12月初的政治局會議上，特別指出，明年要堅持穩中求進、以進促穩，守正創新、先立後破，系統集成、協同配合，實施更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策。
這其中，“適度寬鬆的貨幣政策”，是時隔16年之後的首次提及。上一次“適度寬鬆”，還是2008年金融危機之後。
2008年四季度貨幣政策執行報告顯示， “為應對國際金融危機加劇對我國經濟增長產生的負面影響，落實適度寬鬆的貨幣政策，擴大內需，保持國民經濟持續平穩較快發展，2008年9月以來，中國人民銀行先後五次下調金融機構存貸款基準利率。”
央行2009年四季度貨幣政策執行報告顯示，2009年中國經濟經受了國際金融危機的嚴峻考驗。面對極其複雜的國內外形勢，我國堅持積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，全面實施並不斷完善應對國際金融危機的一攬子計劃，2009年率先實現經濟形勢總體回升向好。
中金研究報告表示，此次貨幣政策從“穩健”轉向“適度寬鬆”，這可能意味着明年貨幣政策放鬆會明顯加碼，這一方面可能意味着明年央行降准降息幅度加大，另一方面結合“超常規”的含義看，不排除明年央行加大國債購買力度。
回到2008，“適度寬鬆”的政策背景下，股債表現如何？
從圖表上可以很明顯地看到，2009-2010這兩年，是明顯的“股牛債熊”，滬深300收益率上漲72.1%，與此同時十年國債收益率持續上行，債市承壓。
如果按照2009-2010的數據經驗來看，在“適度寬鬆”的時代，A股大概率是會迎來比較大的機會的。
而到了2025年，我們也有了相比當年的滬深300更全面、更均衡、更具成長性的大盤寬基指數中證A500ETF（159338）。
而中證A500指數在2009-2010適度寬鬆時代的測算收益率，是81.41%，相比滬深300指數還能跑贏近10%！
跑贏的點數看似不多，但細水長流，加上複利的力量，優勢不容小覷。
中證A500指數的樣本空間為中證全指，行業權重與中證全指對標，是全A市場的縮影，前十大成分股與滬深300基本一致，匯聚了一批大市值龍頭公司。
能夠在“適度寬鬆時代”跑贏的原因，在於中證A500的編製有所革新和優化，偏重大盤的同時，兼顧中小盤，更多地納入新質生產力和高彈性的科技標的，這一點很好的對“滬深300”形成了補足。
我們也有理由相信，在下一個“適度寬鬆時代”，中證A500ETF（159338）能為更多投資者提供布局A股市場的好工具。
再來看在2009-2010年被看空的債市，我們可以先看一下這個短視頻。
可以說，今天和16年前的債市，面臨的情況是很不一樣的。
中金公司研究表示，貨幣政策或將配合財政政策明顯發力而進一步寬鬆，促進實際利率下行，助力“穩定預期、激發活力，推動經濟持續回升向好”，不排除在年內美聯儲若進一步降息的情況下，我國貨幣政策在今年年底至明年年初前置放鬆以提供良好的流動性環境，屆時貨幣市場利率補降空間得以打開，債市短端利率可能率先下行，債市或趨於牛陡，2025年年底，1年期存單利率或降至1.0%~1.3%水平，10 年期國債利率或降至1.7%或者更低。
也就是說，在當前的宏觀背景下，債市無需看空，保持低利率環境，也是“穩住樓市股市”的基礎，明年的債市，是可以期待一下的。
更何況，債市有穩定的票息收益，即使是在2009-2010的熊市期間，短債基金指數仍然是錄得正收益的。
短期純債型基金指數過去17年間表現
數據來源：wind，2007.01.01～2023.12.31。除了票息收益，債基凈值還會受利率變化而波動的影響。歷史業績不代表未來表現。
股和債的表現都有可以期待的地方，2025年的固收+策略是很值得關注一下的。
風險提示
觀點僅供參考，會隨市場變化而變動，不構成投資建議或承諾。基金規模可能變化，不預示未來表現。基金有風險，投資需謹慎。
國泰中證A500ETF基金屬於股票型基金，其預期收益及預期風險水平高於混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。國泰中證A500ETF聯接基金為ETF聯接基金，目標ETF為股票型指數基金，其預期收益及預期風險水平理論上高於混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。本基金主要通過投資於目標ETF跟蹤標的指數表現，具有與標的指數以及標的指數所代表的證如需購買相關基金產品，請您詳閱基金法律文件，關注投資者適當性管理相關規定，提前做好風險測評，並根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。指數歷史表現不代表未來，不構成對基金業績的承諾與保證。
本文源自金融界
