暫緩上市4個多月後，「藝人管理第一股」樂華娛樂終於登陸港股。
1月19日，樂華娛樂集團（2306.hk）正式在港交所掛牌上市。上市首日開盤價為5.60港元，高開37.25%。盤中一度漲超56%，截至當日收盤，股價稍有回落，報6.03港元/股，漲47.79%，成交額2.98億港元，總市值52.5億港元。
數據來源：wind
1月18日公布的配髮結果顯示，公司全球發售1.2006億股。其中，香港公開發售佔30%，國際發售佔70%。在香港公開發售項下，獲27.68倍超額認購，國際發售項下獲0.29倍超額認購。發售價為每股定價4.08港元，每手3000股，募資凈額約3.913億港元。
2022年9月，原定於9月7日上市的樂華娛樂決定延遲全球發售，並在公告中表示該決定是「鑒於現行市況」。外媒報道稱，樂華暫緩赴港上市的原因是投資者意向未達到其估值預期。直至去年11月，樂華娛樂才再次重啟上市進程。
相較於上一次衝刺港股，樂華娛樂對此次正式上市的發行數量和定價進行了下調，募資規模縮水過半。根據去年8月的招股資料，樂華娛樂擬全球發售股票1.33億股，發行價格為每股6.8港元至8.5港元，募資金額約為9億港元至11.27億港元，公司估值約為60億港元至75億港元。
公開資料顯示，樂華娛樂成立於2009年，是目前中國最大的藝人管理公司，主要業務包括藝人管理、音樂ip製作及運營、泛娛樂業務。根據弗若斯特沙利文，以2021年藝人管理收入計算，樂華娛樂於中國藝人管理公司之中排名第一，市場份額為1.9%。
截至最後實際可行日期，樂華娛樂旗下共有包括王一博、朱正廷，范丞丞，黃明昊，程瀟，吳宣儀在內的69名簽約藝人，其中有57名為其訓練生計劃培養而來。
招股書顯示，2019年至2021年，樂華娛樂分別實現營收6.31億元、9.22億元、12.9億元；同期凈利潤分別為1.19億元、2.92億元、3.35億元。2022年前9個月，樂華娛樂實現收入約7.53億元，經調整凈利潤約2.30億元。
招股書顯示，本次ipo募集所得資金的60%用於藝人運營，其餘約15%用於擴大公司音樂ip庫，約15%用於擴展泛娛樂業務，約5%用于海外擴展，約5%用於補充營運資金。
頭部藝人成股東？近六成收入來自王一博
在上市首日的慶祝儀式上，杜華、韓庚、王一博、程耳、於冬等現身現場敲鑼，王一博首次被介紹成樂華娛樂的股東。
王一博
不過，記者查詢天眼查app後發現，王一博目前與樂華娛樂內地主體公司北京樂華圓娛文化傳播有限公司沒有股權關聯。在樂華娛樂目前公布的上市材料中，王一博也並未出現在「主要股東」和「基石投資者名單」中。
天眼查app顯示，截至目前，王一博共關聯4家企業。除了由其獨資的上海弋博文化傳媒工作室以外，王一博分別在海南博遠文化科技有限公司、河南地平線文化科技有限公司、天津地平線網絡科技有限公司3家公司中擔任監事，持股比例從60%至70%不等。
作為樂華娛樂排名第一的藝人，王一博的名字在招股書中共計出現18次。樂華娛樂表示，王一博為收入增長的主要來源。2020年及2021年，樂華娛樂營收增長的80%以上來自王一博。2019年至2022年前三季度，王一博為公司帶來的收入佔比大幅提升，分別占同期總收入的16.8%、36.7%、49.5%及58.8%。
圖片來源：招股書
由於高度依賴頭部藝人的收入結構，旗下藝人是否續約一直受到投資者的廣泛關注。2022年8月，王一博與樂華的合約續期四年至2026年10月。王一博與樂華娛樂的收入分成比例也從2019、2020年的三七開轉為2021、2022年的五五開。
值得注意的是，王一博與梁朝偉領銜主演的電影《無名》定檔2023年春節檔，在三天後的大年初一正式上映。截至發稿，《無名》的預售票房達到9890萬元，在春節檔新品票房榜排名第二。據了解，樂華娛樂並未參與該影片的出品、發行環節。
股東集齊三大互聯網巨頭
樂華娛樂曾獲位元組跳動、阿里巴巴、華人文化集團等多方投資。本次上市後，樂華娛樂兼董事長杜華持股43.26%，孫一丁（杜華配偶）持股2.85%；韓庚持股2.03%；華人文化持股12.28%；阿里影業（01060.hk）持股12.28%；位元組跳動旗下量子躍動持股4.08%；參與全球發售的其他股東持股13.80%。
目前的股權結構中，樂華娛樂的股東中已聚集阿里系、騰訊系、位元組跳動系三大互聯網巨頭。在上市首日的慶祝儀式現場，阿里影業ceo李捷和貓眼娛樂ceo鄭志昊也出現現場。
在本次上市中，樂華娛樂的基石投資機構名單也有所變動。此前，該公司的基石投資者為嘉實國際、藍色光標及貓眼娛樂三家。此次上市中，僅剩貓眼娛樂依舊在列，同時引入了sun mass energy（中國儒意全資控股公司）、丁世家（安踏體育執行董事兼副主席）以及好贊資產管理有限公司3個新投資方，共認購1990萬美元（約1.548億港元）。
其中，中國儒意（00136.hk）全資控股公司sun mass energy認購790萬美元股份，貓眼香港和安踏（02020.hk）副主席丁世家分別認購500萬美元股份，好贊資產認購200萬美元股份。
樂華娛樂表示，考慮到貓眼娛樂主要專註的業務領域及貓眼娛樂與公司之間潛在的業務協同效應，公司將受益於貓眼娛樂的基石投資。
