高瓴割在了底部

2021年08月30日23:47:13 財經 1949

上市公司中,有一類公司是最沒有底線的,每次公布業績或者有其他重大消息,都會提前把消息泄露給機構或利益相關人士,導致股價提前出現較大的波動。


也有一類公司,起碼對投資者有着基本的尊重,在業績公布之前絕對不會有任何消息泄露。比如伊利


伊利中報業績大幅超預期,營業收入565.06億元,同比增長18.89%,營收首次半年突破500億元,今年突破千億大關沒啥懸念了。


歸母凈利潤53.22億元,同比增長42.48%,扣非凈利潤同比增長33.06%,增速是近五年來最高的一年。


高瓴割在了底部 - 天天要聞

數據來源:IFind


在2020年年報中,公司的計劃是:2021年實現營收1070億元,利潤總額93億元。


下半年,公司要完成40億的凈利潤,才算符合預期。通常公司的4季度業績是一年中最差的一季度,所以主要看三季度了。


假設三季度能完成20%的增長,那對應的凈利潤是27.47億元,四季度就要完成12.53億,增速是18%左右,關鍵就看三季度了。


二季度(單季度)營收增長8.43%,扣非凈利潤下滑0.62%,營業成本增長了11.15%。


今年,很多消費公司都出現增收不增利的現象,最主要原因是全球大宗商品漲價帶動上游材料漲價,導致成本上升。


牛奶的主要材料是鮮奶和包裝盒,這兩項成本佔總成本的89%,包裝漲價已經不是大新聞了,同時奶源也在漲價。


蒙牛在中報里披露了,因為原料鮮奶漲價的原因,導致公司毛利率下滑了0.8%,伊利下滑0.77。這是整個消費行業的問題。



業務方面


1)液態奶業務營收424.07億元,同比增長19.65%,市場份額增長0.7%,穩居行業第一。


液態奶業務貢獻了75%的收入,是伊利的核心業務,毛利率較上年同期增加0.02%。


2)奶粉及奶製品業務收入76.27億元,同比增長14.83%,其中嬰幼兒配方奶粉的市場份額增長了0.9%。


奶粉及奶製品貢獻了13.55%的收入,奶粉是公司未來增量空間比較大的一塊業務,毛利率43.25%,上年同期45.91%。


其實伊利的奶粉營收規模已經不小,但是毛利率還是太低了。國內賣的最貴的是飛鶴(毛利率73.26%)。


貴不是指終端零售價格貴,而是相對於製造成本,賣出去的價格更貴。毛利率=(收入-成本)÷收入,成本越低,毛利率就越高。


比如茅台,營業收入490.87億元(總收入507.22億),成本只有42.32億,所以茅台毛利率超過90%。


高瓴割在了底部 - 天天要聞

數據來源:同花順IFind


3)冷飲業務營收55.38億元,公司財報數據顯示增長13.80%,東財數據顯示增長12.11%,不知道是誰錯了,毛利率49.05%,上年同期為50.87%。


整體來看,核心業務在成本高壓的情況下依然比較穩健,奶粉營收增速一般,其他奶酪那些收入佔比不高,就按下不提了。


牛奶這個行業比較敏感,要控制好安全質量問題,就要自建廠房、養奶牛,所以這是個重資產行業。


伊利中報,固定資產總額為263.3億,在建工程方面還有107.2億的液態奶項目在建,奶粉項目28.37億在建,這些都是未來創收的關鍵。


不過,固定資產每年要折舊,這也是一筆不小的費用。伊利中報:固定資產折舊、油氣資產損耗、生物性資產折舊一共15.21億,上年同期為11.30億。


很多零食行業頻出食品安全問題,就是因為自己不設工廠,代工模式質量基本沒法控制。



研發方面


上半年研發人員薪酬9946萬元,研發人員人數未公布,沒法計算。按照2020年公布的數據,可以算出研發人員人均薪酬36萬左右。


2020年海康威視研發人員薪酬51.55億元,研發人員20597人,人均薪酬25萬左右。


海康是被特老師點過名的攝像頭龍頭科技公司,可見伊利的研發力度還是可以的。


高瓴割肉


中報前十大股東數據顯示,高瓴旗下的投資公司一季度新進場的倉位已經割肉了。


高瓴割肉的原因大概有兩點:一是,今年消費整體比較拉胯;二是價投體系也很艱難。


上半年,多份消費公司中報都表明,上游成本上升,下游提價困難,多家消費已經陷入增收不增利的困境。伊利這份成績單已經算是很NB了。

財經分類資訊推薦

時間定了!油價將下調,加滿一箱油或少花8元 - 天天要聞

時間定了!油價將下調,加滿一箱油或少花8元

近日,國際油價下跌,國內油價或有下行趨勢。自7月1日24時,國內油價迎本年第六次上調,多地95號汽油進入“8元”時代。據悉,新一輪油價調整窗口將於7月15日24時開啟,預計下調200元/噸,摺合每升下調約0.16元,加滿一箱油或少花8元。
地產股突然罕見爆發,釋放了什麼信號? - 天天要聞

地產股突然罕見爆發,釋放了什麼信號?

