北京商報製表
隨着6月美國政府觸及31.4萬億美元現行法定債務上限的日期逼近，白宮正考慮推動民主、共和兩黨就暫時提高債務上限並維持至9月達成短期協議，以便為解決債務上限等多重問題爭取時間。但白宮經濟顧問委員會上周發報告預測，無論是出現債務違約還是兩黨拖到最後一刻才就債務上限達成協議，美國都將面臨失業上漲和經濟萎縮。
最後時間
早在今年的1月19日，美國聯邦政府債務規模就已經達到31.4萬億美元。據路透社報道，美國財政部長珍妮特·耶倫在當地時間7日再次敦促國會提高債務上限，以免導致美國經濟陷入災難性的危機。耶倫在一份聲明中表示，如果美國政府無法繼續籌措資金，國內和國際市場可能受到嚴重影響，導致信貸收緊和失業率上升。
法定債務上限，是美國政府根據國會授權，為了履行法定義務，包括支付社會保障、醫療福利、軍餉、國債利息等等，而能夠舉借的債務總額。突破這條紅線，意味着美國財政部借款授權用盡，除非國會調高債務上限，否則白宮無權繼續舉債。
ipg中國首席經濟學家柏文喜對北京商報記者表示，美國國債規模擴大並超出上限，背後的主要原因是新冠疫情暴發以來聯邦政府的大規模補貼，以及逆周期調節的貨幣量化寬鬆與擴大財政支出所致。
路透社用“白天鵝事件”來形容美國可能出現的債務違約，因為這一災難“完全可預測、並且非常頻繁，和它的好兄弟‘黑天鵝’一樣，可以帶來災難性的後果”。
耶倫多次強調，如果未能及時解決這一問題，美國政府將在未來幾周內無法支付國債，造成金融市場動蕩。耶倫在聲明中寫道：“未能提高債務上限將導致美國信用評級下降，信貸收緊，金融市場動蕩，以及其他嚴重後果。我們必須採取行動，防止這種災難性的局面發生。”
雖然從表面上看目前距離6月還有一個月時間，但國會議程表顯示，本月眾議院、參議院與總統拜登同時在華盛頓上班的時間只有六個工作日。隨着債務違約大限逼近，議員們開始討論各種可能手段，包括兩黨達成短期協議、拜登動用憲法第十四條修正案在國會無法達成協議的情況下確保美國政府繼續還債。
陷入僵局
為推動國會同意提高債務上限，拜登將在當地時間5月9日與麥卡錫等國會領導人舉行會談。美國廣播公司稱，目前各方在債務和政府預算方面存在很大分歧。麥卡錫等共和黨人要求大幅削減聯邦開支，而以參議院多數黨領袖舒默為代表的民主黨人聲稱不支持“在缺乏實質性支出和預算改革的情況下提高債務上限”。拜登則堅持認為，債務問題應當與削減開支的議題分開討論。
穆迪分析指出，這些削減將在短短一年內使經濟萎縮4%，並減少約700萬個工作崗位，使失業率從目前的3.5%上升到8%。股市將因這一消息而暴跌，損失其價值的五分之一，並摧毀10萬億美元的家庭財富。即使立法者迅速恢復政府的借貸能力，十年後經濟仍將因違約恐慌而減少90萬個工作崗位。除此之外，美聯儲可能無法接受美國政府債券作為抵押品，這將使其幾乎不可能向金融系統提供流動性。
5月3日，白宮經濟顧問委員會發布報告稱，短期違約將導致美國50萬個工作崗位流失，失業率上升0.3個百分點，年化gdp將下降0.6%。報告認為，如果違約持續一整個財政季度，那麼美國股市將暴跌45%，gdp將下降6.1%，失業率將上升5個百分點。
此外，拜登可以繞過國會從而避免債務違約，成為市場討論的新選項。5月5日，拜登在接受採訪時被問及是否會“援引第十四條修正案”來解決債務上限問題時，他表示，“我還沒有走到那一步”。
報道分析稱，這是拜登首次暗示他並未排除這一手段——繞開國會僵局單方面突破債務上限，但這必將導致曠日持久的法律糾紛，甚至擾亂美國金融市場。
化險為夷？
事實上，從1976年到2018年，美國政府就因債務上限之爭關門了14次。但是，每次政府關門後兩黨都能互相妥協。2011年和2017年，債務危機都是到了最後一刻才“化險為夷”。美國財政部數據顯示，自1960年以來，美國已歷經了約80次債務違約風險，但最終都安全渡過危機。
拜登的兩位前任——奧巴馬和克林頓都曾因債務上限遭遇共和黨的猛攻，影響最大的是2011年奧巴馬政府與共和黨的對峙。2011年的局勢與目前的局勢如出一轍：共和黨拿下眾議院控制權，眾議院共和黨人以批准提高債務上限為條件，要求奧巴馬必須同意大幅削減公共支出。當時美國政府的債務規模為16萬億美元，僅為現在的一半，但雙方的對峙持續到了財政部措施耗盡前的最後一刻。
由於擔憂美國政府違約，評級機構標準普爾下調了美國的主權信用評級，從aaa降至aa+，這也是美國唯一一次被降評級。此次降級引發了金融市場劇烈動蕩，最終奧巴馬做出讓步，同意在未來10年內削減最高2.4萬億美元的公共支出。
柏文喜表示，本次美國政府構成實質性違約概率還較小，這是因為在美債存量觸頂的情況下一方面國會不得不提高國債上限，另一方面美債也在不斷通過以新換舊和新債延長期限來進行新舊置換與期限優化，另外就長期趨勢而言美元利率呈下降趨勢也會降低美債的置換成本從而降低美債流動性的維持壓力。
睿資投資俱樂部創辦人吳疌則指出，假設美債出現技術性違約且長期難以解決債務上限問題，美國可以進行債務重組，美元也會大幅貶值。對於美債持有國來說，面臨外匯資產減計和本幣升值，付出最大代價。而美國本身的影響有限，因為美元資產價格下跌，美債利率上升，加之美債重組後，美國的債務狀況得到大幅改善，反而提升了美國投資的吸引力。只要美國經濟的基本面穩定，當前美元違約的最終買單人就是美債的主要持有國。
北京商報記者 方彬楠 趙天舒 北京商報製表
