每经编辑：肖芮冬
5月6日，A股三大指数集体收涨，截至收盘，上证指数涨1.13%，深成指涨1.84%，创业板指涨1.97%。全市场成交额1.36万亿元，较上一个交易日放量1714亿元。
创业板人工智能ETF国泰（159388）收涨4.41%。
【上涨原因分析】海外AI财报业绩亮眼，高资本开支加速AI商业化进程。
节后第一个交易日，三大指数集体收涨，AI相关标的涨幅靠前。
一方面，海外关税问题引发的恐慌情绪逐步缓和，“五一”假期数据亮眼，整体市场情绪快速升温。
从外部看，对于关税问题的市场预期逐渐扭转，预计关税问题在波折中走向缓和，此前的过度悲观情绪逐步消退。
从内部看，出行方面，今年“五一”假期全社会跨区域人员流动量超14.65亿人次，“出境游”游客量较往年明显增加，假期前四日国际航班执飞班次同比增速20.1%。携程数据显示，“入境游”订单量同比增速高达173%。消费方面，据商务部商务大数据监测，假期全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长6.3%，重点监测零售企业家电、汽车、通讯器材销售额同比分别增长15.5%、13.7%和10.5%，重点监测电商平台智能家居产品销售额同比增长超20%。
另一方面，海外科技巨头财报数据与资本开支超市场预期，提振市场对AI领域的投资信心。
微软、Meta、亚马逊陆续披露财报，营收和净利润水平超出市场预期，均表示是AI驱动业绩快速增长，并强调会进一步增加在AI方向的投入。这一方面验证了AI商业化的可实现性，行业从“概念期”迈入“数据验证期”；另一方面，更高的资本开支推动整个AI产业链加速发展，商业化进程持续加速，受益于AI的产业和投资标的范围进一步扩大。
【后市展望】行业景气度升温，产业发展与政策驱动共振。
当前背景下，自主可控重要性进一步提升，目前我国光模块、光通信产品全球领先，市占率提升可以期待。参考海外经验，国产上游的算力产业链今年有望真正进入全面业绩爆发的阶段，国内云厂商的资本开支计划可能也会走上2023年美股云厂商的道路，呈现出资本开支逐季抬升，且不断提升未来资本开支计划的周期。
DeepSeek刷新国内外投资者对中国AI技术的认知，阿里、腾讯以及字节等都在持续迭代自研大模型，国内各大运营商、应用软件厂商都在积极接入低成本的模型，各家公司也在积极进行本地化部署，驱动AI下游的应用加速进入繁荣状态。
重要会议强调，加快实施“人工智能+”行动，培育未来产业。政策大力支持下，人工智能全产业链，包括“上游算力+中游模型+下游应用”，均有望迎来快速增长。
产业发展与政策驱动共振，后市看，人工智能有望为全年投资主线之一，建议持续关注创业板人工智能ETF国泰（159388）。同时，还需注意出口链的相关风险。
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