北京第一大厂翻盘路：2年前亏损近10亿，现在年入150亿

文/王丹&秋秋

现在聊《无尽冬日》有多成功，并不是什么新鲜事了。

在sensor tower最新的5月全球手游收入榜单中，《无尽冬日》升至第二位，仅次于《王者荣耀》；点点互动（下称点点）因此实现了约150亿元的年收入，成为全球收入前十的游戏厂商——放眼整个北京圈来看，2024年收入能达到这个水平的，估计也就点点一家。

不止如此，点点slg+模拟经营新品《kingshot》在今年2月上线后，仅用117天便取得了7.17亿元收入（pocket gamer报道），位列5月出海收入榜第五名。

从默默无名，到全球知名，点点只用了两年时间。这种势头，也让这家厂商常常与黑马、低调、闷声发财挂钩。

但事实真是这样吗？

回看点点的研发经历，你会发现它并非某个出顾茅庐的新秀厂商，反而可能是国内最能熬的游戏厂商之一，甚至有点「大器晚成」：

点点成立于2010年，在《无尽冬日》上线前，公司就有《family farm》《frozen city》《valor legends》《awaken: chaos era》《菲菲大冒险》等多款千万级月流水爆款。

在这些爆款背后，他们更是有着堪称劳模的研发、发行效率，至今上线、测试的产品超过80款，甚至差点因此「饿死」——他们用这样高频的产品验证，才最终熬出《无尽冬日》这样的现象级爆款（点点历年产品统计表可见文末）。

更重要的是，点点并非头脑一热，就硬着脖子研发测试，去赌成功和失败的概率。

一来，他们可以说是国内slg、休闲赛道经验最充足的团队——点点的前身是2010年成立的funplus北京工作室。也就是说，在被世纪华通并购前，他们已经有了8年的游戏研发发行经验；

二来，点点ceo陈琦也善于感知和追逐行业变化：加入点点前，陈琦做过个人网站、采访过朴树韩红等音乐人、当过央视记者、直播爬过珠峰、做过用户量超2500万的社交平台、当过海外游戏大厂的亚洲ceo……可以说，陈琦是当时中国最懂互联网的一代人。

陈琦作为央视记者在5800米高度拍摄的珠峰

扎实的经验积累，善于感知变化的老板、持续迭代的产品投入……《无尽冬日》成功的背后，是点点远超想象的厚积薄发。

它不是一匹黑马，而是一匹终于才美外现的千里马。

或许陈琦也没想过，自己能在点点安稳待14年。

他曾于1997年就读北京师范大学。当时国内互联网兴起搭建个人网站风潮，陈琦也在大学期间搭建了音乐相关的个人网站，并邀请朴树、水木年华、韩红等歌手接受采访，将内容整理成稿发布在该网站上。后来，该网站被《三联生活周刊》评为全国十大特色个人网站。

2001年毕业后，陈琦进入中央电视台总编室，在《国家地理》频道担任网络策划，并顺利成为央视网cctv.com的创始成员和首批网络央视记者。

2003年5月，央视首部全球网络同步直播节目《2003 站在第三极》上线，陈琦作为唯一一位cctv.com记者全程参与直播，在海拔超6500米的珠穆朗玛峰上追踪报道——这是人类史上首次直播攀登珠峰。

图源cctv.com

跟随《国家地理》节目，陈琦乘坐热气球飞跃三峡、探访非洲、穿越南极北极……这些经历加深了他对自然的热爱。于是在2004年，陈琦离开央视，加入保护国际基金会，用三年时间在中国西部藏区记录和宣传自然保护。

陈琦微博

直到2006年末，陈琦在koolanoo集团董事长kobo的邀请下重回互联网行业。当时虚拟交友社区myspace在海外相当流行，他们便想做一款「中国的myspace」。

