A港同頻狂歡，“牛回速歸”？旗手帶頭衝鋒，地產絕地反擊，港股互聯網ETF（513770）飆漲逾4%！

A股“大奇蹟日”，久違的感覺又回來了！

今日（11月6日）大盤跳空高開，全天漲勢如虹。“牛市旗手”早盤帶頭衝鋒，地產、TMT、醫療等板塊接棒，場內做多情緒點燃，超4600隻個股上漲，演繹普漲態勢。截至收盤，三大指數均收於日內高點附近，深證成指、創業板指表現領先，雙雙收復整數關口。兩市成交額1.06萬億元，環比顯著放量。北向資金全天凈流入52.73億元，連續3日加倉。

在證監會支持頭部券商“做優做強”利好釋放下，“牛市旗手”掀漲停潮，方正證券、錦龍股份、國聯證券、太平洋四股封板，券商ETF（512000）場內價格一度漲逾4%，收漲3.97%，全天量能環比激增170%。主力資金迅速反應，全天狂買52.87億元。

地產股在萬科盤後即將召開債券異動會議提振下上演“絕地反擊”，大市值龍頭罕見領漲，地產ETF（159707）場內價格收漲3.7%。

此外，傳媒、新能源板塊再度爆發，消費電子持續火熱，醫藥醫療、化工、通信、計算機等行業也隨大市收穫較好表現。

多重利好共振下，港股方面同頻上攻，成長風格“遙遙領先”，港股互聯網ETF（513770）飆漲4.10%，較大盤超額表現突出。

【ETF全知道熱點收評】下面重點聊聊券商、地產和港股互聯網幾個板塊主題的交易和基本面情況。

一、【重磅利好突襲，“牛市旗手”王者歸來，券商ETF（512000）飆漲3.97%，量能激增170%】

今日“牛市旗手”迎來久違爆發，全天領漲。板塊個股中，有併購“緋聞”的個股表現領先，方正證券、錦龍股份、國聯證券、太平洋漲停封板，中國銀河、中信建投、中金公司等大市值券商也收穫不俗表現。

券商ETF（512000）高開高走，場內價格收漲3.97%，強勢收復60日線，全天成交額13.14億元，較前一交易日大幅放量近170%。

消息面上，近日召開的中央金融工作會議對於資本市場改革發展提出了明確要求，其中首次提出“培育一流投資銀行和投資機構”。證監會隨後表態，將支持頭部證券公司通過業務創新、集團化經營、併購重組等方式做優做強，打造一流的投資銀行，發揮服務實體經濟主力軍和維護金融穩定壓艙石的重要作用。

與此同時，執行細則也在同步落地，證監會近日就修訂《證券公司風險控制指標計算標準規定》公開徵求意見，重點關注券商做市、資管、參與公募REITs等業務風險資本準備計算優化，以及強化分類監管背景下拓展優質券商資本空間等。

此舉對應了8月18日證監會提出的“活躍資本市場、提振投資者信心”一攬子政策措施中，“優化證券公司風控指標計算標準，適當放寬對優質證券公司的資本約束”的表述，預計後續還將不斷有相關利好政策出台。

一直以來，槓桿率限制為壓制券商ROE的主要掣肘，也成為壓制行業估值的重要因素。截至上周五，中證全指證券公司指數市凈率PB僅為1.32倍，海通證券、國泰君安等多隻龍頭券商股仍處於破凈狀態。

槓桿指標鬆綁政策預期下，將顯著帶動板塊ROE水平提升。根據信達證券此前測算，槓桿率提升，有望帶動ROA提升0.1-0.5pct，帶動ROE提升1.2-5.0pct。

值得注意的是，歷史經驗表明，券商PB與ROE存在較高關聯度，歷次券商行情中的估值修復程度均與行業ROE水平密切相關。後續隨着券商盈利能力修復及槓桿率提升，行業PB有望迎來向上的修復機遇。

數據來源：Wind，浙商證券研究所

中信建投證券表示，政策“組合拳”密集落地，資本約束放寬提升券商經營，繼續看好板塊行情。投資端改革將有助於減少市場短期波動，促進居民儲蓄向投資轉化，利好券商財富管理、資產管理等業務；而證監會支持頭部投行併購重組、放寬資本約束有助於其擴大自身的業務範圍和經營規模，通過槓桿撬動盈利能力，進而提升行業ROE估值水平。

