七匹狼股價觸及上限或提前終止回購!主業承壓理財補利模式引關注

2025年06月04日20:20:20 財經 5744

然而,剔除非經常性損益後的數據揭示了真相。2024年及2025年一季度,七匹狼扣非凈利潤分別大幅下滑60.86%和36.35%。這一巨大反差充分說明,公司靚麗的利潤增長實則依靠非經常性項目支撐,其核心服裝業務仍處於持續承壓狀態。

6月3日,七匹狼(002029.sz)披露最新股票回購進展。截至5月31日,公司已累計回購3104.47萬股,佔總股本的4.40%,較4月底增加233.15萬股。回購總金額達1.73億元,已超過回購計劃的區間下限,占計劃回購上限的57.67%。

七匹狼股價觸及上限或提前終止回購!主業承壓理財補利模式引關注 - 天天要聞

數據來源:公司公告

此次回購計劃始於2024年7月,彼時公司擬以自有資金1.5-3億元回購股份,用於股權激勵或員工持股計劃,回購期限為12個月。最初七匹狼設定的回購價格上限為5.50元/股,而公告當日收盤價為4.98元。然而,隨着資本市場回暖及公司業績趨穩,股價逐步攀升並突破原定上限。因此在今年3月,公司將回購價格上限上調至6.50元/股。

七匹狼股價觸及上限或提前終止回購!主業承壓理財補利模式引關注 - 天天要聞

數據來源:wind

截至5月31日,七匹狼回購的最高成交價已達6.50元/股,較最低成交價4.74元/股上漲37%。但當前股價已升至6.69元,超出最新回購上限。目前回購已接近尾聲,距離回購截止日僅剩一個月。若公司繼續回購,需等待股價回落;若股價未回調且公司不再調整回購上限,則意味着此次回購或已落幕。

七匹狼在2020年曾實施過類似回購計劃,當時的資金預算和價格上限設置與本次如出一轍。該次回購最終以2.91億元購入5064.6萬股,佔總股本的7.18%,接近回購資金上限。值得注意的是,在完成回購後的三年內,公司並未按計劃將這些股份用於股權激勵或員工持股計劃,而是選擇在2024年4月將回購股份註銷並相應減少註冊資本。

七匹狼股價觸及上限或提前終止回購!主業承壓理財補利模式引關注 - 天天要聞

數據來源:wind

這一歷史操作不免讓人對此次回購的真實目的產生疑問,究竟是真正用於激勵員工,還是最終仍會通過註銷股份來提升每股收益?答案還需等待公司的後續動作來揭曉。

七匹狼當下還有一個值得關注的點,公司的利潤表中存在明顯的"虛胖"跡象。2024年以來公司賬面利潤靠非經常項目支撐,若未來這部分收益難以為繼,其真實的經營盈利能力恐將暴露無遺。這種情況可能衝擊公司股價,也可能影響此次回購股份的最終用途安排。

除去“投資收益”,七匹狼是什麼樣?

近年來,中國男裝行業叫苦不迭。一方面,電商平台、直播帶貨等新興渠道持續分流客群;另一方面,新興品牌憑藉更精準的客群定位和更靈活的供應鏈快速崛起,進一步加劇了行業競爭。行業呈現出"三低一高"的典型特徵:市場集中度低、產品差異化程度低、行業壁壘低,但渠道多元化程度高。在這一市場格局下,傳統男裝品牌普遍陷入增長困境,多數已上市的男裝企業面臨著市場份額被蠶食、盈利能力下滑的經營困局。

七匹狼股價觸及上限或提前終止回購!主業承壓理財補利模式引關注 - 天天要聞

數據來源:wind

但七匹狼的財務表現卻呈現出"逆勢增長"的現象。財報數據顯示,2024年公司營收同比下降8.84%的情況下,歸母凈利潤反而增長5.35%;2025年一季度這一趨勢更為明顯,在營收下滑5.47%的背景下,凈利潤卻大幅增長40.63%。

