重要提示：通过本订阅号发布的观点和信息仅供中信建投证券股份有限公司（下称“中信建投”）客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的机构类专业投资者参考。因本订阅号暂时无法设置访问限制，若您并非中信建投客户中的机构类专业投资者，为控制投资风险，请您请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！
中信建投电力设备及新能源行业首席朱玥研究团队推出了多篇具有影响力的金风科技(002202)研究报告，本文中我们将各篇报告梳理如下：
(点击报告标题阅读全文⬇⬇⬇)
跟踪点评
2022/8/22
金风科技(002202):上半年业绩同比基本持平，MSPM订单大幅增长
2022/4/27
金风科技(002202):风机容量销售增加三成，电站出售提升投资收益
2022/3/27
金风科技(002202):抢装过后出货下滑，资产减值拖累业绩
2021/10/27
金风科技(002202):风机大型化叠加风电运营，提升公司盈利能力
行业深度
2022/8/18
短期关注零部件企业成本弹性，中长期看好海上风电
2022/6/27
2022年中期投资策略报告：需求无太大争议，核心聚焦供给侧
2022/6/3
风电投资复盘，前瞻指标为何从装机切换为招标
2022/4/18
新能源发电行业2022年投资策略报告：技术引领变革之春，新的篇章正徐徐展开
重点会议
2022/4/15
从陆地到海洋，从中国到世界 - 风电研究方法论
2021/12/1
风电轴承技术发展与国产替代
2022/3/12
海风电缆及塔筒基础需求展望
2021/11/2
金风科技 - 2022年度中期资本市场峰会
销售容量大幅增长，中速永磁快速提升
2022年上半年，公司实现对外销售容量4,086MW，同比2021年上半年增长37.8%。其中3/4S平台机组销售容量明显增加至2,333MW，同比提升102.5%，占比提升至57.1%；中速永磁产品实现销售容量702MW，占比17.2%，继去年下半年实现销售后，环比提升547%。
风电场开发（含电厂转让）支撑总体业绩 从半年报披露的分部数据来看：风机制造板块亏损2.1亿元，上半年销售单价2548/KW，同比下降39.6%，一是主力机型3S/4S价格价格下降31.4%，二是高价海风机型6S/8S销售下滑89.1%。风机及零部件毛利率12.6%，同比下降7.8个百分点。 风电场开发（含电场转让）板块盈利19.1亿元。二季末并网装机6.14GW，同比增加0.52GW，上网电量57.08亿KWH，同比增长16.1%。毛利率68.3%，同比下降5.5个百分点。 风电服务板块盈利0.9亿元。二季末服务装机25.4GW，同比增长48%。毛利率19.8%，同比提升12.9个百分点。
招标量继续同比大增，风机价格低位企稳
根据公司统计，2022年上半年国内公开招标市场新增招标量51.1GW，比去年同期增长了62.3%，接近去年全年水平。其中陆上新增招标容量42.0GW，海上新增招标容量9.14GW。2022年6月，全市场风电整机商风电机组投标均价为1,939元/千瓦，较2022年3月底的1,872元/千瓦明显回升，下半年风机价格在下游大量需求下有望企稳回升。
预计全年风机交付增长较快，MSPM机型持续发力
受疫情影响，2022年上半年我国新增风电装机12.94GW，下半年有望赶工抢装，全年保持新增55-60GW的预期。在下半年装机发力的大背景下，我们预计随着风电下半年建设高峰的来临，预计三四季度都会超过5GW水平，全年出货目标16GW，其中确认收入14GW，同比2021年增长30%以上。
MSPM机型二季度新增在手订单9.3GW，公司整体在手订单也来到24.1GW的历史最高水平。MSPM销售开始逐步放量，毛利率也从21年下半年的7.3%提升至目前10.2%。未来随着订单及交付量的提升，MSPM机型盈利能力有继续提升的可能，此外预计下半年高毛利的海风机型交付量也有望提升，下半年风机毛利率有望提升至15%的水平。
免责声明
本订阅号（微信号：中信建投证券研究）为中信建投证券股份有限公司（下称“中信建投”）研究发展部依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。
本订阅号所载内容仅面向符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的机构类专业投资者。中信建投不因任何订阅或接收本订阅号内容的行为而将订阅人视为中信建投的客户。
本订阅号不是中信建投研究报告的发布平台，所载内容均来自于中信建投已正式发布的研究报告或对报告进行的跟踪与解读，订阅者若使用所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解而对其中关键假设、评级、目标价等内容产生误解。提请订阅者参阅中信建投已发布的完整证券研究报告，仔细阅读其所附各项声明、信息披露事项及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期，并准确理解投资评级的含义。
中信建投对本订阅号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本订阅号中资料、意见等仅代表来源证券研究报告发布当日的判断，相关研究观点可依据中信建投后续发布的证券研究报告在不发布通知的情形下作出更改。中信建投的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本订阅号中资料意见不一致的市场评论和/或观点。
本订阅号发布的内容并非投资决策服务，在任何情形下都不构成对接收本订阅号内容受众的任何投资建议。订阅者应当充分了解各类投资风险，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者根据本订阅号内容做出的任何决策与中信建投或相关作者无关。
本订阅号发布的内容仅为中信建投所有。未经中信建投事先书面许可，任何机构和/或个人不得以任何形式转发、翻版、复制、发布或引用本订阅号发布的全部或部分内容，亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本订阅号发布的全部或部分内容。版权所有，违者必究。
