

2. 轉債跟蹤

5月10日，偉22轉債公告董事會提議下修轉股價格；靈康轉債公告不下修轉股價格；國投轉債公告不下修轉股價格，且在未來3個月內（2024年5月11日至2024年8月10日）若再次觸發下修條件，亦不選擇下修；瑞豐轉債公告不下修轉股價格，且在未來6個月內（2024年5月11日至2024年11月10日）若再次觸發下修條件，亦不選擇下修；廣電轉債、聲訊轉債、三羊轉債公告預計觸發轉股價格下修條件。

5月10日，晶瑞轉債公告可能觸發提前贖回條件。

（四）海外債市

1. 美債市場

5月10日，各期限美債收益率普遍上行。其中，2年期美債收益率上行7bp至4.87%，10年期美債收益率上行5bp至4.50%。