小红书概念一举成为两市最为火热的板块。
其中壹网壹创（300792.sz）连收3个20cm，天下秀（600556.sh）、引力传媒（603598.sh）等企业同样收获3涨停。汇洲智能（002122.sz）作为这轮小红书效应行情中，业务需求方向最符合受益逻辑的企业，当前股价涨幅对于公司自身价值而言是高估还是低估？
与小红书有合作
与市场其余擦边小红书概念的企业不同，汇洲智能确实与小红书有合作。
当前市场上炒作较为热的壹网壹创和蓝色光标（300058.sz），大多是广告代理或者依附在小红书平台上的运营品牌，公司业绩变现均依赖未来小红书流量端的衍生转化，存在较大的不确定性。即使能获得业绩兑现，也需要一个较长的时间周期去验证、存在滞后性。
而汇洲智能所经营的业务与小红书能产生直接的经济收益。根据2024年汇洲智能半年报信息显示，汇洲智能子公司热热文化是一家为客户提供互联网内容审核以及数据标注服务的企业，2024上半年内容审核业务实现了同比增长，其中来自小红书的收入新增明显，另外还新开拓了得物、拼多多等平台的安全审核、生态审核、商品审核等类型。
随着用户增加，在内容发布领域的合规审核工作将大大增加，流量井喷式增长所带来的增量审核需求对于热热文化而言是最为直接的利好。
除了小红书外，汇洲智能与字节跳动也有合作。汇洲智能是字节跳动ai大模型的第一大数据标注供应商，旗下产品enable ai为字节提供ai应用开发全生命周期的数据服务，包括数据标准、内容审核等。
上述双利好驱动下，汇洲智能也收获2个一字板。那么，公司当前股价处于高估还是低估？
机床相关营收占比达9成
抛开子公司的内容审核业务，汇洲智能的主营业务其实是轴承及机床业务，主要产品包括轴承、圆钢、机床、农牧产品等。从去年半年报看到，以机床为主的高端装备制造业业务占总营收比重接近9成，小红书内容审核所在的互联网信息技术服务业的营收比重只有5.21%。毛利率方面，虽然互联网信息技术服务业的毛利率较高，达到31.35%。不过这对于公司总体20.56%的毛利率影响几乎为零，因为高端装备制造业业务毛利率为20.60%，由此可以看出机床相关业务是决定汇洲智能业绩表现的主要因素。
从业务权重比的角度去定义，汇洲智能是一家专注于智能设备制造的企业，为小红书、字节跳动在内的多家公司提供数据标注、内容审核等服务，是其新兴业务，对于公司短期业绩影响有限。由此，短时间内因小红书概念让公司整体市值上涨4成有炒作因素。
事实上，汇洲智能整体估值也已偏高。近几个月内，公司股价已从去年低点1.8元/股涨至5.1元/股，翻了接近2倍。作为一家传统机械制造类企业，当前动态市盈率为121.16倍，大幅高于机械制造行业25.07倍的均值。