得益于陈琦此前的互联网实践经验，他们在2007年2月推出的360圈，很快成了90后年轻人休闲交友的集聚地，产品不到半年注册量超过150万，不到一年注册量超过2500万，月浏览量超过3亿，被艾瑞咨询评为中国第三大虚名制交友社区，仅次于腾讯qq和51博客（现51游戏）。

360圈的市场成绩，令团队获得了koolanoo集团三轮共3300万美元投资，陈琦也因此担任了koolanoo集团的coo。

2010年，360圈宣布关闭运营。陈琦跟随朋友进入游戏行业，加入了spil games，这家公司是当时全球最大的休闲游戏厂商，网站月访问量超过1.2亿。之后，陈琦历任亚洲区（asian）coo、ceo，base上海。

陈琦微博

有接近陈琦的人士表示，陈琦在spil games时与其他管理层有不少理念不合的地方，陈琦认为他们有些佛系，比如当时他很早就注意到移动端的风口，但其他人仍坚持做h5。

陈琦微博

2010年，钟英武（andy）回国创立了点点（funplus北京工作室）。陈琦作为好友，曾多次去北京与andy交流行业经验，期间陈琦给点点提了不少融资建议，andy便顺势邀请陈琦共事。

于是在2011年底，陈琦加入了成立一年多的点点。

左陈琦，右钟英武，下同。图源新浪游戏

图源动点科技

陈琦加入前，点点走的是andy的「老路」：

2008年，andy在硅谷游戏厂商rockyou任职技术总监，并带队研发了社交游戏《birthday cards》《zoo world（玩法类似后来腾讯的《qq牧场》）》《casino world》，前两款游戏上线后，分别最高位列facebook月活排行榜第二（4200万月活）和第十。

《zoo world》，图源17173

点点成立后的首款页游《家庭农场（family farm）》，同样选择了较为成熟的欧洲市场（facebook、荷兰社交网站hyves、德国社交网站vz network）、休闲模拟经营社交赛道（玩法原型为当时facebook月活排行榜第一的农场偷菜游戏《farmville》，更早原型为2008年国内人人网的社交游戏《开心农场》）。

《family farm》

成熟的路径，搭配andy此前研发facebook社交游戏的经验，《家庭农场》很快在德国vz network（2010年10月）和facebook（2011年）上线并爆火，其中游戏在facebook上线首日，便吸引超10万用户，首周实现盈利，半年后月收入达到100万美元。

据大连理工大学招生办，andy认为《家庭农场》的成功得益于创新。

"《家庭农场》最大的创新，是我们更加细致地模拟人的生活，摆脱了其他农场类游戏简单地播种、收获、卖钱的模式，我们把游戏变得更贴近真实的生活。"

而在陈琦加入后的2012年，点点启用全新品牌funplus，并将《家庭农场》移植到移动端——后者就是于同年11月上线的《天天农场（family farm seaside）》。

《天天农场》

财报显示，这款游戏在2014年3月实现月入超150万美元；当时媒体也报道，《天天农场》上线四年内用户量超6000万，登上过美国、德国等87个全球市场ios畅销榜top 10。

《天天农场》的移动端表现，间接证明了此前陈琦的预判，也给当时的funplus拉来了第一轮投资——2012年12月，金沙江创投向他们投资了1200万美元。

获得融资的funplus继续推进欧洲市场和模拟经营业务。2012年底，他们推出了农场模拟经营+rpg游戏《royal story》；2014年6月，又推出了农场模拟经营游戏《happy acres》（上线两个月流水超60万美元）……财报显示，点点（开曼+北京）2013年、2014年收入为4.07亿、7.69亿元。

如果按照这个势头，funplus和点点或许会成为模拟经营赛道的头部厂商。

命运的转折，发生在2014下半年。

2014年8月，一桩超过60亿人民币的拟定并购案诞生，刷新了当时a股游戏并购案的金额新高。

a股上市公司中技控股在当月18日发布了《非公开发行a股股票预案》，称将以60.2亿人民币收购点点（开曼+北京）、15亿人民币收购儒意欣欣（2022年儒意也进入了游戏行业，主攻slg）。

