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來源：中國基金報
在16個交易日即暴漲268%之後，康希諾生物（06185.HK）近日被摩根大通大筆減持。
香港聯交所最新權益披露資料顯示，11月22日，康希諾生物遭JPMorgan Chase & Co 以每股均價112.2191港元減持好倉107.09萬股，涉資約1.202億港元。減持後，JPMorgan Chase & Co.最新持好倉數目為962.03萬股，持好倉比例由8.05%下降至7.25%。
11月28日開盤，康希諾生物港股低開下行，但午後大幅拉升，隨後震蕩回落，截至收盤，跌0.71%。
吸入式新冠疫苗引爆行情
港股16個交易日暴漲268%
近期，康希諾的H股A股股價走勢基本同步。10月12日同時見底，之後即開始緩慢築底，10月26日開始加速上漲，並在11月2日大漲，當日港股大漲63%，A股也上漲20%。在這16個交易日中，港股最大漲幅達268%。
早在9月5日，康希諾生物就公告，研發的吸入用重組新型冠狀病毒疫苗（5型腺病毒載體），經國家衛生健康委提出建議，國家藥品監督管理局組織論證同意作為加強針納入緊急使用。
吸入用重組新型冠狀病毒疫苗（5型腺病毒載體）於2021年3月獲得國家藥品監督管理局藥物臨床試驗批件，適應症為預防新型冠狀病毒感染所致疾病(COVID-19)。
11月2日大漲後，康希諾就在A股發佈公告稱，截至11月2日，公司收盤價為253.5元/股，根據中證指數有限公司發佈的公司最新滾動市盈率為591.31倍，公司所處的醫藥製造業最近一個月平均滾動市盈率為24.19倍，公司市盈率顯著高於行業市盈率水平。同時，自2022年10月26日起，公司已兩次觸及3個交易日內收盤價格漲幅偏離值累計達到 30%的股價異常波動公告規則，股價連續上漲積累了較多的獲利調整風險。並提示，基於當前的免疫策略及國內加強針接種率較高的情況，公司預期吸入用重組新型冠狀病毒疫苗（5 型腺病毒載體）不會帶來公司業績的大幅增長。
經查詢，國內截至目前已有9款疫苗獲得國家葯監批准附條件上市或緊急使用，有3款被列入世界衛生組織的緊急使用清單，另有多款處在臨床試驗階段。即使該產品被納入緊急使用，其未來的市場銷售仍將面臨較為激烈的競爭態勢，並同時受國內外疫情的發展變化、國內新冠疫苗接種率等多種因素影響。
11月11日，康希諾又公告，公司研發的吸入用重組新型冠狀病毒疫苗（5型腺病毒載體）於近日獲得摩洛哥國家衛生和社會保障部的緊急使用許可，認為這有利於提升公司海外品牌知名度，進一步拓展海外市場，對其他國家和地區的註冊推動起到積極作用，並預計該緊急使用許可的獲批對2022年業績影響有限，對未來業績將產生一定積極的影響。
業績承壓 年內單季凈利持續加速下滑
吸入用重組新型冠狀病毒疫苗（5型腺病毒載體）是以康希諾的病毒載體技術為基礎，並結合其研發的通過呼吸道黏膜免疫接種技術進一步開發，採用霧化吸入的給藥方式將疫苗霧化成微小顆粒，通過口腔吸入的方式進入呼吸道和肺部，可以激發黏膜免疫反應，能夠更快地抑制病毒複製，減少病毒傳播。
最早是上海市在10月15日啟動了康希諾生物的吸入用重組新冠疫苗的加強免疫預約登記，26日起啟動加強免疫。此後，江蘇省十三個城市、天津市也開展吸入用新冠疫苗的部署工作。目前，該疫苗達到每天產能150萬人份，可實現運力達每天100萬人份。
不過，正如康希諾公告中明確提到的，該疫苗的投入使用對公司2022年業績影響有限。
總體來看，在連續虧損5年之後，儘管在2021年業績好轉實現盈利，但2022年康希諾的業績又呈現單季凈利潤持續下滑加速的狀況，特別是在三季度，更是大幅虧損4.87億元。
公司稱，2022年1-9月，公司對存貨計提資產減值準備合計52617.59萬元。因新冠疫苗需求量較去年同期大幅下降、產品價格調整以及對存在減值跡象的存貨計提跌價準備，公司2022年1-9月營業收入、凈利潤較去年同期都出現較大幅度的下降，合計計提的資產減值準備預計將減少公司2022年度合併報表利潤總額53244.54萬元，減少凈利潤45792.46萬元，減少歸屬於上市公司股東的凈利潤44003.21萬元。
對於這種狀況，康希諾此前也表示，公司雖在2021年實現扭虧為盈，但公司未來在研管線配套的生產線及在研管線產品研發需保持金額較大的投入。如果研發項目進展或產品上市後銷售情況不及預期，公司仍將可能出現業績大幅下滑或虧損。
而且，疫苗行業競爭較為激烈。康希諾產品上市後，將會與大型跨國公司和國內疫苗企業進行競爭。大型跨國公司和國內疫苗企業具有更豐富的產品商業化經驗，具有更強的資本實力、人力資源。如果未來產品競爭加劇，而公司不能持續優化產品結構、加強銷售網絡建設、保持技術研發優勢，公司將面臨較大的市場競爭壓力，從而影響公司經營業績。
責編：朱雨蒙
校對：蘇煥文
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王錦程
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