文 | 金卫
停牌近半个月，妙可蓝多复牌却一度跌停。
7月15日，妙可蓝多低开低走，盘中一度跌停，截止发稿时，妙可蓝多跌超9%，成交金额4.2亿，总市值为220亿。
截止最新数据，妙可蓝多的股东户数4.3万，停牌苦等半月，一复牌就奔跌停蒸发20多亿，一开盘相当于户均亏损5万。作为中国市场的“奶酪一哥”，妙可蓝多怎么了？
7月1日,妙可蓝多披露的《关于筹划发行股份购买资产事项停牌的公告》，称拟购买吉林科技42.88%股权，进一步巩固和加强主业。7月14日晚，妙可蓝多发布复牌公告。
本次交易前，妙可蓝多和内蒙蒙牛分别持有吉林科技57.12%和42.88%的股份。本次交易完成后，上市公司将持有吉林科技100%股权。由于蒙牛为公司控股股东，因此，本次交易构成关联交易。
妙可蓝多，主营业务以奶酪为核心的特色乳制品的研发，生产和销售。
2021年，内蒙蒙牛30亿元入主妙可蓝多，成为其控股股东，今年1月，内蒙蒙牛进一步增持了妙可蓝多的股份，目前持有妙可蓝多30%的股份。
从财务来看，蒙牛入主之后，妙可蓝多业绩出现一轮增长。2021年妙可蓝多营收44.78亿元，同比增长57.31%；净利润为1.54亿元，同比增长160.6%。
2022一季度，妙可蓝多实现营业收入12.86亿元，同比增长35.24%；归属于上市公司股东的净利润为7352.37万元，同比增长129.55%。增速较去年同期下滑。
截至2022年一季度末，公司经营活动现金流净额为-1.32亿元，同比减少1.35亿元，同比减少4250.31％，环比下降4.72亿。妙可蓝多解释为，生产规模扩大、预付材料款增加、仓储物流支出增加、合同负债有所减少等原因。
妙可蓝多去年业绩大爆发，与大量砸广告费密不可分。
2021年，妙可蓝多的销售费用高达11.59亿元，同比增长63.08%。其中广告促销费用为9.06亿元，同比增长61.5%。
2018年-2020年，其广告费用分别为1.05亿元、2.01亿元、5.61亿元，可见广告费投入较大。
妙可蓝多董事长柴琇在接受采访时就表示，奶酪细分领域的价格战已经从去年开始就打响了。具体体现是以百吉福、妙可蓝多、妙飞等奶酪棒品牌为主的品牌之间，价格战已经“卷”到“买一赠一”的程度。
相比于广告费，妙可蓝多的研发投入少的可怜。2021年妙可蓝多用于研发上的资金为4009万，不及营销费的零头，研发投入总额占营业收入比例仅为0.9%。2022年一季度，妙可蓝多的研发费用率为0.37%。
营销砸钱，着实扩大了奶酪棒产品和消费者的接触面，提升了销量，但是奶酪棒的营养价值受到质疑。
有业内人士表示，奶酪棒这种二次加工的产品，其营养成分和奶酪并不完全一样。二者之间的区别有些类似于火腿肠和火腿。
二次加工的奶酪棒是在奶酪的基础之上利用各种添加物进行加工并调制出消费者喜欢的口味。根据食品安全国家标准审评委员会秘书处发布的《食品安全国家标准 再制干酪和干酪制品》，其中规定干酪比例在15%-50%区间的产品只能称为“干酪制品”，奶酪棒在这个范围之内。
目前，以百吉福、妙可蓝多、妙飞等奶酪棒品牌为主的品牌之间，价格战已经“卷”到“买一赠一”的程度。
同时，由于在产品上没法有更多创新，各奶酪棒企业将重点放在了包装上——联合大热的卡通IP来吸引孩童。例如妙可蓝多的“汪汪队立大功”系列，妙飞的“超级飞侠”系列。
对奶酪棒这一领域“厮杀”的武器，并非是作为“流量密码”的营养，而是各类的价格战、花式营销战。有分析评论称，所谓奶酪“营养价值”沦为了另一种营销的手段，目前阶段奶酪棒企业博弈的依然是原始的“资本厚度”的比拼。
资料显示：这一次妙可蓝多收购的吉林科技主要从事以奶酪为核心的特色乳制品生产，也是妙可蓝多重要的奶酪产品生产运营主体。
妙可蓝多表示，本次发行股份购买吉林科技少数股权后上市公司将全资持有吉林科技，消除与大股东共同投资的情况，增强对吉林科技的控制力和独立决策权，改善上市公司层面对下属各生产运营主体的统筹规划安排能力，进一步提升上市公司整体市场竞争力和盈利能力。
盈利能不能改善不知道，但资本市场已经用脚对这次收购进行投票。
在尺度妙可蓝多股东群，投资者对妙可蓝多的走势议论纷纷，浪费这么长的时间就是这么个结果，真是一万头草泥马在奔腾，可谓是最牛停牌复牌的个股。还有投资者称，妙可蓝多放量下跌，资金在用脚投票了。
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