丹麥養老基金Akademiker Pension將退出美國國債市場。截至12月底，該養老金持有1億美元的美國國債，該養老金首席投資官表示，美國“基本上不再是一個良好的信用對象”。(財聯社)
此前報道
全球債市遭大規模拋售，美債、日債領跌
1月20日，全球債市遭遇集體“拋售潮”，美債和日債領跌，日債更是歷史性地升破了4%關口，三十餘年來，該國所有期限的主權債券首次邁入“4時代”。
美債方面，美國30年期國債收益率日內上漲近9個基點至4.925%；美國10年期國債收益率日內最高觸及4.286%，均創去年9月初以來新高。
消息面上，據新華社報道，美國總統特朗普17日在社交媒體上宣布，將從2月1日起對來自丹麥、挪威、瑞典、法國、德國、英國、荷蘭和芬蘭的輸美商品加征10%關稅。加征關稅的稅率將從6月1日起提高至25%，直到相關方就美國“全面、徹底購買格陵蘭島”達成協議。
由於周一適逢美國公共假日休市，在此番言論的影響下，亞洲交易時段恢復交易後，10年期和30年期美債收益率均大幅上升。
除了新一輪關稅威脅，財政可持續性擔憂以及美債避險地位的動搖共同引發了美債市場的震蕩。
“持續增加的債務使得美國財政部難以避免擴大發債規模。在2025年10月底的再融資會議上，美國財政部考慮2026年二季度可能增加有息債券發債規模，但增發的期限暫未確定。整體在財政方面，2026年對美債市場仍然是偏利空的影響。”浙商銀行（601916）債券投資部在研報中表示。
美國財政赤字不斷膨脹疊加地緣政治緊張局勢，美國國債的“避險光環”正在褪去。投資者質疑全球最大債券市場在風險情緒惡化時能否仍提供可靠保護。彭博策略師團隊稱，這凸顯了投資者對增加債務發行以資助國防、福利和能源基礎設施支出的擔憂。在央行似乎不願將現金利率降得更低的時代，政府債券不再被視為能夠提供地緣政治風暴的庇護所。
無獨有偶，日債也在同一天遭遇歷史性拋售，日本30年期國債收益率上升超30個基點至3.915%；日本40年期國債收益率更是觸及4%的心理關口，上升29個基點至4.231%，續創歷史新高，這也是該國主權債券三十餘年來首度邁入“4時代”。
據彭博社報道，周二午間剛舉行的日本20年期國債拍賣結果顯示需求疲軟，投標覆蓋率僅為3.19，低於前次拍賣的4.1，也不及過去12個月3.34的平均水平。
引發市場巨震的核心原因是日本首相高市早苗周一的重磅聲明。日本首相高市早苗周一在記者會上正式確認將於1月23日解散眾議院，並於2月8日提前大選。高市早苗還稱，必須大膽投資風險管理，擺脫過度緊縮的束縛。
NISSAY資產管理公司高級總經理Iichiro Miura表示：“疲軟的20年期日債拍賣引發了今日日本國債的進一步拋售。市場此前已擔憂政府財政狀況惡化。無論誰贏得即將到來的選舉，預計政府支出都將增加。”此外，由於收益率超出預期，長期投資者可能會拋售更多期限在15至20年左右的超長期日本國債。
與此同時，澳大利亞、新西蘭債券同步下跌，德國國債期貨也出現下滑。野村澳大利亞有限公司駐悉尼的高級利率策略師安德魯.蒂斯赫斯特表示：“全球主權債收益率曲線的長期端顯得相當脆弱。”
全球債券在年初即面臨壓力。投資者要求更高的收益率，以補償頑固的通脹和不斷上升的政府借款規模。最新的關稅威脅可能加劇價格壓力，並進一步放大市場對財政失控的憂慮。
興業研究認為，全球利率格局已由分化重新趨同，主要發達經濟體普遍進入“高利率—高債務”的組合，就連此前獨行其道的日本也退出YCC，與美國利差明顯收窄。財政可持續性重新成為海外市場定價核心，長期利率的變化正逐漸脫離通脹與政策預期的主導，更多受到債務負擔、利息支出壓力與長期財政空間的約束。