这份预案展示了中技控股拟天价收购点点的原因。除了自身业务需要，他们认为点点有六大优势：研运一体的业务体系、良好的社区和忠实用户、与主流平台的长期合作关系、优秀的研发团队和创新能力、稳定的运营体系、完善的数据分析系统。

看起来似乎都是废话，但这些评价放到今天的点点上，倒也恰如其分。更关键的是，他们还披露了一系列数据——

报告显示，同期点点在facebook拥有超过1.4亿的注册用户、1500万的月活用户规模，在平台模拟赛道仅次于zynga；

此外，点点当时还代理了《flower shop》《texas hold'em poker（德州扑克）》《凯撒之路》等游戏在 facebook 等平台的海外发行，并获得了当时国内收入第一的莉莉丝《刀塔传奇》的东南亚市场代理权。

作为对并购的回应，funplus承诺对赌期内，点点累计扣非净利润不低于11.8亿人民币（2014下半年：1.7亿、2015年：4.5亿、2016年：5.6亿）——这对当时的点点来说是不小的压力，毕竟2013年和2014上半年，其净利润仅1.9亿和1.1亿，且当时主要在研产品只有一款模拟餐厅游戏《happy cook》。

不过，点点在a股市场的第一个伯乐只是昙花一现。

2015年8月，中技控股发布公告，称与点点达成一致，双方决定终止合作。同期，华西股份在2015年8月发布公告，称子公司拟和东方弘泰志合成立并购基金，购买点点60%股权，并将支付1亿元定金。

很快，华西和东方弘泰作为合伙人参与成立了华聪、华毓、菁尧三家投资机构——后三者在2015年9月8日，通过33.18亿元+6000万元的对价，购买了点点开曼和北京各60%的股权。

然而戏剧性的一幕再度出现：2015年10月29日，华西发布公告称，世纪华通拟收购华聪、华毓、菁尧持有的全部点点股权。同年11月，世纪华通称将预计以134.63亿元，打包购买中手游和点点的全部股权，其中点点的预估交易对价为69.39亿元。

也就是说，短短两三个月，华西和东方弘泰的眼光赚来了8亿元的差价，世纪华通最终全盘接手点点。

那时的世纪华通，正在游戏行业「扫货」。

2014年，其以18亿元对价收购了天游（《神仙道》）、七酷（《热血战纪》）进入游戏行业，实现了2014年、2015年前三季度净利润同比157%、198%的高速增长——充足的资产，加上并购游戏厂商的积极影响，是世纪华通决定博一手的原因之一。

敲定计划后，世纪华通花了三年多的时间，才终于在2018年1月宣布完成全部交易；6月，世纪华通再次发布公告，宣布聘任陈琦为公司副总裁——这期间，点点承诺的业绩也接近完成：2016年、2017年，点点归母净利润分别为5.3亿元、7.1亿元，超过约定金额。

2019年4月，世纪华通公布点点2018年归母净利润达到8.6亿，完成业绩承诺；同年9月，andy卸任北京点点的董事长职位，陈琦升任董事长，真正掌权点点，并推出公司海外品牌century games。

在2015年的收购预案中，世纪华通曾表示：

「本次交易完成后，标的公司业务会与上市公司原有游戏业务形成巨大的协同效应，上市公司将成为真正的跨国性网络游戏集团企业……树立上市公司在游戏行业的龙头地位。」

在当时，这似乎是资本市场上最常见的话术。但在10年之后的今天，点点帮助世纪华通实现了这些预言。

不过10年前的人无法预知未来。当时并购消息传出时，确实有人觉得世纪华通买的不值。

因为在2014年，funplus做了个重大决策：在北京搭建游戏工作室kingsgroup，转型研发slg游戏。

2016年，也就是世纪华通刚开始推进并购事宜期间，kingsgroup的首款自研slg游戏《阿瓦隆之王》上线，并在当年11月，成为第一款登顶美国ios畅销榜的中国游戏；

