本報（chinatimes.net.cn）記者李貝貝 上海報道
近年來，房地產市場經歷深刻調整與結構性變革，行業面臨的挑戰與壓力顯著加大。與此同時，金融資產代幣化趨勢日漸明晰，隨着國內一系列利好政策落地，房地產領域的rwa（真實資產代幣）代幣化探索已取得初步突破。
今年7月，綠地集團旗下綠地（亞洲）證券成功獲批香港證監會數字資產相關牌照；8月29日，新城發展控股有限公司（下稱“新城發展”，01030.hk）宣布成立數字資產研究院，並於9月1日公告擬通過配發股份籌資約4940萬港元，專項用於真實資產代幣（real world assets，即“rwa”）領域的戰略布局。
9月2日，新城發展執行董事、總裁呂小平在接受《華夏時報》記者採訪時表示：“數字經濟蓬勃發展，rwa代幣化正成為全球金融與科技融合創新的重要方向。”不過，仍有持謹慎態度的業內人士直言，商業地產代幣化的成敗不僅取決於技術方案的可行性，更依賴於市場的接受程度。
三大業務或成轉型關鍵
在全球資本市場加速擁抱區塊鏈與數字資產的浪潮中，“rwa”被視為繼加密貨幣、defi之後的“第三波區塊鏈革命”。麥肯錫報告預測，到2030年，全球rwa市場規模有望突破16萬億美元。
五礦期貨於今年8月發布的一份研報顯示，截至2025年8月，全球rwa資產總額達267億美元，且市場規模增長迅速。研報指出，“rwa”是指將現實中的實物或金融資產數字化，通過區塊鏈代幣化手段上鏈，使其在去中心化生態中實現確權、流轉和交易。其核心意義在於提升資產流動性、降低交易成本。
記者注意到，今年下半年以來，綠地集團及新城發展等房企開始在rwa賽道積極布局。
其中，7月，綠地集團宣布，旗下綠地（亞洲）證券成功獲批香港證監會頒發的數字資產諮詢服務（va4號）及數字資產投資組合管理（va9號）牌照升級。該牌照是香港證券監管部門針對數字資產業務的最高級別合規認證，覆蓋資產管理、風險控制、反洗錢及客戶資金安全等核心領域。依託這一牌照優勢，綠地可藉助區塊鏈技術革新傳統資產管理模式，推出涵蓋數字資產、rwa、數字貨幣等交易及基金募集業務的多元化數字資產產品與服務。
無獨有偶，8月29日，新城發展在香港宣布成立數字資產研究院，主要負責研究數字資產市場及政策變化，為公司數字業務前瞻性布局提供決策依據，制定相關業務的發展路徑和實施策略。
據悉，新城發展擬進一步成立“新城發展數字資產管理公司”，將重點推進三類業務，包括發行基於吾悅廣場特色ip形成的nft（non-fungible token，非同質化代幣）數字藏品、探索以吾悅廣場資產收益（總資產超1200億元）作為底層資產發行代幣化產品，以及嘗試將上市公司可轉債、股份等金融資產通過rwa形式代幣化，拓寬融資渠道。
記者從新城發展方面獲悉，其數字資產管理公司將與旗下品牌“吾悅廣場”深度合作，目前實施路徑已逐漸清晰，預計2025年年底前完成公司註冊、平台建設及首批nft數字藏品上鏈，此外，公司還將持續探索nft數字藏品二級市場交易，實現數字資產長期升值。
政策窗口期下的機遇與挑戰
需要注意的是，新城發展成立數字資產研究院並非孤立舉措，而是基於對政策趨勢、市場機遇及自身轉型需求的綜合研判。
“今年以來，從中央到地方出台了一系列促進數字經濟和支持消費的政策。線下業務方面，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發《提振消費專項行動方案》，明確全方位擴大國內需求，以高質量供給創造有效需求，以優化消費環境增強消費意願。”新城發展方面表示。
該公司進一步介紹說，隨後中國人民銀行、國家發改委、商務部等部門出台相關跟進政策，保障實施落地。線上業務方面，香港特區政府發布《香港數字資產發展政策宣言2.0》，提出期望構建值得信賴和着重創新的數字資產中心的願景。
記者注意到，儘管上述房企已抓住政策窗口期布局數字業務，但目前相關業務尚未形成規模性收入。有分析人士也持謹慎觀點，認為當前國內對資產代幣化的監管政策尚未明確，技術層面如何確保鏈上與鏈下資產的實時錨定仍需驗證，同時市場對這一創新模式的接受度也存在不確定性。
不過，新城發展對數字資產業務的布局依然充滿信心。9月1日，公司公告稱，同意以每股約2.58港元的價格向認購人blockchain metaverse academy pty ltd配發及發行約1934.6萬股股份，凈籌資約4940萬港元，全部用於rwa領域的戰略部署，而“認購事項將有助於增強公司流動資金及財務狀況，優化公司資本結構。”
新城發展數字資產研究院副院長王禕楓亦指出：“我們預計基於吾悅廣場的‘自營孵化’和‘全國總代’業務將為公司帶來持續穩定的經營性現金流，而基於數字孿生、數字原生和虛實共生技術的nft和rwa產品，將會釋放傳統金融資產難以估量的潛在價值。”
據悉，截至2025年6月底，新城發展已進駐141個城市，布局205個吾悅廣場，其中在營項目174個。公司預計，待200餘座吾悅廣場全部開業並穩定運營後，全年商戶銷售額將達到1500億元。
在加碼數字資產業務的同時，新城發展也於8月29日披露了2025年上半年業績數據。報告期內，公司實現營業收入221.74億元，凈利潤為6.92億元；集團物業發展業務營業額約為151.68億元。同期，商業運營板塊的業務收入為69.44億元，同比增長11.78%。
融資端方面，報告期內，新城發展的銀行借款、優先票據、公司債券及中期票據等融資工具的加權平均借貸成本為5.84%，同比下降0.18個百分點；截至期末，其融資成本凈額下降11.9%至13.78億元，主要由於借款利息和匯兌虧損減少。此外值得一提的是，2025年6月，新城發展還成功發行3億美元無抵押有限票據，這也是近三年來首筆民營地產境外債券。
責任編輯：張蓓 主編：張豫寧
