萬達的現金流危機還未完全解除，在過去的一年裡王健林至少賣掉了15座萬達廣場，其中不乏地段、業績很不錯的項目。不過，單座萬達廣場的出售同萬達旗下主要業務板塊對應公司控制權的喪失相比幾乎可以忽略不計，尤其是萬達商業和萬達電影，前者是萬達最重要的經營主體，未來大概率是要上市的，後者則已經是深交所上市公司了。
3月30日，萬達與包括太盟投資集團在內的5家戰投正式簽訂協議，5家機構向萬達投資600億元換得大連新達盟（萬達商業的經營主體）60%的股份，王健林實控的公司持股比例直線下滑至40%。可能是心有不甘，也可能是忙於其它事務，老王並沒有出席當天的簽約儀式。
王健林失去萬達商業控制權的說法不夠精準，引入5家新戰投後萬達依然是最大的單一股東，形式上持股比例不足50%不再是一言堂了，實際經營中依然掌控最大的話語權，甚至只要將5家戰投里的1-2家拉攏過來就能讓表決權超過一半，得到公司的相對控制權。但在另一家公司——萬達電影中的處境就不同了。
4月17日，萬達電影發布《關於間接控股股東股權轉讓完成暨公司控制權變更的公告》，看清楚這次是實際控制權發生了變更，接棒王健林的是儒意集團，背後實控人名為柯利明，股權轉讓完成後柯利明成為了萬達電影的新實控人。
實際上儒意集團是在去年敲定這筆協議的，當時分兩次購買了相關公司的股權。
萬達電影最大的單一股東是持股20%的北京萬達投資，後者原本是王健林旗下的企業。2023年7月萬達先是將北京萬達投資49%的股份賣給了儒意，12月將剩下的51%股份也轉讓給了儒意，一番操作過後儒意獲得了北京萬達投資全部的股份。
看到這大家是不是有些犯迷糊了，一會萬達集團、一會萬達電影，一會北京萬達投資。用不着關注細節，大家只要記住一點，萬達電影現在的最大單一股東是柯利明控制的儒意集團，總共持股20%就可以了。
總結一下，萬達商業方面，王健林掌控的股權比例從超過70%至不到一半但還是最大的單一股東；萬達電影方面，王健林已經不是最大的股東了，柯利明（儒意集團）才是。
由此來看失去萬達電影的控制權對王健林而言更“傷”，以後開股東大會的時候只能坐在小股東的座位上了。不過，王健林在商場摸爬滾打多年，早就修鍊成了人精，即便喪失了最大股東的地位但還是留了一手，靠着精妙的股權比例設計依然能對公司經營決策起到至關重要的影響。要理解這個問題就得先搞清楚兩個概念。
第一，股東大會表決時的總票數是出席票數，不是總股本。
股東大會是股份有限公司的最高權力機構，重要事項都需要拿到股東大會上投票表決，只有表決數超過一半或者三分之二時決議才能通過。根據法律規定，計算投票比例時是以出席股東大會的數量為分母的，什麼意思呢？舉個例子說明一下。
假設A公司總共有100股股票，張三持有30股、李四持有10股，剩下的60股在幾十名散戶手裡。散戶幾乎不參加股東大會，每次開會時只有張三和李四參加，兩人一共持有40股股票，這40股便是總票數，張三持有的30股雖然只佔A公司總股本的30%但占出席股東大會票數的75%（30票/40票），理論上張三沒法一人決定所有事項但實踐中完全能做到。
絕大部分上市公司和A公司的情況類似，散戶股東根本不會出席股東大會，真正參會決定公司大小事項的也就是持股比例最高的前幾位股東而已。
第二，重要事項需要經過三分之二以上表決通過。
普通事項表決時只要經過出席股東大會一半以上表決數通過就可以了，但事關公司命運的重要事項必須獲得三分之二以上，也就是66.7%以上的表決數。
我們可以反過來理解，中小股東只要擁有三分之一或者33.3%以上的票數就能阻止大股東以一人之力決定重要事項。結合第一點，這裡的三分之一和三分之二同樣不是占股本總數，而是占出席股東大會的總票數，就是上面例子里提到的40票里的三分之一或三分之二。
理解了以上兩點後回過頭來看萬達電影現在的股東持股情況。
莘縣融智興業、萬達文化產業集團、王健林的妻子寧女是一方，總共持有10.9%的萬達電影股份；新的實控人柯利明是另一方，利用儒意集團間接持股20%；剩下的69.1%為公眾股東持股。
假設開股東大會時只有王健林和柯利明參加，出席過當大會的總持股比例就是30.9%，其中柯利明佔64.7%，不到三分之二，這意味着其不能僅憑個人意願決定萬達電影的重要事項，得和老王商量。王健林就此保留住了主動權，柯利明很難繞過其做重大決策。
對柯利明來說還有一種方式，即從公眾股東里找來支持者參加股東大會並站在他的一邊。
根據財報披露萬達電影的公眾股東里持股比例最高的是自然人陸麗麗，8.26%的持股比例使其成為第三大股東。如果未來王健林和柯利明出現了理念衝突，陸麗麗的選擇至關重要。
陸麗麗何許人也？人家的來頭可不小，大家應該都聽過東方財富吧？這家公司的創始人是其丈夫，陸麗麗因此被稱為東方財富老闆娘。值得注意的是陸麗麗手裡的萬達電影股份也是去年從王健林那裡買來的，花了21.7億元左右。
大家覺得陸麗麗和誰熟？我覺得應該是王健林，畢竟兩人做過生意。當然，哪怕陸麗麗保持中立，柯利明想要獲得出席股東大會三分之二以上的表決權也得獲得陸麗麗的支持，沒法直接在重大事項上搞“一票通過”。
一邊化解債務危機，一邊保留一線生機，王健林雖面對着重重困難但老道的經營經驗是其最寶貴的財富，埋下的諸多伏筆也許會在未來發揮奇效。
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