看好券商板塊後市行情的投資者可以重點關注券商ETF（512000）。公開資料顯示，券商ETF（512000）跟蹤中證全指證券公司指數，一鍵囊括50隻上市券商股，其中近6成倉位集中於十大龍頭券商，“大資管”+“大投行”龍頭齊聚；另外4成倉位兼中小券商的業績高彈性，吸收了中小券商階段性高爆發特點，是集中布局頭部券商、同時兼顧中小券商的高效率投資工具。

二、【多因素支撐，地產ETF（159707）放量上漲3.70%，交投活躍！機構：政策寬鬆期板塊往往有相對收益】

今日地產板塊反彈上漲，做多情緒高漲！多隻龍頭房企此前頻創年內新低，今日絕地反擊，截至收盤，萬科A上漲6.21%，金地集團上漲4.98%，濱江集團、華髮股份等上漲超3%。代表A股龍頭房企行情的中證800地產指數此前屢次刷新近9年低點，今日反彈收漲3.43%。

熱門ETF方面，地產ETF（159707）全天高開高走，場內價格收漲3.70%，一舉收復5日、10日等兩條重要均線。交投方面，地產ETF（159707）全天換手率超21%，成交額7191萬元，場內交投異常活躍！

地產板塊今日大幅反彈上漲，與行業基本面復蘇、房企信用風險修復、估值低位等支撐因素不無關係。

從基本面上看，8月-9月政策效果在10月成交數據上體現明顯，廣州10月新房成交量創近5個月新高。廣州中原研究發展部統計顯示，10月廣州新房成交量超6500宗，創近5個月以來新高，擺脫了今年6-8月的成交頹勢。二手房方面，10月成交量達9361宗，市場活躍度有明顯提高，成交量迎來“三連升”。

從房企看，萬科A召開線上會議直面輿情，給投資者注入強心劑。據媒體獲悉，萬科擬於11月6日下午召開線上會議，與金融機構交流萬科經營情況及近期萬科二級市場債券價格波動事宜，深圳市國資委相關領導、深圳地鐵董事長辛傑，以及萬科董事會主席郁亮、總裁祝九勝、公司副總裁兼財務負責人韓慧華將參加會議。

從估值來看，截至最新，中證800地產指數PB估值為0.67X，位於近10年0.02%百分位，位於歷史底部區間。在政策寬鬆、基本面改善等預期支撐下，估值向上修復空間較大！

展望後市，國金證券認為，中央金融工作會議明確完善房地產金融宏觀審慎管理，防範房地產金融風險，預計融資端將有所放鬆；需求端支持性政策亦將不斷落地。推薦重點布局優質一二線城市、改善產品佔比高的頭部央國企和改善型房企。

中泰證券指出，縱觀過往，房地產行業政策寬鬆期往往板塊會有相對收益，在這個時間段里地產股的估值有望得到持續修復。10月底以來，觀察到在一二線核心城市的樓市政策依然在持續寬鬆，建議投資者可關注業績穩健的房企。

資料顯示，地產ETF（159707）跟蹤中證800地產指數，彙集市場16隻頭部優質房企，在投資方向上具有明顯的頭部集中度優勢，前十大成份股權重超8成！地產ETF（159707）也是目前市場上唯一跟蹤中證800地產指數的行業ETF，具備稀缺性與辨識度。

【三、港股集體躁動，成長“遙遙領先”！港股互聯網ETF（513770）收漲4.10%，轉折信號或已明確！】

周一，港股放量上行，三大股指悉數飄紅，風格上成長“遙遙領先”。重手聚焦港股互聯網龍頭股的港股通互聯網指數大漲4.56%，跑贏港股三大股指。

場內ETF方面，跟蹤港股通互聯網指數的港股互聯網ETF（513770）全天高開震蕩走高，截至15:00收盤場內價格大漲4.10%，日成交額2.44億元，較前一交易日放大明顯。

1、港股通互聯網指數近10日累計反彈超10%

誘發近期港股接連反彈的導火索還是美聯儲11月宣布暫停加息，上周公布的非農數據進一步驗證美國勞動力市場降溫，美聯儲繼續加息的概率降低，市場開始定價衰退，全球風險資產出現明顯反彈信號。

