智通财经app获悉，国金证券发布研报称，根据创想三维招股书与灼识咨询数据，2020-2024年全球消费级3d打印行业市场规模(按gmv计)由15亿美元增长至41亿美元，年均复合增长率约为28%；预计2025-2029年市场规模将由49亿美元增长至169亿美元，24-29年年均复合增长率约为33%。pla作为现阶段消费级3d打印机的主流耗材之一有望充分受益于下游需求提升，建议关注具备pla产能或pla耗材生产加工能力布局且相关产品已涉及3d打印领域的相关企业。
国金证券主要观点如下：
消费级3d打印市场规模快速增长，“价格下降+ai赋能”或为主要驱动因素
市场规模：根据创想三维招股书与灼识咨询数据，2020-2024年全球消费级3d打印行业市场规模(按gmv计)由15亿美元增长至41亿美元，年均复合增长率约为28%；预计2025-2029年市场规模将由49亿美元增长至169亿美元，24-29年年均复合增长率约为33%。从设备端来看，2020-2023年全球消费级打印机年出货量基本维持在300万台左右，2024年突破400万台，年均复合增长率约为10.2%，预计到2029年有望达到1340万台，24-29年年均复合增长率约为26.6%。
竞争格局：根据深圳商报报道，创想三维、拓竹科技、纵维立方、智能派四家深圳企业合计掌握全球入门级3d打印机九成市场份额。根据3d打印资源库和市场研究机构context的报告显示，2024年入门级(售价≤2500美元)3d打印机是唯一实现增长的领域，出货量增长了26%，主要得益于拓竹和创想三维等品牌的强劲表现。
催化因素：价格层面，根据央广网与北京青年报报道，目前消费级3d打印机价格较三年前下降了60%，主流品牌开始重点生产价格在2000至3000元区间的产品，据国金证券统计部分入门级产品(例如创想三维ender3v3ke)价格低于千元，相对高端的部分产品线价格也不到5000元，价格基本与目前部分中高端智能手机接近，设备端价格的大幅降低为消费级3d打印机的快速普及提供了市场条件与硬件基础。ai层面，以hitem3d为代表的ai工具大幅降低创作门槛，为消费级3d打印的普及提供了软件条件。
消费级3d打印普及拉动耗材需求增长，重点关注高性价比pla耗材
pla是3d打印领域最常见的耗材之一，主要以玉米淀粉或糖类植物为原材料，具有环保无毒的特点。由于其打印过程中的热变形较小，pla非常适合初学者使用。pla的打印温度较低，通常在190℃至220℃之间，这使得使用pla耗材能够减少打印机部件的损耗。此外，pla的表面光泽度较高，适合打印展示模型或艺术品，但pla因耐热性和强度较低，不适合应用于高温环境或承重结构。
根据联泓新科公司公告，2024年pla国内需求约12万吨，同比增长48.1%。其中，3d打印为pla目前最大的应用领域，2024年占比约35%。以pla为基材的3d打印材料凭借其环保性、易用性、良好的机械性能、安全性以及成本优势，广泛用于文创产品、智能设备所需复杂结构零部件、轻量化组件等领域。
从价格角度进行比较，根据3dsourced数据，fdmpla路线主流打印耗材中平均成本相对较低，考虑到打印耗在材具备高频复购的特性，pla具备较高的性价比，有望充分受益于消费级3d打印需求增长。
风险提示
下游需求不及预期；行业竞争加剧风险、技术迭代风险、原材料价格波动风险、相关数据统计存在误差。
