浙江荣泰603119--耐高温绝缘云母制品（新能源车安全件）（建议申购，一般关注）
逸飞激光688646--精密激光加工智能设备（锂电电芯、模组装配线及设备）（不建议申购，不关注）
新能源车这个赛道已经杀估值杀了一年多，业绩兑现，有些东西看起来比较便宜了，但还不够便宜！
一、浙江荣泰603119--耐高温绝缘云母制品（新能源车安全件）（建议申购，一般关注）
1.募资及估值分析
发行股数7000万股，发行后总股本28000万股，发行价15.32元，募集资金10.72亿元，超募1.92亿元（“涨幅”22%）；对应发行后总市值42.9亿。
21年净利1.043亿，PE41；22年净利1.338亿，PE32；23Q1净利3100万，动态PE35；
新能源车安全件有云母（公司）、陶瓷、气凝胶三个方向，报告期内公司产品随着新能源车的发展量价齐升，但是整体市场规模较小（国内没有可比公司，国外可比公司营收也不大--单车用量小，特斯拉、沃尔沃、一汽、上汽等客户都撑不起总量）；绝缘材料的技术方向仍有变数，个人看好轻量化的气凝胶；估值不太高，建议申购；新能源车继续放量仍是趋势，公司未来3~5年规模成长确定性高（募投规模翻倍，但项目建设和达产周期较长），一般关注。
（1）上市前估值
2021 年 9 月 26 日，公司召开 2021 年第一次临时股东大会，同意公司新增发行股份 695.6522 万股，新增发行股份由新股东宜宾晨道、超兴创投以货币资金认购，其中：宜宾晨道认购股份 626.09 万股，超兴创投认购股份 69.57 万股，认购价格为每股 18.69 元，认购金额合计 13,000 万元，其中 695.65 万元计入注册资本，溢价部分 12,304.35 万元计入资本公积。
2021年9月，增资后公司估值16.25亿
（2）募投项目
募集资金拟用于年产 240 万套新能源汽车安全件项目和补充流动资金，本次发行募集资金投资项目全部达产后，公司预计将新增年销售收入79,221.45万元，新增年利润总额21,253.00万元，新增资产预计每年折旧、摊销费用合计 5,627.63 万元，占新增销售收入和新增利润总额的比例分别为 7.10%和 26.48%。
本项目计算期为12年，其中建设期30个月，从第 2 年到第 5 年达产率分别为 10%、25%、45%、67%，计划在第 6 年完全达产。
2. 主营业务经营情况
公司主营业务为各类耐高温绝缘云母制品的研发、生产和销售。经过多年的技术创新、产品开发及市场开拓，目前，公司在新能源汽车、小家电、电线电缆等下游应用行业均积累了广泛的客户资源，产品已通过美国 UL、FDA、德国TÜV以及欧盟的 RoHS、PAHs、REACH 等标准检测。
新能源汽车行业是耐高温绝缘云母材料应用的新兴领域，作为较早进入该领域的领先企业，公司紧密配合产业需求，在材料配方、产品设计、制造工艺等方面进行了自主创新，产品具有很强的竞争优势，在全球知名新能源汽车品牌的电池电芯、电池模组、电池包及整车的热失控防护系统中得到了广泛使用。公司主要客户包括特斯拉、大众、宝马、奔驰、沃尔沃、上汽集团、一汽集团等全球或国内知名汽车厂商及全球动力电池龙头企业宁德时代。截至本招股说明书签署日，公司为特斯拉、大众、宝马、沃尔沃新能源汽车安全件主要供应商。公司被沃尔沃评选为“2021 年度最佳供应商”，2022 年被沃尔沃授予“质量卓越奖”。
在下游小家电及电线电缆行业，公司产品也获得了广泛的认可，知名家电企业美的、松下和全球电线电缆龙头企业耐克森等众多知名制造商均为公司客户。
报告期各期末，本公司正式员工总数分别为 428 人、559 人、783 人和 993 人。
3. 公司的主要竞争对手
（1）瑞士丰罗集团（Von Roll Group）瑞士丰罗集团是全球绝缘材料行业的领先企业，瑞士证券交易所上市公司。瑞士丰罗集团制造的绝缘系统产品广泛应用在电力、工业、新能源汽车和航空运输等领域。截至 2021 年末，瑞士丰罗集团在全球设有 13 个分支机构，拥有员工近千人，销售网络覆盖了全球 80 多个国家，销售收入达到 2.19 亿瑞士法郎。
（2）SWECO Inc. SWECO Inc.成立于 1974 年，是韩国唯一一家生产电气绝缘产品的综合性企业，在韩国水原及龟尾地区设有两个工厂，产品涉及云母及复合绝缘材料制品，主要应用于新能源汽车及电池、高压电气、电线电缆等领域。
（3）固德电材系统（苏州）股份有限公司 固德电材系统（苏州）股份有限公司成立于 2008 年，目前拥有电绝缘材料、热绝缘材料和新型复合材料三大核心产品，产品主要应用于电力发电设备、中高压输配电、新能源汽车、复合材料及风电叶片等领域，在苏州市和汕尾市设有生产基地。
二、逸飞激光688646--精密激光加工智能设备（锂电电芯、模组装配线及设备）（不建议申购，不关注）
1.募资及估值分析
发行股数2379.0652万股，发行后总股本9516.2608万股，发行价46.8元，募集资金11.13亿元，超募6.46亿元（“涨幅”138%）；对应发行后总市值44.54亿。
21年净利4219万，PE106；22年净利9389万，PE47；23Q1净利867.6万，动态PE128；
公司的锂电设备主要用于圆柱电池电芯、模组/PACK装配线，产品类型比较少，涉及锂电生产的环节单一；下游客户集中度高、交付验收周期长、回款慢、应收账款占比高；行业龙头先导智能锂电设备全品类覆盖，PE24（公司产品线和规模都无法望其项背）；可比公司联赢激光（产品类型和营收结构相似，规模比公司大很多），PE25；超募比例太高，不建议申购；规模小，关注价值不大。
（1）上市前估值
湖州潺智、合肥轩一、中珈资本、博力威基于对公司业务发展潜力及所处行业的长期看好，经与公司原股东协商，确认入股前发行人的投前估值为 11 亿元，即增资价格为每股 18.33 元。
2021年9月，增资后公司估值12.6亿
（2）募投项目
项目1建成投产后，具备年产精密激光加工智能化专机 200 套、电芯自动装配线 32 条、模组/PACK 自动装配线 40 条的生产能力。本项目建设期为 24 个月，项目建设完成后第一年达产 50%，第二年达产100%，达产年度预计可实现营业收入 114,000 万元，年均利润总额17,321.08万元，税后内部收益率为 18.60%，税后静态投资回收期为 8.05 年。
2. 主营业务经营情况
公司主营业务为精密激光加工智能装备的研发、设计、生产和销售，主要产品包括锂电池电芯自动装配线、模组/PACK 自动装配线等自动化产线及各类精密激光加工智能化专机，广泛应用于锂电池、家电厨卫和装配式建筑等行业。
发行人深耕行业多年，其产品受到下游客户认可，获得了良好的市场口碑，与宁德时代（300750.SZ）、国轩高科（002074.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）、鹏辉能源（300438.SZ）、骆驼股份（601311.SH）、捷威动力、印度 TATA、华友钴业（603799.SH）、浙江美大（002677.SZ）、火星人（300894.SZ）等多家行业龙头或知名企业建立了合作关系，成为行业内知名的精密激光加工智能装备供应商。
3.发行人所属行业的市场竞争状况
投资有风险 入市需谨慎