2017年，kingsgroup又推出自研slg《火枪纪元》，据sensor tower，该游戏首年收入预估超2.5亿美元。

这也意味着，彼时世纪华通花费天价，却未能拿下funplus更赚钱的slg业务。毕竟当时有传言称，点点仅凭借这两款游戏的海外代理，就完成了业绩对赌——后者承诺的业绩中，包含了两款游戏40%的营收。

虽然传言难以证实，但世纪华通2018年财报显示，kingsgroup holdings是公司第一大供应商，期内采购金额（游戏分成款）达7.73亿元，相当于点点2018年总收入45亿元的17%、对赌净利8.3亿的93%。

业界对点点价值的质疑也集中在这儿：世纪华通花60多亿的高价，结果买了个靠给别家爆款发行来赚钱的团队？最核心、宝贵的研发能力，似乎仍在别人手里。

没买过来，那就自己培养。

2018年，世纪华通启动转型，将主要精力投放在研发上。

具体到点点，你会发现那几年，他们的自研生产速度高得出奇，三消、老虎机、模拟经营、rpg、休闲解谜、slg、派对游戏……似乎是想不断尝试，把能摸索的品类、领域，都走一遍。

据葡萄君不完全统计，从2018年到2022年，点点（含2018年收购的talefun）推出的自研游戏有40余款。而且他们早在2019年和2021年，就已经入局微信小游戏（《小田田》）和roblox平台（《livetopia》），眼光颇为超前。

他们的自研产品也不乏爆款。比如冲进美国ios畅销榜、单月双平台收入超4000万的《菲菲大冒险》，以及《frozen city》《《valor legends: eternity》等多个千万级月流水产品。

《菲菲大冒险》

当时点点还入股了不少厂商。比如他们曾投资国内三消厂商鳗鱼互动、slg厂商羯磨科技，以及一些海外研发体育、叙事类的厂商。

相关人士表示，点点后来认为投资成功率较低，且这些中小团队的经验，很难补充点点的理解和认知，因此后续团队仍将业务重心放回自研。

与此同时，点点的团队规模也在极速扩张。知情人士透露，在2019年初，点点团队约有400人，2020年已经超过1000人，到了2022年则已超过1500人，拥有几十个工作室，实行扁平化管理。

点点互动分部布局

问题是，尽管自研成效明显、团队日益壮大，但就利润来看，点点这四年在走下坡路。

后续公告披露，2019点点业绩大幅下滑，2020年利润继续下滑，经营情况并未好转。世纪华通的解释是研发投入所致，公司对点点未来的表现仍有良好预期。

另据2023年世纪华通回复交易所问询函的公告，点点的不少新品，如《mafia world》《wonder cash casino》《awaken: chaos era》，收入均未达预期，加上《阿瓦隆之王》《火枪纪元》代理合作于2022年4月终止，导致经营亏损继续扩大。

《awaken: chaos era》，图源白鲸出海

2019年、2020年虽然利润下滑，好歹点点最终能赚到钱，只是赚得少；可到了2021年和2022年，他们直接进入了连年亏损的状态。说白了，就自研产品成绩来看，点点正在蒸蒸日上；但算上研发投入的试错成本，终究还是入不敷出。

世纪华通集团董事会秘书、副总裁黄怡后来接受第一财经采访时说，当时因为持续亏损、影响到上市公司的业绩，点点背负了巨大的压力，团队也在极力压低成本：

“在最低谷的时候，点点整个团队每天都保持高强度开发的节奏，公司除游戏开发外的一切开销都控制在极低的水准。可以说点点是卧薪尝胆。”

