本文來源：時代周報 作者：黃嘉祥
“今年整個銀行業都面臨息差收窄的壓力，下一步息差的走勢仍然會持續承壓，明年的息差還有進一步探底的可能性。”10月30日，招商銀行（600036.SH；03968.HK）行長助理兼董事會秘書彭家文在該行2023年三季度業績說明會上表示。
財報顯示，2023年前三季度，招行實現營業凈收入2602.31億元，同比下降1.74%；實現歸屬於股東的凈利潤1138.90億元，同比增長6.52%。其中，招行第三季度實現歸屬於股東的凈利潤381.38億元，同比增長1.70%。招行凈息差持續承壓，前三季度凈利差為2.07%，同比下降23個基點。
備受市場關注的是，招行再現單季度“縮表”。截至9月末，招行資產總額約10.67萬億元，較上年末增長5.22%，但環比6月末減少近720億元。“行業冬天的報表結構，招行主動降低擴錶速度應對不利外部環境。”中金公司在研報中如是形容。
圖為：招商銀行2023年三季度業績說明會，圖源：業績會網絡直播截圖
“我們要着力打造堡壘式的兩大管理體系，一個是資產負債管理體系，一個是風險管理體系。”彭家文表示，在當前息差不斷收窄的環境下，更加顯得資產負債管理的重要；構建堡壘式的風險合規體系，也是當下銀行最重要的核心機制，這些都是招行接下來要做的。寒冬時期要練好內功，數字化轉型是招行必須加快推進的。
凈息差仍有向下探底可能
三季度，招行凈息差持續承壓。
今年前三季度，招行實現凈利息收入1622.86億元，同比增長0.10%，在營業收入中佔比為62.35%。前三季度，招行凈利差2.07%，凈利息收益率2.19%，同比分別下降23和22個基點。其中，招行第三季度凈息差為2.11%，同比下降25bps，降幅進一步擴大，也對凈利息收入形成拖累。
招行在財報中解釋，生息資產收益率同比下降的主要原因，一是LPR（貸款市場報價利率）多次下調疊加有效信貸需求不足，貸款收益率下行；二是市場利率中樞低位運行，帶動債券投資和票據貼現等市場化資產收益率下降。計息負債成本率同比上升，主要是受美元加息影響，外幣負債成本率顯著上升。
彭家文表示，下一步息差的走勢仍然會承壓，從整個慣性來看，LPR下調、由於資產供求關係矛盾帶來的定價下行，仍然會持續；從存款負債這一端來看，雖然存款利率在下調，但是由於存款結構的變化，使得存款成本還是相對剛性，所以判斷接下來息差還有往下探底的可能性。
另一方面，存量房貸利率下調，對銀行凈息差的影響仍在持續。
“在存量房貸利率下調之後，提前還款的量應該是有所減少的。”彭家文表示，招行提前還貸的高峰是在今年3月份，存量房貸利率下調之後，目前提前還貸的量已經減少差不多一半，但是跟之前正常的月份比，提前還貸的量還是偏多的。所以總體來判斷，存量房貸利率下調是有助於減少提前還貸的量，但是從目前來看，還沒有完全恢復到正常的狀態，相信會逐步地回到正常的狀態。
他表示，存量房貸利率下調的影響還在持續，9月只是影響了一個階段，對第四季度、對明年都是一個持續的影響，這一塊相對而言還會繼續加大息差的壓力。
“當收入增長遇到一定困難的時候，應該去加強我們的成本管理。在成本管理方面，我們也會去樹立過緊日子的思想，把它管好，同時也做好對業務發展的一個平衡等。”彭家文說。
安信證券在研報中稱，從各項負債成本的走勢來看，招行三季度存款成本提升1bps，考慮到當前招行活期存款轉定期的趨勢依然存在，存款成本上行趨勢有所放緩實屬不易；同業資金成本環比下降17bps，招行在三季度大幅減少同業及其他金融機構存放款項、拆入資金合計884億元，預計主要是減少外幣資金的拆入與存入，這部分外幣計價資金成本高，進而降低了同業負債成本，可以看出，為緩解凈息差壓力，招行在主動壓降高利率的外幣資產、負債。
彭家文表示，招行前期做的一些資產負債管理的工作，應該都有助於減緩息差縮窄。接下來，招行仍然會把資產負債管理當中的一項重要的工作，這裡面包括資產和負債結構的安排，如何讓資產結構更加合理，負債如何通過管控能夠進一步降低成本，通過資產和負債的管理來減緩息差縮窄的趨勢。
