8月30日，隨着美元飆升至20年來最高水平，市場分析師紛紛預測強勢美元未來將進一步上漲，但是洛克菲勒國際主席Ruchir Sharma撰文指出，美元更接近見頂，後美元時代即將到來。
Ruchir Sharma指出，二十年前的事情表明，美元更接近見頂，而非進一步上漲。21年前，美國股市因互聯網泡沫破裂而大跌，但美元卻持續上漲，但2002年時，漲勢到達頂峰，美元進入了6年的下跌期。而如今美股早已進入熊市，美元卻依舊上漲，這一情景和20年前何其相似。因此，Ruchir Sharma認為，類似的轉折點也即將到來，但是這一次，美元的跌勢將持續更長時間。
不論是否經過通脹調整，美元兌其他主要貨幣的價值比其長期趨勢要高出20%，也高於2001年達到的峰值，自1970年代以來，美元的上漲周期平均約為每次7年，而目前的上漲周期已經持續了11年。
此外，美國經濟的基本面對美國不利。當一個國家的經常賬戶赤字持續高於該國GDP的5%時，金融危機到來的風險較高。而美國目前的經常賬戶赤字非常接近5%的“紅線”。1960年以來，美國經常賬戶赤字只在2001年突破過一次紅線，而第二年美元就進入衰退周期。
另外，美國欠外債總額達到18萬億美元，佔美國GDP的73%，而一般來說，債務總額超過GDP的50%就有較高的貨幣危機風險。
最後，當美國經濟增速相對於世界其他國家放緩時，投資者往往會遠離美元。近年來，儘管美國的經濟增速明顯高於其他發達經濟體增速的中位數，但是隨着美聯儲不斷收緊貨幣政策，未來幾年，預計美國的增速將慢於其他國家。
美元下行的概率越來越大，但問題是，這段下行期是否足夠長、程度足夠深，從而足以威脅到美元的霸權地位。
儘管美元近來由於其競爭對手的疲軟而受到提振，比如歐盟和英國均因能源危機而導致貨幣嚴重貶值。但是，美元的替代方案卻在取得進展。
除了美、歐、英、日四大貨幣以外，人民幣、加元、澳元、瑞士法郎等“其他貨幣”，目前佔世界各國外匯儲備總量的約10%，而2001年時，這一比重僅為2%。而美元占外匯儲備總額的比重已經降到59%，這是1995年來最低點。而數字貨幣儘管近來受到重創，但是長遠看來，依舊具有對美元的替代作用。
與此同時，美國對俄制裁正在顯示出美國對於美元驅動的世界的負面影響力，這促使許多國家加快選擇替代的步伐。今後各國外匯將不再是只有單一儲備貨幣的模式，而是走向“貨幣集團”。
比如，東南亞的多個經濟體正在越來越多地直接相互結算，從東亞到中東地各國央行正在建立雙邊貨幣互換制度，而中國也用人民幣對陷入財政困難的國家進行援助。世界正在減少對美元的依賴。
如今，就像21年前那樣，美元似乎受益於其避險地位，資本不斷湧入。但是投資者似乎並不基於購買美國資產，他們選擇持有現金。這並非是對美國經濟投下的信任票。所以不要被強勢美元所迷惑，後美元時代即將到來。
文 | 魏來 題 | 黃梓昕 審 | 李澤鈈