也就是在点点利润滑坡的这段时间，陈琦于2020年10月因个人原因申请辞去世纪华通公司副总裁的职务，此后只担任点点的ceo。

但这四年，对点点而言并非没有意义。不如说，正是因为有足够多的尝试积累，点点才摸清了自己的方向。

其一，他们敲定了团队优先发力的三个赛道。

陈琦在2022年提到：“现在点点主要关注的，一是大休闲赛道，二是大rpg赛道，另外一个是创新策略游戏赛道，但并非传统的slg，而是会融合更多叙事表达，有很强代入感和个人成长感的变种产品。”

据相关人士透露，陈琦还曾说过，希望点点有朝一日能进入全球休闲游戏品牌top 3。

《frozen city》

其二，点点愈发重视各类产品之间的融合。

点点cmo吴庆曾在2022年告诉葡萄君：“现在各个公司做手游有一定积累之后，各种产品融合就做得越来越强，大家都在做融合。我看到的一个趋势是重度游戏轻度化，部分slg的包装更休闲，休闲游戏重度化，这是一个趋势。”

陈琦在聊点点选赛道的逻辑时，也进一步解释过，他们会选择天花板高的大赛道，再到大赛道里寻找细分切入点，并在品类、子赛道之间尝试融合：“以休闲游戏为例，我们在很多子赛道都有布局，包括模拟经营、烹饪、消除等等，其中有很多融合成分，我们会发现同时玩多个品类和子赛道产品的玩家非常多。”

而且就融合这事来说，连续多年高产、涉足领域广泛的点点，确实有优势——他们在不同品类细分赛道都布局了产品，自然更清楚用户画像是否有重叠，不同品类的哪些点可能藏有融合机会。

其三，以陈琦为首的决策团队，选择了唯数据论、小步快跑、快速迭代的研发方式。

点点对数据有多敏感？有业内人士告诉葡萄君，自己曾在2022年见过陈琦一面，发现后者对海外不少赛道、各种量级产品的数据、收入规模都倒背如流，简直像是专门搞赛道研究的。

而点点对于立项这件事，也是以数据为主要考核标准——数据好就活，不好就止损，高层将之称为fail-fast。

据雷锋网描述，点点通常会给新项目半年左右的资金进行测试，如果数据不佳，公司会考虑给制作人多一个季度或半年时间，如果数据仍未好转，项目就会砍掉，相关人员活水去下一个项目。

陈琦还对外说过，就「让海外用户接受产品」这件事，其实他们没有什么方法论：“就是反复进行测试，无论是单日、三日和七日的内容测试，还是留存或者付费的测试，我们会花很多精力和成本去做，我们一贯秉持的理念就是让数据说话，没有拍脑袋说好或者不好。”

当然，就算是已经顺利上线的项目，也避不开敏捷调整的要求——点点上线超10年的老产品，仍保持着每周2次更新、每年100次更新、10年1200次以上更新的迭代速度……

虽然开发量略显夸张，但陈琦认为这是必要的。

在去年12月的投资者交流会上，他解释说：“通过非常快的开发节奏，我们得以熟悉自己的方向和能力圈，了解自己的边界，持续不断地根据市场反馈做出最优调整。”

从左到右：世纪华通集团董事会秘书黄怡、点点ceo陈琦、世纪华通集团公关总监胡昕。图源证券时报网

了解这些背景后，你会发现，点点能「试」出《无尽冬日》，根本不是靠纯粹的巧合和运气。

一方面，《无尽冬日》的冰封生存题材，还有slg+模拟经营的融合方向，都有迹可循——点点2022年推出的放置rpg《frozen city》，在立项前期进行了大量题材测试，最终选择了更受市场欢迎的冰雪题材；同时，在投放素材的测试中，他们发现，相较于核心的放置玩法素材，模拟经营类的素材效果更好。

《frozen city》

我们在前文聊过，除rpg以外，创新策略游戏也是点点关注的赛道之一，且点点早就注意到了「重度游戏轻度化、休闲游戏重度化」的融合趋势——以已经验证过的冰封生存题材为基础，进行体验更重度的「slg+模拟经营」尝试，可谓水到渠成。

