市场经济三十年（八）周期周期周期

原创：温志宏（珠江会执行会长、经济学博士）

现在正值中秋国庆假期，古人说“月有阴晴圆缺”，讲的就是“周期”；“三十年河东，三十年河西”，讲的也是“周期”。对于我国三十年的市场经济来说，已经历或将经历怎样的周期呢？

1、前三十年的经济周期

图1是我国实行市场经济体制之后的三十年（1993-2022）经济增速数据，其特征是：

（1）从30年的大周期看，经济增速呈趋势性下行。前20年，经济增长速度基本上都在8%以上；后10年，经济增长速度基本上都在8%以下。说明粗放式的高速增长已不可持续。

（2）前十五年（1993-2007），经济增长速度经历了从高到低，再从低到高的明显周期。2007年的经济增速14.2%为三十年来的最高值，而1998-1999年的低点是受到了东南亚经济危机的影响。

（3）后十五年（2008-2022），从2008年受次贷危机影响增速减缓后，我国的经济增长速度几乎是一路单边下行至今。4万亿的刺激，以及一年比一年巨大的货币流通量，只是吹大了房地产泡沫，并没有实现经济的稳定增长。

新冠疫情、中美贸易战、俄乌冲突等影响，让我们清楚看到：潮水退去之后，“裸泳”的正是我们自己。图中这条曲线，是不是有点难看？

图1、市场经济三十年的GDP增速

2、影响经济周期的三种力量

有三种重要力量，影响着经济周期。

一是市场的力量。人们对产品和服务有需求，于是就带动了生产供给；生产者只对投资收益感兴趣，但客观上满足了社会需求。供需两旺，带动了经济增长。市场经济体制，就是充分利用人们逐利的本能，从而达到供需双方互利的效果。但是，生产者过度的逐利又会造成产品和服务供过于求，边际利润下降，甚至亏损破产。也就是说，市场的力量必然会导致繁荣、衰退、萧条、复苏等经济周期的产生，这是人性使然。

二是政策的力量。由于市场的力量无法避免经济周期的产生，并可能引发严重的社会问题，因此需要利用政策的力量，在经济低迷的时候刺激其发展，让其尽快走出低谷。恰当的政策可以在一定程度上“熨平”经济周期，减轻大幅波动带来的损失；但不恰当的政策也可能使经济波动更加严重。比如，经济过热阶段宽松的货币政策，会使企业负债率过高，当经济衰退和萧条的时候，高额的财务成本就会加大企业亏损或破产的风险。近年我国房企债务纷纷暴雷，其中一个重要原因正是如此。

三是科技的力量。经济学家熊彼特认为，经济周期本质上就是科技创新的周期：企业为获得超额利润而努力创新，当创新突破出现时，社会对银行信用和对生产资料的需求扩大，从而引起经济高涨；当创新成果普及后，过度竞争使商品价格趋于下跌，盈利机会减少，银行信用收缩，于是经济从繁荣转入衰退。如此循环往复。

从图1可以看到，我国经济增长的大幅波动在世界范围内都是少有的，说明我们还不能对上述三种力量善加利用。

3、后三十年的经济周期

我们当前乃至未来三十年，经济发展的核心任务就是“稳增长”：最理想的情况是，未来以年平均6%的增长速度稳步发展，波动幅度在4-8%之间（最好是5-7%），这样我们就可以在10-15年内超越老美，成为世界上规模最大的经济体。这个目标是有可能实现的，但目前大家最关心的是，什么时候我们可以走出经济周期的底部？

要走出经济周期的底部，只有美好愿望是不行的，还得依靠上述“三种力量”。

（1）市场的力量：看看广大老百姓和一众企业，似乎一个比一个惨，在市场失灵的时候，不知道可以指望谁；房企的雷还没爆完，房企的上下游企业会不会暴雷呢？金融机构会不会暴雷呢？大部分制造业又怎样呢？大部分线下商业又怎么样呢？国企央企能指望吗？——如果依靠市场的力量，什么时候可以走出经济低谷呢？

（2）政策的力量：我国在2011年就出台了经济转型升级的政策，要从高能耗、高污染、高增长的粗放型发展模式，转变为依靠科技进步的内涵式发展模式；十多年过去了，转型升级实现了吗？2017年我们就开始防控金融风险，现在的金融风险控住了吗？——我们是否会面临政策失灵的困境？

（3）科技的力量：由于国家的高度重视，在科研方面投入了大量资源，最近我国的论文发表数量已经超过了美国，成为世界第一。我们不但是制造业的世界工厂，还是学术论文的世界工厂，真是可喜可贺！但是，要依靠这些论文“砖家”走出经济低谷，你敢指望他们吗？——科技创新推动经济发展乏力，恐怕是我们不得不面对的现实。

由于“三种力量”的不可控，我们只能分三种情况预测一下未来经济的走势了：一是乐观的情况，就是在未来5年内，“三种力量”都对经济增长产生积极的影响，使我国重新走上经济增长的快车道；二是不乐观的情况，就是在未来10年后，我国才重新走上经济增长的快车道；三是最糟糕的情况，就是在未来15年后，我国才重新走上经济增长的快车道。如果算上2008年之后15年的经济增速持续下行，参考日本的情况，我们的后人是不是也会评论这是“失去的20-25-30年”？希望不要像日本，出现“失去的30年”那样糟糕的情况。企业和个人如何应对这样的经济周期，就要考验我们每一个人的智慧了。

未来15年，希望我国在经济总量上能够超越美国；未来30年，希望我们的人均GDP能够跻身世界前列。这样，就算是功德圆满了。

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