當前，首批分紅險2024年度分紅實現率已經出爐，具體表現如何？7月15日，北京商報記者對首批各家保險公司披露的2024年度分紅型保險產品的紅利實現率進行了梳理，數據顯示，多款產品2024年度分紅實現率已達到或突破100%，一改上年，也就是2023年度分紅實現率集中在25%—50%的情況。分紅險的分紅將如何影響客戶的收益高低？分紅實現率提升，對消費者影響有多大？
多款產品超過100%
分紅險，是指保險公司在每個會計年度結束後，將上一會計年度該類分紅保險的可分配盈餘，按一定的比例分配給客戶的人壽保險。為了減少利差損風險，2024年以來，保險公司在負債端加速推進向分紅險等浮動收益產品轉型，分紅險已成為險企主推的產品之一。
保險消費者眼中，分紅險的分紅實現率（也稱“紅利實現率”）是關乎分紅險收益高低的核心指標，向來備受關注。根據監管要求，保險公司應當於每年分紅方案宣告後15個工作日內，在公司官方網站上披露該分紅期間下各分紅型保險產品的紅利實現率，採用現金紅利分配方式的，披露現金紅利實現率，採用增額紅利分配方式的，披露增額紅利實現率和終了紅利實現率。
北京商報記者梳理髮現，近期公布分紅險分紅實現率的保險產品中，很多都有着不錯的表現。例如，新華保險有7款分紅型產品分紅實現率超過了100%，大家養老4款產品分紅實現率均達100%，平安人壽在2024年9月以後保單生效的12款產品，分紅實現率均達到或超過了100%，陽光人壽更是有17款分紅險產品分紅實現率均大於或等於100%。
從目前各家險企數據來看，分紅險分紅實現率一改上一年度的陰霾，給了市場和消費者驚喜。
對於分紅實現率改善的原因，首都經貿大學農村保險研究所副所長李文中分析，一方面，2024年下半年資本市場出現了一波快速上漲，也給保險資金帶來了較高的收益，自然也能夠給客戶更多的分紅，提升分紅實現率。另一方面，今年6月，監管部門下發了《關於分紅險分紅水平監管意見的函》（以下簡稱《意見函》），將分紅型產品的分紅浮動水平與監管評級掛鈎，監管政策相較此前有所寬鬆。
紅利實現率並非絕對收益
值得注意的是，分紅險的分紅實現率並非絕對收益，而是一個相對值。
具體來說，分紅實現率是保險公司實際派發給分紅型保險產品保單持有人的紅利金額與紅利利益演示的紅利金額之間的比值。它反映的是保險公司實際分紅與預期分紅的符合程度。紅利實現率等於100%，說明實際派發紅利與演示紅利一致；紅利實現率低於100%，說明實際派發紅利低於演示紅利；反之，則說明實際派發紅利高於演示紅利。
有保險銷售人士告訴北京商報記者，2024年以來，預定利率為2.0%的分紅型產品大量上市，這些新產品演示紅利普遍降至3.5%及以下，因此更容易實現100%以上的紅利實現率。
消費者該如何理解分紅險的實際收益高低？北京商報記者了解到，分紅險的利益由兩部分組成：保證利益和分紅利益。其中，保證利益主要取決於產品預定利率，2024年9月及以前上限為2.5%，2024年10月上限降至2.0%；分紅利益則是：演示紅利×分紅實現率。
李文中提示，分紅實現率高≠分紅水平高，如果當初演示紅利比較低，分紅實現率就容易突破100%，但是實際分紅水平仍然可能比較低。此外，分紅實現率高≠未來分紅承諾，這是因為分紅實現率是歷史，未來分紅需要依據未來保險公司實際經營成果。
對於分紅險的分紅高低，業內有一個說法是：只看一年的分紅實現率數字意義不大，起碼三年以上。李文中對此表示，這是因為一年的分紅實現率高具有較大的偶然性，只有連續多年分紅實現率高，才能說明這家公司投資較穩健，能夠給投保人帶來穩定的收益。
限高“緊箍咒”鬆動
回溯來看，在2024年3月，監管部門曾以窗口指導方式要求部分中小險企萬能險結算利率上限下調至3.3%，而大型險企的結算利率上限進一步下調至3.1%。同時，分紅險的分紅水平也要參照萬能險執行。彼時，業內將其解讀為分紅險的“緊箍咒”。
近期，監管進一步對分紅險如何分紅進行了細化規定。為引導保險公司提升分紅險可持續經營水平，保護消費者合法權益，今年6月監管下發了《意見函》，公布了決定保險公司分紅水平上限的六類情形，要求一旦出現保險公司擬定紅利水平達到下列條件中的任何一種，必須充分論證必要性並報資產負債管理委員會審議通過後方可實施。其中包括：擬分紅率對應的投資收益率超過該公司分紅保險賬戶過去三年財務投資收益率和綜合投資收益率較低者；分紅保險賬戶的特別準備金為負值或支付當期分紅後將為負值等等。
業內認為，此次監管發文，態度是放權與加壓並行，一方面禁止隨意抬高分紅水平搞“內卷式”競爭；另一方面，投資能力強、經營穩健的保險公司可獲得更多自主空間。
在監管新要求落地後，未來分紅險的分紅實現率將如何走？分紅險春天要來了嗎？精算視覺創始人牟劍群表示，在監管有條件地打開分紅險的“限高”之後，2025年下半年公布的2024年分紅險紅利實現率有望得到一定改善，從而增強銷售人員的信心，推動全行業的分紅險轉型。中泰證券研報認為，《意見函》邊際放鬆，部分具有較高投資收益歷史的頭部公司最新一期保單年度分紅水平同比改善。具有較高分紅保險賬戶平均投資收益率記錄、高監管評級的頭部公司，有望通過較高且合理的紅利實現率提高分紅產品的銷售競爭力。
北京商報記者 李秀梅