就在7月10日,A股三大指數集體上漲,上證指數收報3509.68點,站穩3500點關口。盤面上,房地產板塊強勢領漲。一時再次引發熱議。此次房地產板塊的爆發,或跟近期政策面釋放的積極信號直接相關。這次地產股集體爆發,最直接反應源或許來自新型城鎮化進程的表態。7月10日,據人民財訊報道稱,國家發改委城市和小城鎮改革發展中...
行業ETF風向標丨小金屬全線爆發,稀有金屬ETF半日漲幅達5% - 天天要聞

行業ETF風向標丨小金屬全線爆發,稀有金屬ETF半日漲幅達5%

每經記者:劉明濤 每經編輯:肖芮冬在稀土永磁板塊的帶動下,整個小金屬行業今日也集體爆發。ETF市場方面,多隻稀土相關ETF漲幅超6%,連續兩日處於領漲地位。而稀有金屬ETF(562800)半日漲幅也達到5%,漲幅靠前。ETF份額變化方面,今年以來,稀有金屬相關ETF份額均出現不同程度減少。其中,稀有金屬ETF(562800)年內份額...
瑞為技術衝刺港股:年營收4億利潤829萬 英特爾與賽富是股東 - 天天要聞

瑞為技術衝刺港股:年營收4億利潤829萬 英特爾與賽富是股東

雷遞網 雷建平 7月11日廈門瑞為信息技術股份有限公司(簡稱“瑞為技術”)日前遞交招股書,準備在港股上市。年營收3.95億 利潤829萬瑞為技術是一家面向企業客戶提供視覺智能技術和產品的人工智能公司。依託人工智能算法能力和光學成像技術,瑞為技術提供一系列視覺感知、視覺認知及視覺推理智能產品,並深度應用於民航、商...
幸福人壽重慶分公司開展“7.8全國保險公眾宣傳日” 系列活動 - 天天要聞

幸福人壽重慶分公司開展“7.8全國保險公眾宣傳日” 系列活動

今年的7月8日是第13個“全國保險公眾宣傳日”。為積極響應監管及行業協會號召,踐行“愛和責任,保險讓生活更美好”的年度主題,幸福人壽重慶分公司通過多樣化的活動形式,積極開展金融知識普及與公益服務,用實際行動詮釋了保險企業的責任擔當,彰顯了紅
網約車合規化提速,一次性註銷超6000台網約車,平台請停止給不合規車派單! - 天天要聞

網約車合規化提速,一次性註銷超6000台網約車,平台請停止給不合規車派單!

新一輪整治來了,不合規網約車,或將徹底出局。今年網約車大整頓哪裡力度最大?西安絕對能排到前列。最近一個月,再政治網約車合規問題上西安可以說是動作不斷,先是全市範圍內張貼網約車合規碼,要求所有合規網約車必須在副駕中控台、前排座椅頭枕後側及車前門外兩側等位置張貼二維碼,從7月1日開始,乘客一旦發現不合規網...
6月新能源車銷量TOP10:特斯拉止跌回暖,鴻蒙智行迎爆發期 - 天天要聞

6月新能源車銷量TOP10:特斯拉止跌回暖,鴻蒙智行迎爆發期

財聯社7月11日訊(編輯 沈超)在“兩新”政策及多地促消費政策持續發力的背景下,6月新能源汽車市場熱度依舊不減。自主品牌與新勢力車企持續發力,市場競爭格局加速重構。伴隨國內新能源車企半年“成績單”塵埃落定,6月新能源車企零售銷量TOP10榜單正式公布。整體市場來看,據乘聯分會發布數據顯示,6月份新能源狹義乘用車...
徹底瘋狂!訂單暴漲、收入翻倍,有人干到凌晨3點…… - 天天要聞

徹底瘋狂!訂單暴漲、收入翻倍,有人干到凌晨3點……

最近你參加“史詩級的外賣大戰”了嗎?在淘寶閃購、美團等平台使用大額滿減券後,幾乎能用免費的方式點到奶茶、漢堡、中式快餐等外賣,有網友面對各種奶茶的誘惑感慨:吃不動,實在吃不動了。這波突如其來的補貼源自平台對分食即時零售蛋糕的渴望,也打開了很多人點外賣的新世界:除了奶茶咖啡和美食,日用品、服裝、化妝品...