由於港股市場的海外機構投資者佔比較高，隨着海外流動性趨於寬鬆，港股成長資產也迎來較為強勁的反彈。數據顯示，自10月24日階段低點以來，港股互聯網ETF（513770）標的指數（港股通互聯網指數）區間累計反彈幅度已達10.45%。

2、為何美元指數走弱，港股會走強？

這個我們之前也提到過，港股是離岸市場，實行與美元掛鈎的聯匯制度，港元走勢的背後反映的是美元的強弱。從歷史經驗來看，美元指數變化與香港恒生指數變化高度負相關，背後其實主要反映了因美元強弱而導致的國際資本流動對港股的影響。

另一方面，由於在香港交易所上市的股票中，內地企業市值佔比接近80%，美元兌人民幣匯率對港股走勢也具有很強的解釋力，特別是2015年8月11日匯改之後。

當人民幣升值時，內地資產對海外資金吸引力增強，海外資金增配內地資產。反之，當人民幣貶值時，海外資金減配內地資產。

所以，“美元指數走弱+人民幣強”組合是最有利於港股上行的宏觀條件；而“美元指數走強+人民幣弱”組合是一種最不利於港股的宏觀條件。（觀點參考自東方證券）

而近期隨着美聯儲暫停加息，甚至市場開始預期加息周期結束，美債利率高位回落，美元指數技術性破位，資金持續迴流港股，彈性較強的成長板塊成為資金關注的焦點。

3、機構：港股抄底時刻或已至

外部流動性轉折信號越發明確，內地經濟復蘇也在加速，內外利好共振下，機構對港股的態度也越發積極與樂觀。

國信證券發布研報表示，港股抄底時刻或已至，大盤層面，港股與10年美債收益率在趨勢上強相關，而10年美債收益率的頂部得到確認或是港股大盤反轉的重大信號。另一方面，根據國信證券的回購數據抄底策略，9月港股市場參與回購的公司達到88家，10月為86家，確認了9月高點。這個現象說明企業已經普遍相信自身價值被低估，在9-10月已經完成了“買入並等待”的狀態，這指示在11月或可對港股進行抄底。

廣發證券認為，海外政策底已出現，中美利差收斂與外資回補契機已經到來，A股估值溝壑收斂基本已完成。港股自2022年11開啟的牛市回調已經結束，港股估值處歷史底部區域，中美政策底共振下，港股對中美利差逆轉的敏感性更高，外資回補或是港股戰略機遇期較佳配置時點。

據了解，港股互聯網ETF（513770）跟蹤中證港股通互聯網指數（931637），權重股匯聚騰訊控股、美團、小米集團、快手等不同互聯網細分賽道龍頭公司，其中持倉騰訊控股、美團、小米集團、快手、京東健康權重超60%，前十大成份股權重近80%，重手聚焦互聯網巨頭企業，隨着平台經濟基調明確，利好因素持續釋放，港股互聯網龍頭有望迎來估值、盈利雙升。

數據來源：滬深交易所。

風險提示：券商ETF被動跟蹤中證全指證券公司指數，該指數基日為2007.6.29，發佈於2013.7.15；地產ETF被動跟蹤中證800地產指數，該指數基日為2004.12.31，發佈於2012.12.21；港股互聯網ETF被動跟蹤中證港股通互聯網指數，該指數基日為2016.12.30，發佈於2021.1.11。指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，不作為任何個股推薦，不代表基金管理人和本基金投資方向。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風險收益特徵，選擇與自身風險承受能力相適應的產品。基金過往業績並不預示其未來表現！根據基金管理人的評估，券商ETF、地產ETF風險等級均為R3-中風險，港股互聯網ETF風險等級為R4-中高風險。銷售機構（包括基金管理人直銷機構和其他銷售機構）根據相關法律法規對本基金進行風險評價，投資者應及時關注基金管理人出具的適當性意見，各銷售機構關於適當性的意見不必然一致，且基金銷售機構所出具的基金產品風險等級評價結果不得低於基金管理人作出的風險等級評價結果。基金合同中關於基金風險收益特徵與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應了解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎選擇基金產品並自行承擔風險。中國證監會對本基金的註冊，並不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益做出實質性判斷或保證。基金投資需謹慎。

本文源自金融界