摘 要
港股IPO市場熱潮是政策、市場、企業供應等因素多輪驅動的結果
文｜成孟琦
編輯｜楊秀紅
2025年以來，中國香港市場掀起IPO（首次公開募股）熱潮，其憑藉約880億港元的募資額重返全球首位，這一趨勢有望得以延續。
在6月20日舉行的港交所成立25周年慶典上，港交所主席唐家成透露，年初至今，已有33隻新股完成上市，共集資約880億港元。此外，目前還有190家公司排隊等待上市。這一龐大的待上市企業儲備，彰顯了港交所市場的吸引力。
據萬得（Wind）數據，截至6月25日，港交所今年已完成35宗IPO，累計募資凈額達877.8億港元，超越2024年全年總額。其中，寧德時代以353億港元的募資規模，一舉奪得年內全球IPO募資冠軍，標杆效應顯著。
6月24日，在世界經濟論壇第十六屆新領軍者年會上，唐家成強調，香港作為國際金融中心，其核心價值在於緊密連接中國與世界，不僅連接着歐美亞等傳統金融市場，還正在將觸角延伸至中東等新興資本市場。對於今年以來的港股上市熱潮，唐家成表示，中國內地正聚焦科技創新投資，而企業需要資金支持，這正是香港市場能發揮樞紐作用的地方。
（港交所25 周年慶典,攝影/成孟琦）
多重因素驅動IPO熱潮
安永在近期發布的報告中稱，截至目前，2025年上半年港股IPO募資額佔全球總量的24%，超越納斯達克和紐交所，重奪失落四年的全球冠軍寶座。預計上半年香港市場IPO宗數和集資額分別同比上漲33%和711%，大型IPO的助推作用功不可沒。
回顧同期近十年的募資表現，2025上半年香港市場IPO募資額僅次於2021年，位居第二。
港股IPO市場的熱潮並非偶然，安永香港資本市場服務發言人賴耘峯表示：“港股IPO市場熱潮是政策、市場、企業供應等因素多輪驅動的結果。內地企業現通過‘A+H’雙平台強化國際化布局，開闢新增長曲線。對港股生態來說，此模式反映香港監管機構緊貼市場步伐，持續完善市場機制，增強香港的國際吸引力，提升國際金融中心的地位。”
在行業表現上，安永稱，“新消費+硬科技”成為港股新引擎。上半年，生物科技與健康、零售和消費兩大行業的IPO宗數並列第一，反映出市場對民生與創新領域的高度關注。而大型“A+H”企業上市，則讓工業（含先進制造業）的IPO集資額躍居行業之首，凸顯製造業在經濟發展中的重要地位，以及港交所在支持實體經濟方面的關鍵作用。
在過去25年，港交所的發展可謂突飛猛進。據港交所數據，自2000年起，香港上市公司數量從790家激增至2600家；證券市場日均成交額從130億港元升至超2400億港元，增長17倍多；衍生品市場日均成交量從3.75萬張合約躍升至176萬張合約；港股市場總市值從2022年3月的3.92萬億港元增至2025年5月的40.93萬億港元，增幅超9倍，總分紅也從2000年的907億港元增長到2024年的1.35萬億港元，增幅超10倍。
回憶起20世紀90年代初參與首批內地公司在香港上市的經歷，唐家成稱，“儘管困難重重，但首家內地在港上市公司新股獲374倍超額認購，開啟了香港資本市場連接國際資本與中國機遇的輝煌篇章。如今，在港上市的內地企業已佔整個市場市值的81%，香港資本市場在中國經濟現代化進程中扮演着不可或缺的角色。”
為優質企業發展提供支撐
儘管今年香港IPO市場快速復蘇，融資額登頂全球，但港交所行政總裁陳翊庭強調，排名並非港交所的首要目標，港交所的根本目標是服務好實體經濟，確保提供有力的融資平台，支撐企業更好發展。
回顧港交所25年發展歷程，香港特別行政區行政長官李家超以“非凡”來形容。他認為，新股活躍及交投顯著上升，都反映全球對香港金融生態有強大信心，港交所在促進香港作為“超級聯繫人”和“超級增值人”方面，正發揮關鍵作用。
對於香港市場，唐家成稱，“香港拿捏着推動市場發展及維持市場質素的微妙平衡，在落實提升上市流程的多項工作的同時，確保香港市場具備吸引人才、資本及新機遇的活力和競爭力。相信促進中國與世界市場的連接、推動人民幣國際化及支持中國內地市場發展將繼續為港交所帶來無窮機遇，港交所也會積極開拓中東和東南亞地區等新資本來源，並幫助科技創新公司與資本建立聯繫，將富有遠見的想法轉化為能夠改變世界的解決方案。”
面對當下與未來，港交所也面臨著諸多挑戰與機遇。當前國際資本對中國資產的重估，為港交所帶來新契機。陳翊庭發現，外國投資者對中國科技創新型企業和新消費企業興趣濃厚，在IPO市場中，外國投資者打新熱情高漲。港交所順勢積極吸引國際資本，提升市場活躍度與融資能力。
港股IPO熱潮之下，站在25周年新起點，港交所對未來發展有着明確規劃。
陳翊庭表示，未來25年將繼續努力，致力於連接資本與機遇，為優質企業發展提供支撐。在吸引國際資本方面，下半年港交所團隊將加大海外出訪推廣力度，向全球展示中國市場魅力；在市場建設上，持續完善“人、貨、場”生態體系，服務好投資者與企業，拓展互聯互通產品範圍，優化平台功能，提升市場吸引力與競爭力。未來，港交所始終將服務實體經濟、提供有力融資平台作為根本目標，將繼續推動市場互聯互通與可持續發展，在連接中國與世界市場、推動人民幣國際化等方面發揮更大作用。
（作者為《財經》特約撰稿人）
題圖來源 | 視覺中國
版面編輯 | 楊明慧
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