大家好，我是量子熊猫。
昨天刚说完大家都觉得要回调往往就没那么容易回调，结果今天低开高走强势反包直接让我给蒙对了。
是的，短期走势就是靠蒙，别被那些个“股神”给忽悠了。
今天北向放假，但两市成交量依然冲到了11598亿元，看得出来大家热情已经越来越高，这个时候如果有人你说牛市不言顶…那就要小心了。
上午统计局公布了6月中采PMI指数为50.2%，环比提升了0.6pct，时隔三个月终于又重新回到了扩张区间，虽然绝对值不高但也是个利好，毕竟V字趋势已经成型，只要7月不作死自残，继续扩张基本上是板上钉钉的事情。
不过同样需要注意的是，随着政策见效的好消息逐步出来后，半年业绩预报这颗大雷马上也要来了，上半年这形势不知道又会有多少雷声滚滚，比如今天这新股就是个案例...
接着进入今天的打新部分，开始还是我们的常规声明。
鉴于注册制逐步开放且新股破发逐渐常态化，以及我中的新股也碰到了破发情况...所以决定推出一个打新必读系列，专门分析判断新股的申购价值。
这部分研究从2021年11月开始，截止目前已经分析数百只新股，整体统计下来准确率接近90%，但由于新股相比已上市企业更容易受到多方面因素影响，并且数据验证周期仍然较短，会存在一定的风险。
因此我可以保证的是我会告诉你我是怎么分析的，并且我会按照这份计划执行，我无法保证的是一定就不会破发。
新股考察要素说明
考察要素1：可比行业和企业。
看企业的经营范围，判断从属行业，并选取相似度较大的可比公司，有现成的东西当然比较最省事。
考察要素2：发行价格和发行市盈率。
参考近期破发情况，股价越高破发风险就越大，这个因素不算很重要。
注册制下新股发行定价和估值更趋于市场化，任何企业的价值都不可能摆脱行业基本面和企业基本面，所以市盈率是新股分析的绝对重点要素。
优秀的企业以其高于行业的成长性确实能够获得比行业更高的估值，所以第三步要筛选的就是成长性。
考察要素3：业绩情况。
企业的以往营收和利润是稳健增长还是逐年下滑？是否存在大幅波动，如果存在大幅波动需要重点考虑是否存在为了上市和估值调节报表的嫌疑。
考察要素4：市场情绪。
不可否认的是在新股发行中除了基本面以外，情绪面的影响权重也很大，特别是对于某些热点赛道资金炒作意愿也更高，因此这部分分析也会综合考量适当增加，当然一切都还是得从基本面出发。
下面进入正式内容。
2022年7月1日可申购新股分析
天新药业（603235）：
企业基本情况：
全称“江西天新药业股份有限公司”，主营业务为单体维生素产品的研发、生产与销售。
主要产品为单体维生素，产品包括维生素B6、维生素B1、生物素、叶酸、维生素D3、抗坏血酸棕榈酸酯、维生素E粉等，广泛用于饲料、医药和食品等下游领域。
公司主要产品及形态如下：
业务比较简单，主要是单体维生素的生产，然后在2020年开始规模量产生物素。
公司产品销往全球，其中主要产品维生素B6和维生素B1在全球市场有较高的市场占有率。
对应申万二级行业为化学制药，可比上市企业为新和成（002001）、兄弟科技（002562）、圣达生物（603079）、广济药业（000952）。
发行情况：
企业由中信证券主承销，当前市值145.31亿元，新发行市值16.1亿元，发行价格36.88元，发行市盈率22.99，PE-TTM20.28x，顶格申购需要13万元市值。
对比化学制药行业PE-TTM为41.94x，对比新和成PE-TTM为16.05x，对比兄弟科技PE-TTM为57.28x，对比圣达生物PE-TTM为31.14x，对比广济药业PE-TTM为25.27x。
业绩情况：
预计2022年1-6月营业收入为115,319.00万元至121,084.95万元，相比上年同期变动幅度为-9.00%至-4.45%；
预计归属于母公司所有者的净利润为37,021.68万元至38,616.13万元，相比上年同期变动幅 度为-12.83%至-9.07%；
预计扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为33,502.33万元至35,096.78万元，相比上年同期变动幅度为-14.36%至-10.28%。
2021年营业收入252,243.38万元，2020年营收230,358.97万元，2019年营收202,495.10万元，年复合增速为11.61%。
2021年扣非归母净利润70,224.81万元，2020年扣非归母净利润81,431.65万元，2019年扣非归母净利润71,771.29万元，年复合增速为-1.08%。
2019-2021年，营收增速一般，但是利润原地踏步，细分来看主要是2021年下滑较大，再到2022年上半年营收和利润双双下滑。
参考招股说明书解释，2021年下滑主要受到国际市场供需影响导致大幅降价，但原材料却大幅上涨，同时研发费用也有较大提升，而2022年上半年主要是受到疫情影响导致下游需求和运力紧张，然后原材料继续涨价。
具体毛利率方面，2019年到2021年主营业务毛利率分别为51.80%、55.09%和43.99%，毛利率绝对值较高，但在2021年有大幅下滑，原因前面已经说过了。
跟同业对比来看，毛利率处于较高水平，主要是产品细分结构差异，不过2021年都一样惨。
从公司基本面看业绩其实还行，这两年不赚钱主要是受到疫情及连带影响较大。
从发行情况看，沪市主板发行，发行价格一般，发行市盈率一般，PE-TTM一般。
最后汇总如下，基本面略弱，发行也不怎么样，看在沪市主板然后没有特别差的份上还算可以吧。
打新评级：积极，我的操作：申购。
申购建议说明：
积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。
谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。
放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。
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