上周尤其周四、周五市場出現整體性下跌，機構溝通情緒相對低迷，分歧顯著。
機構代表性觀點如下：
1. 近期幾無利好，而地緣ZZ形勢不確定性大，俄烏形勢可能迎來變局，逆全球化在超預期加速，只能觀望。
2. 海外事件使得新能源邏輯邊際削弱，軍工、自主可控邏輯邊際加強，地產股政策一直在加碼，集中度提升一直可以講，關鍵看公司業績增速。
3. 所謂外因很多是長期因素跌時拿來做理由，市場下跌本質是新能源高位，但資金出來找不到做多新主線，軍工體量也容不下足夠資金，半導體整體景氣不行，真正業績不受影響的半導體材料設備股票多數位置也不低，地產鏈沒彈性，即使地產未來行業集中度提升哪家受益多少並不清晰，但ROE是下行。
我們的觀點：
1. 地緣zz形勢，從長期來說，我們早已身處在一個新的趨勢中，從中期來說，今年的俄烏是一個標誌性事件，但我認為，現在和6月底（指數高點時）比，並沒有發生太大變化。
2. 在疫情擾動下，中國8月消費包括地產等內需數據好於市場悲觀預期，而此前受疫情困擾的重要城市成都也宣布，自19日起有序恢復生產生活秩序，同時地產政策在趨勢上仍在寬鬆加碼，後續內需數據有望進一步好於預期。6月底曾經有一個看多邏輯是“比爛牛”，我認為中國經濟趨勢，相對歐美經濟優勢，現在和6月底相比，沒有弱化，只有強化。
3. 變化顯著的，是我們的情緒指數，這周已入恐慌區，數值到了6，距4月26日我們提示年度黃金坑時的冰點不遠。
4. 這類時刻，是我們比較熟悉的，就是首先不應減倉，因為這個位置的下跌基本都會漲回來，所以應該是越跌越買。其次，我認為短期買，先看邏輯阻力小的，一條線是自主可控，尤其是景氣有支撐的軍工（先進戰鬥機鏈、先進海軍裝備鏈、導彈鏈）和半導體設備半導體材料。另一條線是內需，包括地產龍頭和一線白酒以等。新能源這波調整之後，後續如果歐洲形勢和底層景氣邏輯沒有發生顯著變化，那麼儲能、光伏包括風電等領域優質公司估值和擁擠度緩釋後，也應該積極考慮。最後，待市場風險偏好回暖之後，重點關注新興產業方向，包括機器人、汽車智能化、VRAR等。按照此前熟悉的節奏，我相信用不了太久，我們會看到比現在明顯高的位置，聽到比現在我更樂觀的聲音，出現各種xx牛的新名詞。
