對於蘋果來說，今年真可謂多事之秋。
北京時間5月2日美股收盤，蘋果的股價下跌3.74%，收盤時每股跌至205.35美元。今年以來，蘋果股價已經累計下跌15.79%，市值蒸發了超過6000億美元，約4萬億元人民幣。儘管第二財季953.6億美元的營收數據超過分析師預期，但資本市場顯然嗅到了更危險的氣息。
在最新的財報電話會議上，蘋果ceo蒂姆·庫克攤牌了：美國加征關稅，讓蘋果下季度可能多掏9億美元成本。更扎心的是，中國消費者對iphone的熱情持續降溫——曾經貢獻超千億營收的大中華區，如今市場份額已被華為、小米全面反超。
面對愈發嚴峻的關稅壓力，蘋果是否會用漲價來讓消費者為所謂“對等關稅”政策埋單？這也是全球都萬分矚目的事情。在這次電話會上，庫克也給出了答案。
01 三季度或損失約9億美元
北京時間5月2日上午，美股盤後，蘋果發布了2025財年第二財季業績。
這份看似穩健的財報，卻隱藏着不少危機。
財報顯示，在截至2025年3月29日的第二財季，蘋果公司總營收為953.6億美元，市場預期為943億美元，去年同期為907.53億美元；凈利潤為247.8億美元，市場預期為242.6億美元，去年同期為236.36億美元；每股收益為1.65美元，高於1.62美元的預期，去年同期為1.53美元。
從收入結構上看，蘋果業務分為產品和服務兩個部分。本季度，蘋果公司來自產品的凈營收為687.14億美元，同比增長4.1%；來自服務的凈營收為266.45億美元。
從業務構成分析，iphone業務以468.4億美元營收繼續擔當核心支柱，較去年同期增長2%，活躍設備安裝基數突破歷史紀錄。mac和ipad產品線分別實現79.49億、64.02億美元營收，同比增長7%和15%，展現出在個人計算設備領域的持續競爭力。值得關注的是，服務業務雖以266.45億美元創下季度新高，但12%的同比增速較前季放緩，且略低於市場預期，這為依賴高毛利服務收入支撐估值的商業模式敲響警鐘。而可穿戴設備及配件板塊75.22億美元的營收則同比下滑4.9%，反映出消費電子市場需求分化的趨勢。
二季度，大中華區160億美元的營收給蘋果ceo蒂姆·庫克潑了盆冷水——同比2.3%的跌幅，讓分析師的預期落空。庫克在財報電話會上解釋稱，若剔除匯率波動影響，該地區業績實際持平，且銷售呈現逐季加速跡象。不過，中國本土品牌競爭加劇與供應鏈調整壓力，仍使投資者對該市場前景保持謹慎。
無論如何，二季度的成績還算差強人意。但財報電話會議的召開，又掀起了真正的狂風暴雨。庫克在電話會議上表示，公司預計將在第三財季因美國關稅政策損失約9億美元，預期第三財季營收同比增幅為0%-10%區間的下半段。
蘋果ceo蒂姆·庫克
相比於往年慣例，這場電話會議結束得很倉促，持續不到30分鐘。會議透露的多重隱憂引發資本市場劇烈震蕩，當日蘋果股價收跌3.74%至205.35美元，盤後交易時段進一步下挫近4%。
兩家華爾街機構在財報發布當日下調蘋果評級，年內累計15.79%的股價跌幅凸顯投資者對多重風險的重新定價。即便公司宣布追加1000億美元股票回購併將股息提高4%，也未能扭轉市場情緒——這項回購規模較去年同期減少100億美元，被部分分析師解讀為預留現金應對不確定性的信號。
02 當下不會宣布漲價
當特朗普政府4月初揮舞起“對等關稅”大棒時，全球果粉的錢包集體一緊——沒人知道，蘋果是會自行承擔關稅帶來的成本費用，削減利潤，還是通過漲價將成本轉嫁給消費者。
