繼上周上證指數突破3400點後，今日大盤繼續上揚。
10家主流券商的策略報告出現罕見共識：當北向資金單周凈買入周期股60億元，當tmt板塊融資餘額兩周下降4.2%，市場正在從"講故事"轉向 "算業績"。
3月前兩周，建築裝飾、鋼鐵等順周期板塊漲幅超9%，但中信建投測算顯示，這些板塊中僅23%的公司2024年凈利潤正增長。這種"低估值修復"更像是年報季的防禦性動作：wind數據顯示，近300家預虧公司集中在tmt和消費，而中證a500指數成分股roe中位數8.7%，比全市場高67%。東吳證券調研印證：83%的基金經理仍將科技作為核心持倉，只是開始在5000億市值的ai板塊中尋找 "有業績的細分"。
政策面的雙重信號加劇了這種均衡： "擇機降准降息"表態後，3月pmi新訂單指數回升至50.9,30城地產銷售同比轉正18%，順周期修復邏輯強化；同時《提振消費30條》直指汽車、家電等大宗消費，與ai算力、工業母機等"新質生產力"形成政策共振。中證a500指數的行業分布（製造47%+ 科技28%+ 消費15%），恰好構成"政策敏感型+成長確定性"的組合，避免單一板塊過山車。
對於普通投資者，當前市場的複雜性在於：追高tmt怕回調（3月前兩周振幅12%），抄底周期怕持續性（2024年周期股roe行3個百分點）。
緊密跟蹤a500指數的$a500指數etf(sh560610)$的三個特性恰好破局：1. 行業輪動不踏空：a500指數etf(sh560610)緊密的跟蹤的a500指數，500隻成分股覆蓋31個申萬一級行業，前十大權重合計僅28%。2025年以來，當tmt領漲時，指數中電子、計算機合計貢獻18%收益；當周期反彈時，鋼鐵、化工權重達9%，這種"東方不亮西方亮"的結構，讓2024年該基最大回撤僅15%，遠小於單行業基金的28%。2. 定投機制抗波動：場外聯接基金（022455）支持10元起投，就"估值偏離定投"策略顯示，當指數pe低於近三年30%分位（當前14.85倍），自動追加20%投入。歷史回測顯示，這種策略在2022年熊市中比普通定投多賺6.3%。
當市場在順周期與科技之間搖擺，機構正在用指數基金踐行 "不賭方向，只做配置" 的策略。a500指數etf(sh560610)的12億份增量背後，是對"政策+業績"的雙重驗證：它既包含30%的高景氣製造（2025年凈利潤增速25%），又保留20%的估值窪地（消費pe低於歷史20%分位），更以0.15%的費率成為震蕩市中的"成本殺手"。對於普通投資者，這或許就是 3400點最務實的選擇。
作者：etf紅旗手
