文丨牛犇
近期，a股市场持续围绕3370点一线震荡整理，市场交投情绪依然活跃，每日成交量均在万亿以上。在这样的氛围下，国际投行纷纷给出了乐观预期，如高盛预测，尽管今年中国股票已然上涨了20%，但之后还会有更多基本面驱动的上涨。
而结合上市公司3月以来的公告来看， 外资巨头在a股市场确实做多迹象明显，新进重仓或加仓了多只绩优股。
中国资产仍有较大上涨空间
今年以来，a股和港股市场迎来了触底回升的行情，各重要指数纷纷开启上升趋势，其估值水平也在不断被拔高。截至目前，上证指数最新市盈率为14.45倍，而其近十年中位数为13.74倍（见附图）。同期， 恒生指数是10.11倍，中位数是 10.12倍。但对于中国股市的后市，国际投行依然乐观。
如据报道，在最新的研报中， 高盛表示，中国股票在今年上涨约20%之后，预计还会有更多基本面驱动的上涨。 “根据对投资者的调研，基于宏观、政策等方面的原因，股票投资者似乎对美国关税担忧感到轻松，原因可能是一些投资者相信相比贸易摩擦1.0，中国当前似乎更有能力应对外部需求逆风。”
“大摩”摩根士丹利也有相似观点，其近期将中国股市评级上调至“平配”，并表示，中国股市（尤其是离岸板块）正经历结构性制度转变，在经历多年的压力后，企业净资产收益率（roe）和估值正进入复苏阶段。“大摩”指出， “企业自律性增强”“股东回报率提升”“指数成分向更优质、宏观敏感度较低的行业调整”是中国股市结构性制度转变的三大驱动力。
同时，“大摩”预测，截至2025年底，沪深300指数、恒生指数、恒生中国企业指数、msci中国指数有望分别达到4220点、25800点、9500点和83点。其中沪深300截至目前报价3932.30点， 按此测算，其将有接近8%的上涨空间，恒生指数是有接近10%的上涨空间。
大小摩等新进重仓多股
“大摩”等外资一方面唱多中国资产，另一方面则在真金白银地买入中国股票，且以基本面优秀的公司居多。
数据显示，今年3月以来，多家上市公司披露了最新的前十大股东/流通股股东名单，其中陆股通香港中央结算有限公司和qfii共现身13家公司，且相较上一财报季的数据以增持和新进重仓的操作居多。如华明装备、闻泰科技和联化科技等多家公司均获得了香港中央结算有限公司的增持。
其中，华明装备在2024年实现营业收入23.24亿元，同比增长18.51%；实现归属于上市公司股东的净利润约为6.14亿元，同比增长13.17%。联化科技同期则预计同比扭亏为盈，盈利9000万元–13500万元。
值得一提的是，在香港中央结算有限公司加仓的同时，华明装备还获得了新加坡政府投资公司的新进重仓。此外，还有两家公司获得了“大摩”和巴克莱银行同时新进重仓。
qfii去年四季度大幅加仓
其实，结合最新的上市公司2024年年报披露情况来看， 外资在去年第四季度期间已实施了加仓计划。 据wind统计，截至目前，qfii在去年年底重仓流通股数量共有43只，合计重仓55次，其中相比去年三季度末，增持12次，新进重仓35次，减持5次，3次持股未变。
综合来看，这43只个股在去年有34只实现盈利，23只实现了盈利的同比增长。 盈利增速最快的是巨星农牧、道道全和光智科技3只个股，其归母净利润同比增速均在100%以上，分别达180.36%、133.50%和105.09% 。其中，巨星农牧获得了“小摩”摩根大通的新进重仓，道道全获得了“大摩”的新进重仓，光智科技获得了“小摩”和瑞银的联合新进重仓。
此外，“中东资金”阿布扎比投资局新进重仓了绩优股宝丰能源，同属“中东资金”的科威特政府投资局新进重仓了绩优股卫星化学，以及增持了新集能源。同时，比尔．盖茨设立比尔及梅林达盖茨信托基金会同样增持了卫星化学（见表2）。
（文中提及个股仅作举例分析，不作投资建议。）
