昊帆生物（301393）正面臨著產能瓶頸。為提高公司產能，昊帆生物於近期祭出了收購計劃。不過，標的公司去年及今年一季度凈利潤均為虧損，且本次收購為溢價交易。
最新公告顯示，昊帆生物擬使用1.6億元自有或自籌資金購買杭州福斯特葯業有限公司（以下簡稱“杭州福斯特”）100%股權。本次收購分兩期進行，第一期股權轉讓完成後公司將獲得標的公司85%股權，成為其控股股東；第二期股權轉讓完成後公司將獲得標的公司100%股權。
資料顯示，杭州福斯特是一家專註於研發、生產和銷售高級中間體、特色原料葯並承接部分cdmo業務的企業，標的公司以抗腫瘤類、抗病毒類、抗過敏類、心血管類和抗精神病藥物類為主要研發方向，產品主要銷向國內外眾多知名醫藥研發和生產企業。
昊帆生物表示，公司與標的公司均處於醫藥產業鏈，標的公司屬於公司的下游企業，本次收購公司將實現向下游中間體、原料葯產業鏈延伸，實現公司產品結構的豐富和優化，助力公司形成新的業務及利潤增長點；同時，標的公司建立了符合gmp規範的生產及質量管理體系，本次收購亦有利於進一步提升公司的質量管理體系，提升公司的綜合服務能力。此外，通過後續業務協同與資源互補，公司與杭州福斯特將共享客戶資源及銷售渠道，實現雙方市場資源的互補和雙向賦能。
值得注意的是，隨着下游市場需求回暖，昊帆生物第一個自有生產基地安徽昊帆已建成的產能無法滿足公司日益增長的生產需要，公司第二個自有生產基地淮安昊帆目前正在建設中，建設周期較長，無法在短期內貢獻有效產能。因此，公司亟須通過收購的方式提升生產能力，抓住市場機遇。
在2024年年報中，昊帆生物也提到，報告期內，公司業績仍然受制於產能限制。公司自產產能較低，產能不足可能導致公司無法承接客戶訂單或無法按時交付客戶訂單。
據悉，杭州福斯特作為成熟的生產基地，廠區佔地72畝，建築面積4萬多平方米。擁有完備的生產及配套設施，具備gmp、iso9001、iso14001、ohsas18001認證，曾於2019年通過fda現場審計。此前一直面臨產能不足的昊帆生物，將通過此次收購獲得標的公司的現有富餘產能，改善公司產能不足的局面，提高公司產品的供應能力。
不過，杭州福斯特去年及今年一季度業績均出現虧損。財務數據顯示，杭州福斯特2024年營業收入為2.04億元，凈利潤為-2844.05萬元，經營活動產生的現金流量凈額為-775.25萬元。2025年1—3月，杭州福斯特營業收入為2618.31萬元，凈利潤為-844.02萬元，經營活動產生的現金流量凈額為-25.65萬元。
昊帆生物也提示風險稱，若交易完成後公司無法充分利用標的公司的富餘產能及資質優勢，發揮協同效應，或若未來持續存在宏觀經濟波動、行業競爭加劇、原材料價格上漲、客戶需求不及預期等不利因素，標的公司存在持續虧損的風險。
此次，此次交易存在一定溢價。公告顯示，截至評估基準日3月31日，杭州福斯特納入評估範圍內的所有者權益賬麵價值為4603.18萬元，採用收益法得出的評估結果為1.62億元，評估增值1.16億元，增值率251.52%。基於上述評估結果，經交易各方協商，本次交易作價確定為1.6億元。
萬聯證券投資顧問屈放表示，收購過程中確實經常存在溢價的情況，這主要是根據資產的實際情況，如未來的成長空間、資產的稀缺性等。對於被收購公司需要從其核心競爭力、渠道及市場發展空間等方面均衡考慮。如果收購資產具有明顯的稀缺性，或未來成長空間較大，存在高溢價收購的可能性，但是大幅度的溢價就需要管理部門和投資者注意。
針對公司相關問題，北京商報記者致電昊帆生物董秘辦公室進行採訪，不過對方電話未有人接聽。
北京商報記者 丁寧
