全球最大資產管理公司貝萊德警告“美國長期高通脹，一切都變了”

全球金融市場因美聯儲主席傑羅姆鮑威爾的緊縮步伐理論和軟着陸理論的希望而膨脹。明年，美國經濟將成功實現軟着陸，接近2%的通脹目標，相應地，美聯儲將放緩收緊貨幣鏈的步伐。市場已經對年底的聖誕老人拉力賽充滿了期待。

會如期而至嗎？全球最大的資產管理公司貝萊德發表不同意見引起關注。上個月30 日，就在鮑威爾主席提到緊縮步伐的布魯金斯學會演講之前， Edaily收聽了貝萊德投資研究所 ( BII ) 的客戶網絡廣播。

“過去40年的交替期結束了。”

貝萊德明年的經濟展望可以用一個詞來概括：“我們現在正在進入一個以高度波動和經濟衰退為特徵的新體制，” BII主任Jean Boubin說。“相反，由於生產限制，經濟很難恢復到當前水平而不會引起通貨膨脹，”他強調說。他解釋說，人口老齡化，全球供應鏈重新連接，低碳轉型是增加生產成本的因素。例如，勞動力昂貴的美國甚至會生產和製造的“美國製造”政策被解讀為除了在基本面提高價格之外別無選擇。

他強調最多的是，暫時不會回到2%的通脹經濟。“通脹將消退（隨着央行收緊緊縮），但 2% 的目標將繼續被超過，”他說。這與大多數美聯儲官員所說的降低通脹預期同時以某種方式堅持 2% 的目標有根本不同。

關於明年的全球經濟，博伊賓主任認為，“我不認為軟着陸是可能的結果”，“我們必須經歷經濟衰退才能降低價格。” 他特別解釋說，由於包括美聯儲在內的中央銀行通過過度收緊貨幣供應量來故意導致經濟衰退，因此明年的經濟衰退是不可避免的。鮑威爾主席表示，有一種方法可以在不出現經濟衰退的情況下降低價格，但他提出了一個完全不同的分析。“市場需要適應高通脹，”博伊文說。

因此，貝萊德建議的投資建議是“敏捷”。天投證券首席投資策略師李偉表示：“我們正處於一個宏觀和市場波動性更高的新體制中。我們需要更加靈活，更頻繁地調整我們的投資組合。” 貝萊德表示，在周期股中，尤其要關注能源和金融股。“美國煉油商的12個月遠期市盈率 ( PER )為 10-12 倍，但歐洲公司的交易價格僅為該水平的一半，”這是一條具有代表性的建議。貝萊德補充說，積极參与能源轉型的公司，如風能和沼氣，代表着能源領域最大的機遇。還推薦了針對快速增長的老年人口的投資，例如醫療保健相關的股票。

同日，現身紐約時報（ NYT ）Deal Book峰會的貝萊德掌門人拉里芬克也發表了類似言論，引發關注。“未來幾年，美國經濟將面臨更高的利率和更高的通脹率，”他說。他稱歐洲的能源危機是“目前經濟面臨的最大阻力”，他警告說。芬克主席還提到了今年史無前例的股票和債券價格同步暴跌（債券利率飆升）和超強美元，他說，“這是市場環境已經完全重置的證據。” 它被解釋為是時候改變我們一直維持的投資模式了。