5月18日，《黨政機關厲行節約反對浪費條例》被各大官媒廣為報道後，引發了社會不小的討論，“吃喝令”同時對資本市場也造成了影響，白酒板塊應聲下跌，一口氣跌了一個月，不反彈。這讓弱勢震蕩中的A股，無疑是雪上加霜。
人民網終於坐不住了，6月17日連夜發文《禁止違規吃喝，不是吃喝都違規》，白酒板塊才有了企穩的跡象。
閑閑財經注意到，“吃喝令”實際上早在2025年5月2日就修訂實施了，彼時並未對資本市場造成衝擊，本質上還是官媒報道後，加上社會輿論、各地加碼，對股市造成了階段性衝擊。
當然了，除了以上因素之外，白酒行業本身就處在一個較為“艱難”的時期，有點風吹草動，市場就會放大對產業的影響。有觀察者指出，當前我國白酒行業高達價值1萬億元的庫存，是產業遭遇困境的原因。
A股上市公司層面，幾家頭部白酒企業，經營狀況依然穩健，而腰部白酒企業已經出現了明顯增長乏力、甚至是凈利潤連續下滑的情況。高庫存，再逢“吃喝令”，預計白酒行業觸底仍需要時間。
與白酒行業類似的，是光伏行業，之所以說兩個行業“類似”，是從時間周期來分類的，尤其是在新冠大流行期間，白酒與光伏，是兩個非常耀眼的明星板塊。
根據權威媒體6月19日報道，光伏行業協會本周召開的會議主題仍是限產保價，三季度開工比例預計將環比下降10%-15%，這被譽為光伏產業的“限產令”。
光伏產業面臨的問題更複雜，除了產能因素之外，關稅戰對行業也造成不小影響，雖然國內光伏基本無法對美國出口，但美國對東南亞各國的光伏產業高關稅，變相打擊的是中國企業。
再加上特朗普退出《巴黎協定》後，全球各國短期“棄光”明顯，再加上產業疫情期間的一輪產能擴張周期，行業遭遇一輪陣痛是在所難免的。
也就是說，光伏產業其實受政策因素、關稅因素、產業周期三重影響，雖然白酒行業也會受到政策上的影響，本質上還是產業周期起到主導作用。
而實際上，每個行業都有周期，宏觀經濟也有周期，只不過大家對這兩個行業近期感受較為明顯罷了。
除了以上兩個行業正艱難觸底以外，本輪宏觀經濟周期最難熬的還是房地產行業下行周期，因為房地產影響的面更大。
真正感知過經濟周期的投資者都知道，在下行周期時，向來都是“禍不單行”，人生閱歷豐富的人對這種感知會更加深刻，尤其是在一個周期性較強的行業里。
市場經驗告訴我們，當你看到一輪下行周期時，要做好最壞的打算，因為你實際遇到的困難，要比你想象的困難可能要多得多。而當你真正從谷底走出時，就會發現，困難是一時的，扛過寒冬，春天自然會來。
可以說，除了以上幾個行業之外，要是沒有特朗普的關稅戰，再加上國內政策的刺激因素，相當一部分行業在2025年即將迎來一輪復蘇。也就是說，關稅戰，讓本輪經濟的復蘇，變得滯後了。
不難看出，即便國內宏觀經濟開啟復蘇，而有些行業也很難同步，預計白酒、光伏要晚於下一輪經濟的整體復蘇，房地產行業可能也會滯後。至於哪些行業能夠率先復蘇，這需要對不同行業的長期認真觀察，另外，也不妨多關注一下宏觀政策，如果在頂層設計上，對產業扶持力度較大，自然這些行業復蘇就快，甚至是領先宏觀經濟復蘇。
這樣來看，“逃不出的經濟周期”，依然是這個世界運行的主要模式。