然而,剔除非經常性損益後的數據揭示了真相。2024年及2025年一季度,七匹狼扣非凈利潤分別大幅下滑60.86%和36.35%。這一巨大反差充分說明,公司靚麗的利潤增長實則依靠非經常性項目支撐,其核心服裝業務仍處於持續承壓狀態。

七匹狼股價觸及上限或提前終止回購!主業承壓理財補利模式引關注 - 天天要聞

數據來源:wind

2024年,七匹狼的核心業務盈利能力持續走弱,扣非凈利潤同比下滑1.1億元。然而,公司通過金融資產運作成功實現業績"逆轉",公允價值變動損益同比增加2億元,最終推動歸母凈利潤增速由負轉正。細究發現,這部分收益主要來源於公司持有的理財產品、股票等金融資產的價值波動及處置收益,2024年末交易性金融資產較上年同期增加2.08億元。值得警惕的是,此類投資收益具有偶發性和不可持續性,與往年經營常態存在顯著差異。

七匹狼股價觸及上限或提前終止回購!主業承壓理財補利模式引關注 - 天天要聞

數據來源:wind

深入分析七匹狼的投資組合可見,公司近年來在二級市場布局了騰訊恒生etf中國移動等優質資產。其中,僅騰訊控股在2024年就貢獻了8201萬元的公允價值變動收益。進入2025年,隨着騰訊股價持續攀升,公司賬面收益進一步擴大,在2025年一季度的公允價值變動損益已達1.3億元。

七匹狼股價觸及上限或提前終止回購!主業承壓理財補利模式引關注 - 天天要聞

數據來源:公司公告

這種"炒股養家"的盈利模式,雖然短期內美化了財務報表,卻掩蓋了主營業務持續疲軟的本質問題。

2024年,七匹狼持續推進渠道優化戰略,但轉型成效未達預期。公司全年凈關閉門店27家(新開237家,關閉264家),其中包含63家由加盟轉為直聯營的門店。值得注意的是,這種渠道結構調整並未帶來預期收益:直聯營門店收入不增反降,坪效同比下滑12.54%;加盟渠道表現更為疲軟,收入驟降15.63%,坪效下滑9.96%。

七匹狼股價觸及上限或提前終止回購!主業承壓理財補利模式引關注 - 天天要聞

數據來源:公司公告,新刊財經測算

七匹狼線上渠道也遭遇嚴峻挑戰。2024年,作為公司核心銷售渠道的電商業務收入同比驟降17.17%,對整體業績形成顯著拖累。更值得警惕的是,隨着各平台退貨率快速攀升,或對公司業績形成更大衝擊,數據顯示,2024年天貓退貨率增長9.67個百分點至47.86%,唯品會退貨率激增19個百分點至53.86%,抖音渠道退貨率更是高達57.11%,遠高於淘寶男裝15%至20%的平均退貨率(數據來源於淘寶網)。

七匹狼股價觸及上限或提前終止回購!主業承壓理財補利模式引關注 - 天天要聞

數據來源:公司公告,新刊財經整理

七匹狼電商業務面臨的困境折射出其在數字化轉型中的結構性短板。首先,傳統電商平台流量見頂,但公司未能及時調整運營策略;其次,面對直播電商、社交電商的崛起反應遲緩,錯失布局先機;更重要的是,產品競爭力不足、用戶體驗欠佳導致退貨率高企,反映出公司在產品研發和售後服務環節或存在問題。

正在進行的618大促是檢驗公司電商成效的又一關鍵戰役。若不能有效改善運營效率、降低退貨率,線上渠道的持續萎縮恐將進一步拖累公司二季度業績表現。管理層亟需改變現狀,重塑線上渠道的競爭優勢。

作者 | 毛墨竹

編輯 | 吳雪

〖免責申明〗本文僅代表本賬號個人觀點,其圖片及內容版權僅歸原所有者所有。如對該內容主張權益請來函或郵件告之,本賬號將迅速採取措施,否則與之相關的糾紛本賬號不承擔任何責任。