摩根士丹利指出，關稅政策將使蘋果的供應鏈成本每年增加85億美元，這一巨大的成本壓力若無法有效化解，將直接衝擊蘋果的利潤空間。分析人士認為，蘋果公司可能會提高產品價格，否則該公司每股盈利可能會下降15%。若蘋果採用漲價方式，讓消費者為關稅埋單，那麼，蘋果手機價格預計將上漲30% - 40%。這意味着，頂配iphone 16 pro max價格可能要突破2300美元（約合1.67萬元人民幣）。
資本市場率先上演“末日逃亡”，“對等關稅”政策一出，蘋果市值四天蒸發5333億美元，直接讓微軟趁機奪回了全球市值第一的寶座。美國街頭更是瘋狂，由於擔心未來蘋果產品價格上漲，消費者像搶購物資般湧向蘋果店。外網也有消費者高喊：“如果iphone賣到2300美元，我和我全家都不再為此買單。”
為了儘可能減少關稅帶來的成本上升影響，蘋果公司選擇在美國政府新關稅政策生效前，將蘋果手機產品從印度緊急運往美國。3月底蘋果公司僅在三天內就安排了5架飛機，滿載蘋果手機等產品從印度空運往美國。外媒稱，空運這批產品是為了規避美國政府近日實行的關稅政策，同時印度和其他地點的蘋果工廠一直在向美國運送產品，因為他們預計關稅會變得更高。
據報道，當時蘋果已在美國囤積庫存以滿足未來幾個月的需求，試圖在短期內保持價格穩定。
庫克在電話會上表示，財季初和財季末的iphone庫存水平相當，意味着在此期間並未出現大量庫存積壓，並未看到明顯證據表明關稅導致需求被大幅提前釋放。庫克還稱，關稅對蘋果第二財季影響有限，當下不會宣布漲價。
他表示：“我們非常積極地參與了有關關稅的討論。”公司“將繼續就價格問題進行溝通”。他還說道，運營團隊“在優化庫存供應鏈方面做得非常出色”。
此外，蘋果首席財務官kevan parekh在接受媒體採訪時表示，預計第二季度美國市場銷售的大多數iphone將產自印度，而其他設備（包括ipad、mac、apple watch和airpods）的大部分則將來自越南。此舉旨在緩解投資者對利潤的擔憂。
03 供應鏈危機
面對特朗普政府新一輪“對等關稅”政策的持續施壓，蘋果公司正在編織一張供應鏈安全網。在最新財報電話會議上，庫克明確透露了關鍵布局：“蘋果公司今年將（設法）從美國獲取190億份芯片供應，準備在美國生產芯片、玻璃（面板）、面部識別模組等。公司計劃繼續推進供應鏈的多樣化。”
據外媒爆料，蘋果的供應鏈高度依賴全球協作，其核心零部件如博通的fbar濾波器、康寧玻璃等主要來自美國本土，而組裝環節則集中於中國及東南亞地區。
蘋果公司曾在特朗普第一任期時將ipad和airpods的生產部署于越南，將iphone的部分生產部署在印度，從而避免特別關稅“加身”。但如今，這兩個國家同樣面臨著高額關稅，讓“未雨綢繆”的蘋果公司變得進退維谷。
蘋果90%的組裝工作在中國完成。庫克曾明確表示，美國的製造業環境與亞洲存在巨大差距，尤其是在勞動力成本和產業鏈配套能力方面。他還說過，中國擁有大量能夠操作最先進機器的工程師，而美國在這方面則難以匹敵。因此，從短期來看，蘋果要實現生產環節的大規模轉移仍面臨現實制約，難以真正落地。
這場波及全球的供應鏈變革正在改寫商業規則。在關稅颶風中，蘋果的供應鏈巨輪正駛向充滿未知的深水區。
參考資料：
《關稅打擊、收入遭重創，蘋果不能再躺平賺錢了》 鈦媒體
《蘋果公司預計第三財季損失約9億美元》 新華社
《美國蘋果公司迎來至暗時刻》 科技頭版
《被特朗普關稅圍剿，蘋果下一步何去何從？》 財聯社
《絆倒蘋果的，不止是關稅》 伯虎財經
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