今天，有几位朋友问我：小米2025年第二季度财报明明挺好，为什么资本似乎不太买账，股价没有好的反馈？
小米第二季度财报到底如何？
摘要如下。
【1】总体数据
营收1159.56亿元，创历史新高，同比增长30.5%，市场预期为1149.39亿元，高于市场预期；经调整净利润108.31亿元，同比增长75.4%，市场预期为102.27亿元，同样超预期。
【2】“手机×AIoT”
2025年第二季度，小米集团的“手机×AIoT”分部收入为人民币947亿元，同比增长14.8%。
其中，小米的智能手机业务收入为人民币455亿元，全球智能手机出货量为4240万台，同比增长0.6%。根据Canalys数据，2025年第二季度，小米全球智能手机出货量排名稳居全球第三，市场份额为14.7%。
小米的IoT与生活消费产品业务收入创历史新高，收入为人民币387亿元，同比增长44.7%，毛利率为22.5%，同比提升2.8个百分点。
截至2025年6月30日，小米AIoT平台已连接的IoT设备数（不包括智能手机、平板及笔记本电脑）增长至9.891亿，同比增长20.3%。2025年6月，米家APP的月活跃用户数同比增长16.8%至1.131亿，小爱同学的月活跃用户数同比增长16.4%至1.532亿。
注：数据全面大幅上涨，小米生态参与者越来越生机勃勃了~这些数据的意义，大家把这些数据类比为APP使用用户即可。
其中，小米智能大家电的收入创历史新高，同比增长达66.2%。其中，空调产品出货量超540万台，创历史新高，同比增速超过60%；冰箱产品出货量超79万台，同比增速超过25%；洗衣机产品出货量超60万台，同比增速超过45%。
据奥维云网数据，小米空调当月线上销量市占率攀升至16.71%，首次超越了格力（15.22%）。
放眼全渠道，第三方权威调研机构发布的最新数据显示，2025年7月中国空调市场销量排名前五的品牌依次为美的、格力、小米、海尔和奥克斯。
其中，小米取得了高达53.9%的同比增速，气势如虹~~~
中国空调行业加速洗牌中~~
【3】互联网服务，这是小米毛利率最高的业务，也是集团利润最大来源。
2025年第二季度，小米的互联网服务业务收入达到人民币91亿元，同比增长10.1%，互联网服务业务毛利率为75.4%。
其中，小米的广告业务收入为人民币68亿元，同比增长14.6%。本季度，游戏业务收入为人民币11亿元，同比增长5.1%。
2025年第二季度，境外互联网服务收入为人民币30亿元，同比增长12.6%。境外互联网收入在整体互联网收入中占比为32.9%，创历史新高。（注：境外互联网服务将为未来小米贡献利润大增量）
【4】智能电动汽车及AI等创新业务
2025年第二季度，小米的智能电动汽车及AI等创新业务分部收入为人民币213亿元，2025年第二季度，智能电动汽车及AI等创新业务分部经营亏损为人民币3亿元。
2025年第二季度，小米交付新车达81,302辆，智能电动汽车收入为人民币206亿元。
解析：可以预见，明年小米智能汽车收入肯定会超过智能手机，成为小米营收顶梁柱。
三个月前，雷军已经预告过小米汽车业务有望在2025年第四季度首次实现季度盈利，这是很重磅的消息，因为这会创下全球新能源汽车最快实现盈利的案例，这个消息将会催动小米市值上扬。
小米汽车武汉超级工厂确定，来自2025年7月10日荆州官方发布的信息，由于泄漏了信息，新闻稿最新版本删去了“以及小米汽车武汉工厂新建”内容。
小米汽车武汉工厂面积超过2000亩，占地比小米汽车北京工厂3期加起来还要大。
期待小米产能爆发，五年内进入全球top10。
小米财报无疑是很亮眼的，几乎全部业务和数据取得高增长，难能可贵的是，大背景低增长甚至负增长情况下依旧取得正增长甚至告诉增长。
为什么市值没有反馈？业务好财报不一定立刻反馈在股价上，长远看小米无疑值得投资。
本次财报公布后，小米动态市盈率降到了33.5，估值方面已经不高估了。
小米营收绝对大头实际上是实体制造业，但是小米互联网生态做得很好，过去资本对小米的理解是局限于制造业，最近两年才有改观。
小米取得如此高速增长在制造业是很瞩目的，这就是生态的加成，可以预见小米高速增长还会持续一段时间。
在星球VIP讨论群我曾说过：
今年小米重要节点：其一小米汽车宣布季度扭亏为盈，其二宣布北京第二工厂产能爬坡，其三新车型预热，其四更多工厂产能宣布。
最后重要提醒分享：
【1】2025下半年投资展望重磅文章《2025下半年投资展望：中美股市和黄金要如何配置？》，本文将是我未来6个月的投资总纲。
【2】房地产最终篇参考文章《【最终版】如何精准抄底房地产？人口、房地产税与最佳购房时机！》，本文可以帮您解惑房地产所有的问题。
【3】我精选中美金融市场20个投资标的——《财富密码，投资的捷径是什么？》，20优选名单包含了入选理由和潜在风险精要分析，相信会给一些朋友启发，详述了为什么买、为什么卖等投资核心问题。
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