《无尽冬日》

另一方面，《无尽冬日》没有一鸣惊人，而是在上线后经历了多次更新，以及大量运营活动、持续的买量投放，才爬上了畅销榜前列。

《无尽冬日》起初排在美国ios畅销榜top 150开外，直到约半年后，才「飞升」进前十

点点过往敏捷迭代、融合玩法的研发思路，或为《无尽冬日》的后期崛起做好了铺垫。

上线后，《无尽冬日》每个月都保持着较高的版本更新频率，不断推出新玩法、新活动。外媒naavik在分析《无尽冬日》时提到，除了数量众多的单次活动之外，游戏还会提供大量季节性活动、非季节性的小型庆祝活动，甚至还做了钓鱼锦标赛这种在slg中不常见的迷你游戏。

与此同时，十余年的海外发行经验，让点点在买量投放上做得更大胆。据app growing，《无尽冬日》从2023年6月开始加大买量投入；2024年9月，游戏广告量环比大涨638.4%，拿下当期app growing手游出海投放榜top 1。

陈琦后来表示，世纪华通和点点没有给《无尽冬日》设目标，但这款游戏的表现远超他们预期。

据data.ai，2023年12月，《无尽冬日》登顶中国游戏出海收入榜；2024年4月1日上线微信小程序后，《无尽冬日》仅用29天就斩断《寻道大千》的蝉联纪录，登上了微信小游戏畅销top 1。

这也一举扭转了点点连年亏损的困境。

据世纪华通2023年财报，点点年收入较2022年同比增长56.96%，占2023年整个集团收入超44.21%。而那年世纪华通的营业收入为132.85亿元人民币，也就是说，点点的年收入可能超过58.73亿。

2024年，点点年收入则飙升至150亿，同比增长155%，占整个集团收入近70%。

在外媒pocket gamer整理的2024年top 10手游影响力开发商中，点点排第七，仅次于腾讯。陈琦在linkedin上转发了这条消息，并表示：“很开心每年都能取得一些进步。”

看到这儿，我相信大家都明白，点点不是什么一飞冲天的奇迹，他们是一步步走到今天的。

在投资者交流会上，陈琦说过：“所谓的成功只是大家看到的结果，实际上点点在过去几年时间里付出了很多精力和心血……要说不同，可能是点点比别人更愿意尝试，持续探索，不断试错。”

黄怡后来也感慨说，好在点点最后熬出来了。

如今，谈起这个成功翻盘、时常登顶出海收入榜的公司，我想很多从业者还会关心一个问题：点点是能续写新的传奇，还是只能抱着《无尽冬日》啃老本？

葡萄君不敢给未来下定论，但至少就当下来看，我觉得可以确定的一点是：点点依然是点点，他们并没有因为《无尽冬日》而改变自己的研发作风。

自2023年以来，这家公司仍在高强度研发新品，slg、消除、解谜、模拟经营、rpg、派对游戏……点点还在不停地试、不停地融合。

而在持续不断的尝试中，点点似乎又推出了一个颇具潜力的新品：据外媒pocket gamer今年6月报道，上线117天的《kingshot》，流水可能已经超过1亿美元（折合人民币约7.17亿元）；在今年5月sensor tower统计的出海收入榜中，《kingshot》已经冲至top 5……

图源pocket gamer

这次，在《无尽冬日》「slg+模拟经营」的底子上，点点换用了中世纪战争题材，并融入了更具交互和操作感的类《thronefall》塔防玩法。算是秉持了点点一贯的「题材吸量验证+融合玩法」创新打法。

或许，对于点点来说，「能不能续写新的传奇？」并不是他们当下重点考虑的问题。与其想些有的没的，担心自己能不能再出爆款，不如稳住阵脚——踏踏实实做自己，就够了。

点点历年产品统计表（点击可看高清大图）：