28日，科沃斯公布2022年三季報，公告顯示公司前三季度營收101.25億元，同比增長22.81%；歸屬於上市公司股東的凈利潤11.22億元，同比下滑15.65%。
其中，第三季度營收33.02億元，同比增長14.44%；歸屬於上市公司股東的凈利潤2.45億元，同比下滑48.94%。
01 收入端：產品降價，份額短期提振
掃地機方面，隨着追覓等新興品牌的快速追趕，清潔電器行業市場競爭越發激烈，行業從核心技術迭代進入產品功能微創新的階段，科沃斯率先打起「價格戰」，試圖邁向大眾市場，釋放新需求。
自今年7月T10 OMNI降價以來，線上份額由當月的1.34%大幅提升至9月的10.63%，直接帶動科沃斯整體市佔率由7月的36%升至9月的43%，降價效果顯著。
另外在渠道方面，公司重視線上線下一體化營銷，線上通過「明星代言人+廣告植入+跨界聯動+短視頻和直播」等方式，提升品牌影響力，線下積極打造「體驗式」零售店。
特別是今年，公司加大對抖音渠道的布局，通聯數據顯示，三季度公司抖音銷額同比增長56%。
科沃斯降價產品均家及銷量市佔率走勢
洗地機方面，由於行業仍處於核心技術突破帶來的第一輪高增長階段，三季度添可品牌線上銷額增長9%，線下增長35%，龍頭地位依舊穩固。從雙十一預售情況看，截止10月27日天貓平台科沃斯、添可品牌累計預售額分別為4.04億、3.02億，排名家電品類第3、第6位。
02 利潤端：銷售費高企，盈利能力承壓
作為一家「智能機械人」公司，這些年科沃斯卻在「重營銷輕研發」的路上越走越遠。
三季度，公司銷售凈利率同比下滑55.32%，直接導火索則是公司在銷售領域費用的持續高企，並嚴重擠佔了研發費用。
三季度銷售凈利率
財報數據顯示，2018-2021年，科沃斯的研發投入佔比分別為3.60%、5.22%、4.67%、4.20%，逐年下降。
與之相反的，是2021年科沃斯高達32.37億元的銷售費用，同比大增107.39%，占營收比例24.74%、近乎於研發的6倍。
今年三季度公司銷售費用更是同比上升50.64%，完全與利潤呈反向發展。
三季度銷售費用
在原本就競爭越來越激烈的清潔電器市場，科沃斯輕視在技術、渠道、供應鏈等方面的先發優勢，持續的揚短避長，卻沒有了產品力和創新力，股價就是對業績最好的反饋。
截至31日午間收盤，科沃斯股價跌至59.51元/股，較2021年7月底最高點已經跌去了超過七成。公司市值短短一年多蒸發超千億。
而就在發佈財報的前兩天，科沃斯還剛剛開了新品發佈會，發佈旗下首款割草機械人G1以及商用清潔機械人K1、M1，主攻歐洲市場。
不過發佈會巧妙的時間點也被外界質疑是一種「市值管理」手段，即用新品提前提振股價以掩飾公司難看的業績。
03 結語
這兩年，科沃斯從掃地機械人到炒菜機械人做了不少努力，無奈市場已經聽膩了一個又一個「換湯不換藥」的故事，「智能機械人」的故事，科沃斯好像快講不下去了。
在消費大環境承壓背景下，清潔電器賽道整體降溫，如果科沃斯持續顧此失彼，不把重心放回到研發領域，行業老大的位置或許早晚不保。
截止10月31日，6個月以內共有27家機構對科沃斯的2022年度業績作出預測：預測2022年每股收益3.93元，較去年同比增長9.47%， 預測2022年凈利潤22.54億元，較去年同比增長12.13%。
業績預測
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