廈門國資一路加持 瀚天天成“60後”創始人轉戰港股IPO |IPO直通車

2025年04月09日20:42:11 財經 1363

編者按:在資本市場的浪潮中,首次公開募股(IPO)一直備受矚目,它是企業發展的關鍵里程碑,也是投資者關注的焦點。

自2025年3月開始,由財聯社與《科創板日報》聯合出品的創投日報正式開啟“IPO直通車”欄目,我們將對話企業創始人、天使創投人,為您全方位呈現IPO的台前幕後;我們將搭乘“直通車”,深入企業、奔赴路演現場,第一時間為您帶來最鮮活的IPO進展、最專業的解讀分析。

不管您是企業家、投資者,還是資本市場的關注者,“IPO直通車”將是您洞悉IPO市場的重要窗口,共同見證資本市場的風雲變幻 。

《科創板日報》4月9日訊(記者 陳美)近日,SiC外延片生產商瀚天天成電子科技(廈門)股份有限公司(以下簡稱“瀚天天成”)向港交所遞交上市申請,再度向IPO發起衝刺。

此前,瀚天天成曾於2023年12月向上交所提交了A股上市申請,但在2024年6月終止申請。截至目前,創始人趙建輝是公司單一最大股東,持股29.44%;希科眾恆為第二大股東,持股14.04%;自然人李慶華持股為6.69%。

#“60後”創始人再次發起IPO衝刺

作為8英寸SiC外延晶片大批量外供生產商之一,瀚天天成創始人趙建輝是一名“60後”科學家。

招股書顯示,趙建輝今年65歲,在2011年創立瀚天天成,為公司創始人、執行董事兼董事長。在行業內,趙建輝是SiC領域的頂級科學家,專註於SiC技術發展研究和開發超過35年,是全球第一位因對SiC技術研究和產業應用做出重大貢獻而獲選IEEE Fellow的研究者。

自2021年12月起,趙建輝一直為中國廈門大學的講座教授。此前,趙建輝曾於1982年在中國廈門大學獲得物理學理學士學位,1988年5月獲得卡內基梅隆大學的電子與計算機工程博士學位。

與趙建輝一同創業的還有潘夢菡、白麗婷,後二者也是“60後”,均在瀚天天成擔任執行董事。其中,潘夢菡負責協助監督日常運營,白麗婷則負責管理人力資源事務。值得一提的是,瀚天天成第二大股東希科眾恆,向上股權穿透顯示,白麗婷持股3.7760%。

在趙建輝的帶領下,瀚天天成已實現3英寸、4英寸、6英寸和8英寸SiC外延晶片批量供應的商業化,2024年瀚天天成通過自產和代工模式累計銷售了超過16.4萬片SiC外延晶片。

對應地,瀚天天成業績呈現增長態勢,2022年-2024年營收分別為4.41億元、11.43億元和9.74億元;同期的凈利潤為1.43億元、1.22億元和1.66億元。

但《科創板日報》記者注意到,2024年瀚天天成營收較2023年下降了14.8%,作為主營業務之一的外延片代工,營收從2023年的2.93億元降至2024年的1.21億元,降幅達到58.7%。

那麼,在2024年營收下滑的背景下,凈利潤為何反而增長?公司在港股招股書中稱,這主要或在於其他收入及其他收益凈額在2024年比2023年增長1.04億元,研發成本比2023年減少2179萬元所致。

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此外,從行業上來看,儘管瀚天天成實現了8英寸Sic外延晶片的批量供應,但其主要業務佔比為6英寸SiC外延晶片。但瀚天天成預計,受SiC襯底價格下降影響,6英寸SiC外延晶片價格,預計將從2024年的7300元/片,降至,2029年的4400元/片

由此,在市場變化的背景下,瀚天天成業績波動性可能較大。

科創板IPO啟動後6個月叫停

作為從科創板撤回IPO申請的公司,《科創板日報》記者注意到,瀚天天成存在一定的股權瑕疵。

在A股申報稿中,2014年10月,作為股東之一的當豐科技增資入股瀚天天成時,約定了反攤薄等特殊股東權利以及相應的違約保護條款。直至IPO申報時,雙方仍未簽署上述投資者保護條款的終止協議。

這意味着當豐科技有權要求發行人或發行人股東收購其持有的股權,並按每年8%的單利計算固定收益 。

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###圖據A股招股書

此外,公司還存在一起與當豐科技相關的訴訟風險。2015年,發行人、滿園春、當豐科技三方簽署《保本理財協議》,當豐科技以其持有的發行人所有股權為滿園春提供擔保。2021年,當豐科技股東漢眾投資起訴相關各方,認為擔保條款無效。這一潛在風險涉及瀚天天成4.91%的股份。

廈門國資是天使投資人

在發展過程中,瀚天天成的估值持續走高。

根據港交所招股書披露,當豐科技和廈門高新投作為瀚天天成的天使投資人,在2014年的入股成本僅為2.1元/股。其中,廈門高新投為廈門國資,由廈門高新技術創業中心有限公司全資持有。

而到公司啟動A股IPO前後,在2022年12月底入股的合肥天成,其持股成本已高達55.56元/股

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到2023年6月時,上海敏申實、華錦銘嘉德、華錦煜興、江陰銀潤等新進投資人的每股成本攀至64.78元-71.38元之間。2024年12月底,廈門產投炬翔芯瀚、工銀投資、廈門工融產投加註,入股成本為64.78元/股,瀚天天成融資金額高達10億元。

其中,股權穿透顯示,廈門產投炬翔芯瀚是廈門金圓集團旗下的企業,具有國資背景;廈門工融產投也是廈門國資與工銀投資等共同設立的基金

可以看到,在發展中,瀚天天成一路得到廈門國資的加持。瀚天天成在廈門設有一個生產基地。2022年-2024年晶圓產量達到8.8萬片、22.06萬片及14.51萬片。但從產能利用率上看,廈門生產基地已從2023年最高峰時候的93.7%,降至2024年的56.1%。

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對於公開發行募集資金的用途,瀚天天成表示,以嚴謹且審慎的方式擴大SiC外延晶片產能,以滿足不斷增長的市場需求;SiC外延晶片研發,以提升技術能力並鞏固技術優勢。

但有投資人表示,目前,瀚天天成的核心生產設備,依然依賴境外採購。“SiC外延晶片生產對設備精度、穩定性要求極高,公司引入的德國Aixtron公司製造的SiC外延晶片生長爐等關鍵設備,對保障產品質量與生產效率至關重要。然而,過度依賴境外設備採購,可能面臨設備供應中斷、技術升級受限以及貿易政策變動等風險。在當前國際貿易形勢複雜多變的背景下,這種設備供應的不確定性增加了企業的運營風險,也成為其上市審核過程中需要重點考量的負面因素。”

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