半年末或是房地產不良率高點
市場對招行的一個擔憂來自房地產風險。從三季報來看，該行房地產業務規模持續壓降，存量風險積極出清。
招行表內風險敞口繼續收窄。截至報告期末，招行房地產相關的實有及或有信貸、自營債券投資、自營非標投資等承擔信用風險的業務餘額合計4147.14億元，較上年末下降10.49%。其中，招行房地產業貸款餘額2995.43億元，較上年末減少341.72億元，占招行貸款和墊款總額的4.92%，較上年末下降0.91個百分點。
表外涉房類資產也大幅壓降。截至報告期末，招行理財資金出資、委託貸款、合作機構主動管理的代銷信託、主承銷債務融資工具等不承擔信用風險的業務餘額合計2569.38億元，較上年末下降14.46%。
從不良率走勢來看，截至報告期末，招行房地產業不良貸款率5.31%，較上年末上升1.32個百分點，主要是受個別高負債房地產客戶風險進一步釋放、風險處置進度較慢和房地產貸款餘額下降的共同影響。不過，相對二季度末的5.45%已有所下降。
招商銀行風險管理部總經理徐明傑在業績會上回應稱，招行房地產貸款不良餘額及不良率在經歷了10個月雙升之後，今年三季度首次出現了季度性小幅下降。今年半年末可能是房地產不良率的高點，但這取決於銀行接下來清收處置工作的成效，以及市場自身發展的演變情況。
徐明傑表示，當前，我國採取了認房不認貸、降低首付比例、降低房地產按揭貸款利率、降低存量房地產按揭貸款利率等一系列措施，這些有利於促進房地產市場的平穩健康發展，但政策發揮作用和市場信心恢復仍需要一定時間。
財富管理承壓，仍有很多發力空間
市場對招行的另一個擔憂來自財富業務壓力，從三季報來看，招行財富及相關收入同比下降。
2023年1-9月，招行實現非利息凈收入979.93億元，同比下降4.59%；非息收入構成上，凈手續費及傭金收入670.27億元，同比下降11.52%；其中，財富管理手續費及傭金收入240.49億元，同比下降6.02%。
招行財務會計部相關負責人在業績會上表示，從下降的主要原因來看，主要還是財富管理業務受到整個市場和政策面的影響。當前資本市場處於相對低迷的狀態，公募基金降費政策對招行代理基金收入有所影響，代理信託和理財也是如此。而代理保險業務的增長，從一定程度上抵消下降的因素。
三季報顯示，招行代理保險收入126.11億元，同比增長16.94%；代理基金收入40.84億元，同比下降22.81%；代銷理財收入40.29億元，同比下降24.31%，代理信託計劃收入25.01億元，同比下降22.14%：代理證券交易收入5.76億元，同比下降20.11%。
招行財富平台部相關負責人在業績會上回應，短期內，基金和保險手續費的下降對招商銀行的影響相對較大，招行將通過以量補價的方式，來適當抵補手續費下降所帶來的影響。
“越是困難的時候，越是要加強能力建設。”該負責人表示，招行將不斷打造專業化的能力，牽引財富管理從產品銷售向專業服務進行轉型，同時提升多元化的產品等，相信招行有能力保持在財富管理領域的核心競爭能力，去實現財富中收的穩定。
彭家文坦言，銀行息差收窄的趨勢還會延續，資本市場仍處於相對低迷的狀態，最近出台的一些降費政策，對銀行端收入也會帶來影響。總體來看，銀行的財務層面短期之內還會承受一定的壓力，但是從長遠來看，招行有信心能保持長期穩健的發展。
在彭家文看來，中國經濟發展長期向好，當前正處於轉型期，在很多重點領域和重點區域，還有很多的業務機會等待銀行挖掘。招商銀行是以零售見長的銀行，在財富管理方面還有很多發力的空間。
彭家文表示，有投資者給招行提出建議：在行業發展的困難期，穩健經營比短期數據更重要，要頂住壓力，堅持一貫穩健審慎經營的風格，堅持長期主義，不要盲目激進地擴張規模，從而犧牲資本和資產質量，導致動作變形，避免做偏離自身稟賦的事，繼續鞏固招行長期以來形成、一直被市場喜愛的核心競爭力。
“我們認為，這也是招行追求的目標，招行希望按照這些理念，能夠持續聚焦高質量發展”。彭家文表示。
