本文來源：時代商學院 作者：陳澈
來源 | 時代商學院
作者 | 陳澈
編輯 | 孫一鳴
隨着新能源汽車的持續大賣，主營發動機缸體的成都正恆動力股份有限公司（下稱“正恆動力”）不由讓人擔憂成長性。
深交所官網顯示，正恆動力於2023年6月9日上會通過，擬登陸創業板，但11個月過去了，其仍未見提交註冊的動作。
時代商學院研究發現，正恆動力2023年上半年業績已出現下滑跡象，且其曾有四名前員工在職期間接受賄賂，構成非國家工作人員受賄罪並被判刑。
在內部控制上，正恆動力的全資子公司也曾發生安全事故致人死亡的事件，遭到有關部門處罰。而正恆動力自身也曾因未按規定的期限辦理納稅申報被行政處罰，其內部控制有效性、規範性存疑。
4月30日，就業績下滑、前員工犯受賄罪被判刑、安全生產事故致人死亡等問題，時代商學院向正恆動力發函詢問，截至發稿，對方仍未回復。5月14日，時代商學院再次向正恆動力致電詢問，對方未就上述問題予以回復。
與眾多知名燃油車企建立合作關係
招股書顯示，正恆動力主要從事發動機缸體及相關汽車零部件產品的研發、生產和銷售，是國家高新技術企業，也是成都市中小企業成長工程“小巨人”企業。
據招股書介紹，正恆動力已成為國內知名的汽車整車廠和發動機主機廠的核心關鍵零部件供應商，與一汽集團、長安汽車（000625.sz）、吉利汽車（0175.hk）、長城汽車（601633.sh）等建立了合作關係。
截至2023年6月2日，正恆動力擁有發明專利9項，實用新型專利235項，外觀設計專利4項。
業績方面，2019年至2022年，正恆動力的營業收入分別為5.28億元、5.74億元、6.4億元、7.32億元，凈利潤分別為2086.03萬元、5514.22萬元、6184.97萬元、7630.4萬元，均保持逐年增長態勢。
然而，由於正恆動力的下遊客戶多為燃油車企，隨着電動車市佔率的提升，其業績增長趨勢在2023年上半年戛然而止。
根據招股書，2023年上半年，正恆動力預計營收為3.2億元至3.6億元，同比下滑6.69%～6.43%；歸母凈利潤為3600萬元至4200萬元，同比下滑9.52%～5.56%。
此外，招股書披露，截至2022年，其與大客戶吉利汽車已合作了7年，2020年、2021年，吉利汽車分別為其第一大客戶、第三大客戶。
但在2022年，正恆動力遭到了吉利汽車“大砍單”，2019年至2022年，正恆動力對吉利汽車的供貨產品數量分別為17.61萬台、15.43萬台、6.75萬台。2022年，吉利汽車退出了正恆動力的前五大客戶之列。
值得注意的是，2020年至2022年，正恆動力的現金分紅金額分別為5969.37萬元、3275.87萬元、2644.65萬元，合計為11889.89萬元。而同期該公司的凈利潤合計為19329.59萬元，三年現金分紅總額占同期凈利潤總額的61.51%。
需注意的是，今年初以來，證監會多次發文要求嚴密關注擬上市企業是否存在上市前突擊“清倉式”分紅等情形，並納入發行上市負面清單。
四名前員工在職期間受賄
對企業而言，內控管理十分重要，尤其對工程部、採購部等敏感崗位的管理。正恆動力就曾發生相關崗位的員工犯受賄罪被判刑。
根據中國裁判文書網(2018)川0114刑初821號文件，被告人廖某利用正恆動力工程部刀具師的職務之便，非法收取有採購合作業務的供應商成都某科技有限公司等企業的好處費等。2016年3月至案發，廖某共計收取7.79萬元。
2018年6月22日，廖某因涉嫌犯非國家工作人員受賄罪被刑事拘留，最終法院對廖某作出判處有期徒刑八個月，緩刑一年的決定。
這樣的事件在正恆動力內部並非孤例。同年，該公司另三名員工也因同樣的罪名被抓捕、判刑。
（2018）川0114刑初726號文件顯示，被告人羅某、陶某某、宋某某身為正恆動力工作人員，利用職務上的便利，違反國家規定，收取回扣、好處費歸個人所有。
彼時，三人均在正恆動力任職，其中陶某某在採購中心商務課擔任課長；羅某先後在採購中心作業課、商務課擔任業務員；宋某某則在採購中心作業課擔任採購業務員。
依據判決書，被告人陶某某非法收取賄賂款199900元、被告人羅某非法收取賄賂款201400元、被告人宋某某非法收取賄賂款140100元，其行為均構成非國家工作人員受賄罪。
最終，四川省成都市新都區人民法院對被告人羅某、陶某某、宋某某分別判處有期徒刑一年、有期徒刑一年、有期徒刑十一個月。
同一年內發生4名在職人員收受賄賂的情況，正恆動力內控制度的規範性令人懷疑。
子公司發生安全事故致人死亡
除了內部員工受賄案，子公司在安全生產上發生傷亡事故也讓人擔憂正恆動力內控制度的有效性。
招股書顯示，成都桐林鑄造實業有限公司（下稱“桐林鑄造”）是正恆動力的全資子公司。本次ipo，正恆動力擬將募集資金用於三個項目，其中汽車輕量化智能製造項目的實施主體便是桐林鑄造，該項目擬投入募集金額2.8億元，佔總募資額的57.49%。
報告期內（2019年至2022年）的2022年，桐林鑄造發生兩起安全生產事故。
招股書顯示，2022年4月，一名入職近7年的熟練熱芯操作工違章操作，在人未離開設備運行軌跡範圍時就啟動了設備開關，導致軀幹被擠壓受傷，後經醫院搶救無效死亡。
2022年7月11日，大邑縣應急管理局向桐林鑄造下達《行政處罰決定書》（大）應急罰〔2022〕001號，認定桐林鑄造未認真落實安全生產主體責任，對從業人員安全培訓教育不力，未督促從業人員嚴格執行本單位的安全生產規章制度和安全操作規程；隱患排查治理不到位，未能採取技術、管理措施，及時發現並消除射芯機控制箱安裝位置不當且未採用雙手啟動按鈕的事故隱患，對桐林鑄造處以30萬元罰款。
在事故發生後，雖然桐林鑄造稱已落實整改。然而僅僅隔了4個月，2022年11月，桐林鑄造卻再次發生安全生產事故。
招股書顯示，一名入職11年的熟練冷芯操作工發現冷芯機小車出現異常不動情況後，違章操作，啟動設備開關後擅自查看機械異常，被恢復自動運行的冷芯機小車擠壓軀幹受傷，後經醫院現場確認死亡。桐林鑄造由此再次受到大邑縣應急管理局出具罰款30萬元的行政處罰。
正恆動力對子公司安全生產管理上的疏漏，其實早在2020年便有苗頭。
2020年8月，成都市應急管理局對正恆動力全資子公司都江堰川相鋁業有限公司（下稱“川相鋁業”）進行安全巡查時發現存在安全隱患問題，隨後成都市應急管理局向川相鋁業下發了（成）應急罰〔2020〕5031號《行政處罰決定書》，對川相鋁業予以警告、責令限期改正並處1.8萬元罰款。
此外，桐林鑄造還存在面積達11652.77㎡的無證房屋及構築物，其中未辦理產權證書的房屋面積為6978.76㎡。
2020年9月7日，正恆動力因未按規定的期限辦理2019年7—9月的環境保護的納稅申報，而被國家稅務總局成都新都區稅務局第一稅務所行政處罰。
（全文2601字）
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