在特朗普當選美國總統後，金融市場迅速反應，美聯儲降息預期也隨之發生了變化。特朗普的勝選預示着一系列新的經濟政策，特別是加征關稅和減稅的提議，可能會推動通脹上行，這使得美聯儲可能放緩降息步伐。分析人士認為，在通脹預期走高的情況下，美聯儲可能採取更為謹慎的降息措施，甚至可能在今年12月暫停降息。
一、美聯儲降息預期的轉變
市場此前普遍預計，美聯儲將繼續穩步降息，以支持經濟增長。然而，隨着特朗普的勝選和其團隊釋放出經濟刺激的政策信號，特別是減稅和基礎設施支出計劃，市場對通脹上升的預期逐漸增強。華爾街的幾大金融機構相繼調整了對未來降息次數的預測。譬如，野村證券經濟學家將2025年的降息次數從4次調整至1次；巴克萊銀行預計美聯儲在2025年的降息次數將從3次降為2次。
德意志銀行首席美國經濟學家馬修·盧茲提到，特朗普的政策可能推動美國經濟增長，並且帶動通脹上升和就業改善。在這種背景下，美聯儲可能會在12月放緩甚至暫停降息，以觀察政策對經濟的影響。
二、特朗普政策的經濟影響
特朗普政策在刺激經濟增長時，可能加大通脹壓力。關稅落實會使進口商品價格上漲，推高物價，減稅增加消費者購買力、拉動消費需求，也會給價格施壓。
雙線資本CEO傑弗里·岡拉克分析，若共和黨掌控眾議院，特朗普政府財政操作空間更大。他警告，若特朗普在財政上“放開手腳”，美國財政赤字和國債規模將大增，可能使長期利率上升，對美聯儲政策形成阻礙。
市場觀察人士指出，若共和黨控制國會兩院，特朗普推行經濟議程阻力減少（“紅色橫掃”）。岡拉克認為，這可能導致大量債務發行，進一步推高利率，衝擊美聯儲寬鬆政策。
三、美聯儲政策路徑面臨的挑戰
美聯儲在特朗普當選後選擇降息的決定表明其對未來經濟形勢的不確定性。但市場分析師指出，降息步伐未來可能會放緩。美聯儲在政策聲明中調整了措辭，暗示在未來貨幣政策路徑上更加謹慎。中信證券的研究報告認為，雖然當前通脹水平尚不足以對美聯儲構成阻礙，但明年的政策制定將更為複雜。
摩根大通資產管理部門的全球首席策略師大衛·凱利也指出，如果特朗普推行其關稅政策和移民限制措施，將可能增加通脹壓力，並給美聯儲降息的前景帶來阻礙。他認為，美聯儲的政策寬鬆可能受到一定程度的抑制，甚至存在暫停降息的可能性。
四、市場各方的觀點與影響
在特朗普勝選後，市場對未來降息的預期普遍下降，市場行為也在發生調整。摩根大通和其他機構紛紛表示，特朗普的政策可能帶來美國經濟的中期增長。金融市場對此也反應積極，長期利率出現上行，而股市在經歷初期波動後也展現出樂觀情緒。
此外，“新美聯儲通訊社”記者尼克·提米勞斯在社交媒體上評論稱，市場當前更關注特朗普當選對未來經濟的影響。他指出，若共和黨同時控制國會，市場預計財政支出和債務增長將推動長期利率上升，進而增加美聯儲面臨的利率決策壓力。
五、美國未來的政策走向
未來美聯儲如何應對特朗普的政策仍然存在不確定性。特別是在減稅政策的推動下，美國企業可能增加投資，從而提升經濟產出。這種背景下，美聯儲可能面臨更複雜的政策制定環境，因為經濟增長帶來的就業市場改善和通脹壓力，可能促使美聯儲重新考慮降息的必要性。
著名投資人斯坦利·德魯肯米勒也指出，如果美聯儲低估了通脹的持續性，並持續採取寬鬆政策，可能會在中長期內影響經濟的穩定性。他認為，鮑威爾主席應更加關注經濟的長期穩定，而非短期的增長目標。
六、結語
特朗普當選後經濟政策變化使美聯儲降息預期更複雜。此前市場看好降息，但特朗普加稅、關稅政策可能推高通脹，分析師下調降息次數預測。未來數月，美聯儲面臨嚴峻政策挑戰，平衡經濟增長與通脹壓力成全球焦點。
若特朗普政策進一步推高通脹，美聯儲可能更謹慎，12月甚至暫停降息，影響全球經濟走勢。
