中國基金報記者 葉詩婕
在全球資本市場深度聯動背景下，香港作為連接中國內地與世界的“超級聯繫人”，正以跨市場合作為紐帶，持續鞏固其國際金融中心地位。近年來，香港逐步構建起覆蓋股票、債券、衍生品等多資產類別的資本跨市場互聯互通體系，並積極拓展與多個新興市場的戰略聯動。
在此浪潮中，作為香港核心指數提供商，恒生指數有限公司以指數編製與創新為抓手，在香港聯通內地、輻射全球的合作格局中發揮着重要作用。今年3月底，恒生指數公司與韓國交易所推出首個聯名港韓跨市場指數系列，成為中國香港與韓國資本市場互聯互通的又一重要里程碑。
日前，恒生指數公司董事、行政總裁兼客戶管理總監巫婉雯接受《中國基金報》記者獨家專訪時表示，恒生指數公司與韓國交易所合作，正是希望結合兩地優勢，提供跨市場基準，協助投資者更準確和高效地把握兩大領先金融市場的機遇，同時促進中國香港和韓國資本市場的流動性，達成互利共贏。
恒生指數公司董事、行政總裁兼客戶管理總監巫婉雯
以下為採訪實錄：
問題一：此次與韓國交易所推出港韓聯名跨市場指數系列，是恒生指數公司首次與海外交易所開展指數合作，啟動這一合作的推動力是什麼？
巫婉雯：港、韓兩地股市去年表現強勁。例如香港的恒生科技指數去年錄得23.5%的增幅，為指數推出以來的最大年度升幅，而韓國的大市指標kospi在2025年上升75.6%，今年升勢進一步延續並再創歷史新高。2026年第一季度有超過800億美元流入港韓市場etf，投資者對跨市場、多元化配置的需求亦持續上升，這是推動我們合作的核心原因。
香港作為國際金融中心，一直發揮連接全球資本與亞洲增長機遇的“超級聯繫人”角色，在國際資金匯聚、產品創新與跨境市場互聯互通方面基礎成熟；韓國市場則在科技、先進制造業等領域具備明顯優勢。
問題二：“恒生韓交所港韓指數系列”首批覆蓋大型股、科技半導體、科技、生科醫療四大方向，請問為何選定這四大賽道？
巫婉雯：該系列的首批4條指數，旨在將韓國的重點產業與香港聯通全球資本市場的優勢互相結合。
其中，“恒生韓交所港韓大型股指數”將kospi 200指數這一韓國股票市場的旗艦基準指數與恆指港股通指數結合，兩者在市場認可度與代表性兩方面均互相匹配；“恒生韓交所港韓科技半導體指數”將恒生科技指數與韓國半導體板塊krx semiconductor top 15指數結合，在資產配置上達到互補作用，同時滿足了全球對半導體領域的投資需求；“恒生韓交所港韓科技指數”則聚焦韓國除半導體外正加速崛起的其他細分領域，如電池、電子零部件等；“恒生韓交所港韓生科醫療指數”則助力投資者趁早把握生物科技與醫療健康行業的新興增長機遇。
問題三：恒生指數公司是否計劃於2026年稍後推出更多港韓主題指數？目前重點是哪些賽道，將如何貼合新興產業趨勢？
巫婉雯：我們目前聚焦於開發科技類指數，例如機器人及人工智能（ai）等。此外，我們也在積極評估消費、電動車與智慧駕駛等相關主題發展和投資者的需求。
例如，在電動車與智慧駕駛領域，中國與韓國在全產業鏈各具優勢。中國方面，中國企業的純電車銷量於2025年首度登頂全球；而韓國在存儲晶片市場上仍保持着強大的全球競爭力，為智慧汽車處理海量資料提供了堅實的硬體基礎。我們正密切關注有關方面的發展——從電動車與汽車行業龍頭，到電池材料與電芯、功率半導體、充電基礎設施以及自動駕駛相關零部件等。
問題四：跨境指數面臨市場規則、監管、匯率、流動性等差異，恒生指數公司在運營中如何應對這些潛在風險？
巫婉雯：“恒生韓交所港韓指數系列”由恒生指數公司與韓國交易所合作推出，以雙方各自編製的當地指數作為基礎，並分別負責當地指數的管理、成份股篩選與日常維護，因此能夠迅速和準確地掌握變化，應對當地市場在交易規則、監管要求、可交易性及流動性等方面出現的情況，並及時更新成分股篩選與規則。相較於部分跨市場指數採用的單一框架、統一編製的方式，我們此次的合作模式，能更好地展現兩地市場特點，有助於增強指數的透明度與市場認可度。
關於匯率與計價幣種方面，目前港韓指數以港幣計價發布。若投資者有需要，未來亦可以提供其他幣種計價版本，如美元、韓元、人民幣等。
問題五：與韓國交易所的合作模式是否具備可複製性，未來是否將類似經驗拓展至東南亞、中東、歐美等其他市場？
巫婉雯：我們認為本次的合作模式具備可複製性。我們觀察到其他市場有相似的需求和機遇，在此趨勢下，相信我們本次與韓交所的成功經驗，可為後續的合作機會奠定良好基礎。
未來我們會因應投資者需求、產品開發、監管環境、數據與市場基礎設施成熟度等因素，審慎評估與其他市場參與者的合作機會，包括東南亞、中東及歐美等地，持續助力加強香港作為“超級聯繫人”的角色，連接全球資本與區域增長機遇。
問題六：恒生韓交所港韓指數系列如何與港股通、互聯互通機制銜接，對內地與全球資金雙向流動將帶來哪些直接助力？
巫婉雯：根據最新修訂的滬深港通etf納入標準，允許相關指數的成份股中，最多40%為非滬深港通證券，這意味着投資者可以投資更多不同種類的證券，包括海外證券。此標準為追蹤跨境指數etf被納入etf通提供了更多機會，也拓寬了內地投資者投資海外市場、進行跨市場分散投資的渠道。
截至今年3月底，港股通合資格etf合共23隻，當中16隻追蹤恆指公司旗下指數，其中一隻etf就是以恒生港美科技指數為基準，該指數同樣是基於60/40的框架構建，其海外證券以美國大型科技股為標的。追蹤此類指數的etf或可通過互聯互通機制吸引更廣泛的投資者，有望帶動市場的成交量、活躍度和整體資本流動性，為發行人和市場參與者提供更具規模效應的產品發展空間，從而支持內地與全球資金的雙向流動。
問題七：截至2026年3月底，被動式追蹤恒生指數系列產品規模約1224.2億美元，跨境指數推出後，恒生指數公司對規模增長有何預期？未來，恒生指數公司在跨境指數與全球化布局上的總體目標和計劃是什麼？
巫婉雯：未來，我們將視乎市場需求，繼續積極研究與海外知名機構合作，採用“香港本地旗艦指數+海外當地知名指數”的框架，為投資者構建更多元化的跨市場指數。
我們會繼續在三大方向深耕：第一，提升指數的基準代表性與透明度，不斷優化指數編製方案與管理，確保指數能準確反映香港及區域市場的結構變化與最新經濟趨勢；第二，推動指數產品化與國際合作，與海內外交易所、資產管理機構及市場參與方積極溝通合作，支持相關生態系統的發展，推出更多etf、衍生品及結構性產品，助力提升香港市場的資本流動性；第三，深化跨境市場互聯互通與主題的多樣性，準確把握跨境資金流向與投資主題趨勢，推出更多跨市場、多資產的主題指數，促進香港與全球資本市場緊密互聯，提升香港的國際影響力。
編輯：江右
校對：紀元
製作：艦長
審核：木魚