財經分類資訊推薦

5.95毫米+156克!國產超輕薄卡片手機要截胡iPhone17 Air - 天天要聞

5.95毫米+156克!國產超輕薄卡片手機要截胡iPhone17 Air

今天小米也是官宣了6月26日召開發布會,屆時會有多款新品登場,尤其是大家最心心念的兩款新機,紅米K Pad和K80至尊版,前者是小米的首款小尺寸遊戲小鋼炮平板,而後者是延續了2代兩千檔爆款神機的續作,目前它們除了價格外,外觀配置已經全部揭曉了
全球第一手機廠商推全新旗艦處理器,卻被小米玄戒O1完爆 - 天天要聞

全球第一手機廠商推全新旗艦處理器,卻被小米玄戒O1完爆

目前全球手機廠商雖多,但有能力做手機主處理器的廠商卻屈指可數,之前只有蘋果,華為,谷歌三家,而最近小米也是加入到這個行列,並且基本屬於出道即巔峰,發布的第二款手機處理器玄戒O1性能直接對標高通和聯發科最新旗艦芯驍龍8至尊和天璣9400
華潤啤酒換帥!董事會主席侯孝海辭任 - 天天要聞

華潤啤酒換帥!董事會主席侯孝海辭任

6月27日,華潤啤酒(00291.HK)發布公告,侯孝海因有意投入更多時間於個人安排而決定辭任執行董事及董事會主席,且不再擔任董事會轄下財務委員會主席、執行委員會以及購股權總務委員會各自之成員,自6月27日召開之董事會會議結束時起生效。公告指出,在侯孝海辭任後,董事會主席職位將暫時懸空,直至公司委任合適繼任人,華...
壞消息,黃金大跌,失守3300重要關口,分析師解析背後原因 - 天天要聞

壞消息,黃金大跌,失守3300重要關口,分析師解析背後原因

黃金和白銀價格大幅下跌,周五美國早盤黃金觸及四周低點。本周,中東的緊張局勢迅速、令人驚訝地顯著緩和,這對避險金屬來說是悲觀的。8月金價最後下跌61.70美元,至3286.30美元。7月份白銀價格下跌0.796美元,至35.795美元。亞洲和
曲江文旅國資控股股東股份遭司法過戶,持股比例或進一步下降 - 天天要聞

曲江文旅國資控股股東股份遭司法過戶,持股比例或進一步下降

法拍流拍後,曲江文旅國資控股股東股東持有的3.14%曲江文旅股份遭司法過戶予債權人,6月25日,曲江文旅發布《關於持股5%以上股東司法過戶暨權益變動觸及1%刻度的提示性公告》披露上述信息。南都灣財社記者也就此事致電曲江文旅,但未獲接聽。國資股東股份法拍流拍後遭司法過戶公告顯示,曲江文旅控股股東西安曲江旅遊投資(...
股東大會定調!萬科全力突圍,重歸健康發展軌道 - 天天要聞

股東大會定調!萬科全力突圍,重歸健康發展軌道

6月27日,萬科舉行2024年年度股東大會,順利表決通過了2024年度董事會報告、2024年年報等議案。本次會議上,萬科董事會主席辛傑、董事兼執行副總裁郁亮等出席,同時萬科執行副總裁李鋒、華翠、李剛以及董事會秘書田鈞等新管理層首次在公眾面前亮相,並對股東關心的問題進行回應。會上,萬科管理層坦誠直面困難,積極應對,...
招銀理財聘任董方為總裁,原任招商基金副總經理 - 天天要聞

招銀理財聘任董方為總裁,原任招商基金副總經理

6月27日,招銀理財官網發布公告稱,公司董事會同意聘任董方為公司總裁,至董方總裁任職資格獲得國家金融監督管理總局核准之日前,由其代為履行總裁職責。據悉,董方此前為招商基金副總經理。據南都·灣財社此前報道,就在不久前的6月19日,招商基金髮布公告稱,董方因工作安排離任,且無轉任公司其他工作崗位的說明。作為招...