界面新闻见习记者｜蒋习
供需错配导致玻璃产品下跌，上半年主要企业业绩整体下滑。近期“金九银十”旺季来临，玻璃价格走势有所分化。
据玻璃观察网数据，近一个月以来，沙河地区浮法玻璃呈现下跌趋势，从8月5日的均价1188元/吨降至9月5日的1121.8元/吨，累计下跌66.2元/吨，跌幅约5.6%。
浮法玻璃是玻璃的主流工艺，其最重要的两个下游应用领域为建筑和汽车行业。河北沙河市是中国最大的玻璃集散基地，该地区玻璃的价格直接反映中国玻璃核心产区现货价格的走势。
与浮法玻璃相比，下半年来，光伏玻璃价格呈现先跌后涨态势。据隆众资讯数据，以主流3.2mm镀膜产品为例，7-8月价格持续维持在18元/平方米的低位；2.0mm镀膜产品价格则在10.5-11元/平方米区间徘徊。进入9月，价格出现显著反弹，3.2mm镀膜产品骤升至21元/平方米，2.0mm镀膜产品也回升至13元/平方米。
按照工艺分，玻璃产品主要可分为浮法玻璃和压延玻璃。其中，浮法玻璃是玻璃的主流工艺，其最重要的两个下游应用领域为建筑和汽车行业，对应终端产品为建筑玻璃和汽车玻璃，下游客户群体来自房地产和汽车行业；压延玻璃主要对应的是光伏玻璃，客户来自光伏行业。
隆众资讯光伏玻璃行业分析师高玲对界面新闻表示，下半年光伏玻璃行情或出现反转，从当前上涨态势转为下跌。近期业内传闻，自2025年四季度起取消光伏组件9%的出口退税，这一传闻引发产业链连锁反应。作为光伏组件的关键辅材，光伏玻璃市场供需格局骤然改变，从上半年供给过剩快速转向阶段性供不应求，同时市场释放涨价预期，进一步加剧下游备货情绪。
“但当前光伏玻璃紧缺的状态，可能是一种‘虚假繁荣’，”高玲指出，“组件厂为赶政策窗口提前出货，但终端电站的实际装机需求并未同步跟进，大量光伏玻璃仅以库存组件形态转移至海外仓，并未实际安装。政策正式实施后，光伏玻璃需求可能面临较大压力。”
对于浮法玻璃下半年行情，齐盛期货建材分析师孙一鸣也对界面新闻表示，在需求持续偏弱的行业背景之下，下半年玻璃市场可能仍处于供过于求的格局。
其表示，后续价格能否企稳甚至反弹，主要取决于两大因素：一是国家或地方政府是否会出台强制性限产政策；二是房地产等终端需求能否实质性复苏。若政策层面未出现显著推动，且需求持续低迷，预计玻璃价格或将重回供需定价。
今年上半年，玻璃行业并不景气，企业收入下滑明显。
界面新闻统计了九家玻璃龙头企业2025年中期业绩，其中九成企业营业收入同比下滑，超六成企业归母净利润下降，且降幅超50%。
无论是营业收入还是归母净利润，福耀玻璃(600660.sh/03606.hk)稳居第一。该公司也是这九家企业中唯一实现营收和净利同比双增的企业。其报告期内营收为214.47亿元，同比增长16.94%；归母净利润48.05亿元，同比增长37.33%。
福耀玻璃在半年报中指出，营业收入增加主要是因为该公司加大营销力度，以及高附加值产品占比提升。
该公司在8月29日的业绩说明会上表示，上半年其高附加值产品占收入比50.73%，同比提升4.81个百分点，平方米单价同比提升6.24%，主要有全景天幕玻璃、抬头显示玻璃、平齐式钢化夹层边窗玻璃、镀膜隔热玻璃、带摄像头adas玻璃等。
福耀玻璃业务涵盖汽车玻璃、浮法玻璃以及汽车饰件。官网数据显示，目前福耀玻璃全球市场占有率约34%，中国市场占有率约68%。
上半年，该公司汽车玻璃收入为195.38亿元，同比增长16.16%，占营业收入的比例超九成；汽车玻璃毛利率达30.9%，同比提高0.58个百分点。浮法玻璃收入为30.96亿元，毛利率达39.4%，同比增长3.85个百分点。
当前，福耀玻璃海内外业务营收各占一半。今年上半年，其美国子公司对利润的贡献度进一步提升，净利润达4.33亿元，同比提升11.8%。西南证券指出，未来随着福耀美国公司新产能逐步释放，该公司在美国的汽玻市场份额有望稳步提升。
