国轩高科秀“成绩单”,欣旺达动力分拆上市,业绩却亏得一塌糊涂

2023年07月17日14:24:17 科技 7493
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动力电池企业陆续披露了经营业绩。

6月14日晚,国轩高科(002074.SZ)披露了半年度业绩预告。根据预告显示,国轩高科预计营业收入140-160亿元,同比增长62.08%-85.23%;预计归母净利润1.5-2亿元,同比增长132.27%-210%。

坦诚来讲,这个经营业绩没有太多的惊喜,但重点在扣非净利润。

根据业绩预告,国轩高科预计上半年扣非净利润3000万-4200万元,去年同期这个数字为-1.73亿元,成功扭亏为盈。此外,需要特别强调的是,这是国轩高科近15个季度首次扣非净利润为正。

过去四年时间,虽然国轩高科营业收入翻了近4番,但公司却一直深陷亏损泥潭,直到今年二季度。从这个角度说,毫无疑问这是一个里程碑的事件。

与此同时,欣旺达(300207.SZ)发布公告,拟分拆欣旺达动力至创业板上市。至此,“锂电池新贵“欣旺达动力电池业务的经营情况也得以曝光。

2020年-2022年,欣旺达动力营业收入分别为4.3亿元、29.4亿元和129.2亿元,同期净利润分别为-7亿元、-10.5亿元和-10.9亿元,三年亏损28.4亿元。

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这个成绩到底怎样?

2022年,孚能科技(688567.SH)营业收入115.9亿元,同比增长231.08%;净利润-9.27亿元,上一年同期这个数字为-9.5亿元。也就是说,欣旺达动力目前跟孚能科技的经营情况差不多,虽然营收增长迅速,但都处于巨亏状态。

这里再做一个补充,为何欣旺达急于分拆动力电池业务上市?

2020年-2022年,欣旺达动力总资产分别为43.7亿元、90.4亿元和340亿元,净资产分别为9.8亿元、18.8亿元和116亿元,资产负债率分别为77.57%、79.2%和65.9%。很明显,鉴于动力电池行业巨大的固定资产投入,叠加应收账款账期长等特点,欣旺达动力需要不断补充流动资金。

可能有人要问,2022年公司的资产负债率不是下降了吗?NO!

2022年2月,欣旺达动力完成Pre-A轮融资,融资金额24.3亿元;2022年8月,欣旺达动力完成A轮融资,融资金额80亿元,2023年6月,欣旺达动力完成最新一轮融资,融资金额16.5亿元。如此快的烧钱速度,如果不能继续下一轮融资,公司账上很快就又没钱了。

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正因为此,欣旺达动力希望能通过上市的办法,拓宽公司的融资渠道!

这里补充一句,按最新一轮融资计算,欣旺达的估值为355.6亿元,参考国轩高科和孚能科技的估值,大家认为这个估值贵还是便宜?留给二级市场股民的空间还有多大?

最后一个问题,欣旺达动力究竟何时能够扭亏为盈实现盈利?

根据SNE Research数据,今年5月,欣旺达全球动力电池份额为1.8%,排名第九,落后于亿纬锂能(300014.SZ)、中创新航领先于国轩高科。注意,跟2022年相比,欣旺达的排名和市场份额均未发生变化。

也就是说,跟头部电池企业比,欣旺达差距甚远,跟国轩高科、孚能科技属于同一阵营。就盈利而言,如果说国轩高科一直处在盈亏边缘徘徊,那么欣旺达则糟糕透顶,尚看不到盈利的拐点。

当然,有一说一,欣旺达动力也有自己的优势,有“蔚小理”以及广汽、东风的战略入股,但是,指望靠这逆天改命,似乎也不现实。说白了,对“新势力”来说,入股欣旺达动力充其量只是算一种备胎行为。

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