除福耀玻璃外，还有两家企业实现归母净利润增长，分别是旗滨集团(601636.sh)和耀皮玻璃(600819.sh)。
旗滨集团上半年实现营业收入73.93亿元，同比下降6.55%；归母净利润8.91亿元，同比增长9.77%；扣除非经常性损益后的归母净利润为3.86亿元，同比下降49.18%。
非经常性损益主要来自旗滨集团子公司因城市规划调整及产业布局优化出售绍兴部分资产，该项交易预计为上半年净利润增加4.42亿元。
旗滨集团业务涵盖浮法玻璃、节能建筑玻璃、光伏玻璃、高性能电子玻璃及药用玻璃等领域。
该公司表示，营业收入下滑主要是报告期浮法玻璃、光伏玻璃价格较上年同期价格下降所致。
其中，优质浮法玻璃收入为28.04亿元，节能建筑玻璃收入为10.99亿元，超白光伏玻璃收入为32.23亿元，同比变动幅度分别为-24.44%、-1.61%、11.1%。
耀皮玻璃上半年实现营业收入26.18亿元，同比下滑4.81%；归母净利润为8636.6万元，同比增长37.92%。
该公司表示，其上半年优化了产品结构、拓展高附加值产品玻璃市场，叠加原材料价格下降等有利因素，主营业务毛利率较上年同期增加，盈利能力增强。
耀皮玻璃主要成品为浮法玻璃、建筑加工玻璃和汽车加工玻璃，分别实现收入8.58亿元、9.22亿元、10.14亿元，同比变动分别为-9.78%、-17.01%、16.28%。
在被统计的九家企业中，有两家出现亏损，分别是金晶科技(600586.sh)和中国玻璃(03300.hk)。
其中，金晶科技营业收入为23.94亿元，同比下降32.56%；归母净利润亏损9626.95万元，同比下降135.04%。
金晶科技主要产品包括建筑以及节能玻璃、光伏玻璃等。该公司表示，营业收入下滑是因为公司产品销售价格下降。
中国玻璃主营业务收入为21.53亿元，同比下降19.75%；归母净利润亏损2.58亿元，亏损额有所扩大，去年同期净亏损1.19亿元。
中国玻璃指出，其应用于建筑、光伏领域的无色玻璃产品、节能及新能源玻璃分部收入，较去年同期分别减少约36%及23%，这主要是由于普通建筑玻璃及光伏玻璃销量及销售单价均有下降。
今年上半年，得益于汽车市场的持续复苏，汽车玻璃业务表现亮眼。根据中国汽车工业协会统计，2025年1-6月，汽车产销分别为1562.1万辆和1565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%。
受房地产行业下行影响，建筑玻璃需求随之下滑，拖累了上游的浮法玻璃销量。
据光大期货数据，1-5月国内浮法玻璃表观消费量1864.63万吨，同比下降11%。
耀皮玻璃在半年报中指出，浮法玻璃行业在产产能持续下降，1-5月开工率均值较去年同期下降8.58%，产量同比下降10%。然而，企业库存不减反增，截至6月下旬库存量达6988.7万重箱，较去年年底提升54.54%，同比去年增加16.82%。
多家公司在半年报中指出，在供需失衡的情形下，浮法玻璃价格下行，燃料、纯碱等原料价格下跌也未能缓解行业亏损。
光伏玻璃行业也同样被困于“供过于求”。
今年上半年，虽然《分布式光伏发电开发建设管理办法》《关于深化新能源上网电价市场化改革的通知》等政策带来了光伏抢装潮，导致光伏玻璃短期内需求增加及价格阶段性上涨，但5月政策窗口期结束后，行业需求骤降。
金晶科技在半年报中指出，光伏玻璃行业上半年产能持续下滑，但供需错配的矛盾仍在持续，主流产品价格同比下滑20%，行业经营压力较大，开始倒逼产能加速出清。
光大期货此前发布的研报中指出，当前玻璃供应已处于低位，下半年再度下降空间有限。终端需求负增长状态未能扭转，下半年虽有传统旺季预期，但近两年季节性规律减弱，旺季不旺现象频出。玻璃行业在出现进一步大规模产能清退、或终端全面进入同比正增长之前，供需矛盾难以缓解。
