一周造纸行业聚焦（0218-0224）

1、2月15日，北交所官网发布消息称，来自烟台市的烟台民士达特种纸业股份有限公司（以下简称“民士达”）公开发行及在北交所上市的申请获北交所上市委员会审议通过。民士达成立于2009年，主营业务为芳纶纸及其衍生品的研发、生产和销售，是国内第一家芳纶纸制造商。

芳纶纸是由美国杜邦公司于20世纪60年代研发成功。因其在制备过程中，常会出现纤维不易分散、难于成形、结合力不足等技术难题，以及又是国防军工等重要领域发展不可或缺的关键材料，使得美国杜邦公司长期居于垄断地位。民士达称，公司经过长期自主研发，现已成功突破芳纶纸生产过程中纤维分散、复合成形、高温整饰等“卡脖子”关键技术，一度成为国内第一家芳纶纸制造商，并率先实现了芳纶纸的规模化、稳定化生产。数据显示，在市场占用率方面，公司芳纶纸产品现居全球第二位，仅次于美国杜邦公司。

臻于至善，展望未来。随着国家对航空航天、轨道交通、新能源及新基建等领域的重点推进，对芳纶纸基材料的稳定性、可靠性和多样性的要求也越来越高，民士达团队将以更多的创新举措，为我国航空航天、轨道交通、新能源、电气工业等国家战新产业及重点项目提供关键材料自主保障。

以纸报国，谱写新篇。未来，民士达创新团队仍将紧跟国家产业发展步伐和国际国内市场需求，以更积极的姿态不断开发新产品、新技术、新工艺，推动5G通讯、新能源、航空航天等高端领域用芳纶纸基材料技术研发和产品落地，全力打造高性能芳纶纸基材料国产品牌，不断谱写芳纶纸民族工业新篇章。

2、日前，工信部对2022年度国家级绿色制造名单进行了公示，其中，山鹰国际控股股份公司旗下两家子公司山鹰华中纸业有限公司、山鹰纸业（广东）有限公司入选国家级绿色工厂。

在包装用纸和纸板产品中，浙江山鹰纸业有限公司的2种产品及山鹰华中纸业有限公司的1种产品入围国家级绿色设计产品。此前安徽山鹰、浙江山鹰、华南山鹰已陆续上榜。至此山鹰国际共有5家下属企业获评“国家级绿色工厂”称号。

3、今年以来，多家造纸业上市公司发布的2022年度业绩预告显示，造纸企业去年整体业绩承压，盈利大幅下降。

1月末，晨鸣纸业发布2022年业绩预告，公司预计实现归母净利润1.6亿元至2亿元，较上年同期下滑90.32%至92.25%；扣非归母净利润为-1.88亿元至-1.48亿元。晨鸣纸业表示，报告期内，国内市场需求不足，机制纸销量同比下降，影响效益发挥。同时，受木片、化工、原煤等原材料及能源价格上涨影响，生产成本同比上升幅度较大，导致毛利率同比下降。博汇纸业预计2022年度实现归母净利润2.21亿元至2.9亿元，较上年同期减少83%至87%。

对于业绩大幅下滑，博汇纸业解释称，2022年产业链供应链不畅，地缘政治冲突外溢影响持续，经济下行风险加大。公司主要原辅材料进口纸浆和木片成本较上年同期上升，同时因消费市场需求不足，公司主营产品售价同比下降。综合以上因素，2022年度盈利水平出现同比回落。此外，山鹰国际、民丰特纸等公司业绩表现也颇为低迷。

随着2023年国内市场需求逐步回暖，叠加成本压力的释放，造纸业有望告别“寒冬”，迎来“曙光”。“纸业具有周期性，景气度与国民经济紧密相关。”上述晨鸣纸业工作人员向记者表示，“相比去年，今年我国经济会逐步向好，纸既是一种易耗品，也是必需品，下游需求会逐渐增加。”晨鸣纸业在业绩预告里表示，随着2023年国内需求的逐步恢复，叠加对成本端的有效控制，公司盈利能力预计将得到有效提升。

山鹰国际表示，目前，消费复苏还没有完全体现出来。但是，相对于去年，无论从成本端，还是消费回暖来看，今年整个行业景气度恢复较为确定。

多家机构对2023年纸业市场回暖充满信心。广发证券发布研究报告称，从成本端看，2023年智利 Arauco、芬兰UPM 两大纸浆厂商的新增产能陆续落地，浆价确定性向下，下游盈利有望改善。数据显示，截至2月10日，国内外纸浆价格再度下降，国内针叶浆均价周环比下降超过80元/吨，阔叶浆下降超过100元/吨。成本端压力的逐步缓解，也带动了盈利的改善。上海钢联数据显示，至2月10日，白卡纸吨毛利为54元/吨，环比提升近40元/吨。文化纸方面，胶版纸吨纸毛利为294元/吨，较今年初提升200元/吨；铜版纸吨纸毛利为157元/吨，较年初提升202.5元/吨。“进口木浆、木片价格在今年或继续下行，叠加汇率变动，纸企成本有望逐步回落。随着低价进口木浆陆续到港，在二季度成本或迎来明显下降。”上海一家私募机构基金经理对记者表示，“从纸价来看，今年国内下游需求复苏或驱动上半年纸价上行。若成本改善和纸价提升同时实现，造纸行业盈利在2023年上半年有望明显修复。”

4、作为2022年山东省重大项目，凯登制浆设备（中国）有限公司高端造纸装备项目自2022年开工以来，紧盯时间节点，狠抓施工管理，在高新区大力帮助下，提速建设进度，预计今年7月中旬竣工。此项目将建成集办公、研发、制造于一体的现代化制造工厂，也是凯登全球最大的智能研发制造中心。作为山东省2022年重点产业项目和基础设施“七网”建设重点项目之一，凯登制浆设备（中国）有限公司高端造纸装备项目的开工建设，将进一步推进山东省“双百工程”项目的顺利进行。凯登制浆设备（中国）有限公司高端造纸装备项目，为美国凯登公司独资建设，总投资5.6亿元，年产高端造纸装备2000台套，年产值5-6亿元。项目达产建成后，年利税能达到6000万元以上。

5、2月15日上午，福建省卫生用品商会常务副会长单位泉州天娇妇幼卫生用品有限公司旗下湖北天娇卫品生产基地开工仪式在孝感市孝南区天娇卫品项目园内隆重举行，孝感市委常委、副市长程涛，市自然资源和规划局局长吴鹏，孝南区“四大家”全体领导，法检“两长”，湖北天娇妇幼卫生用品有限公司董事长俞晓强出席开工仪式。

天娇卫品湖北生产基地项目由天娇公司全资投资建设，项目规划占地381亩，计划总投资12亿元，一期项目规划占地210亩，计划建设9栋厂房及2栋宿舍楼和1栋办公大楼，新建12条智能生产线，致力建设成为集研发、生产、办公、智能仓储为一体的绿色低碳智能的卫品产业基地。

6、近日，从江苏如东洋口港经济开发区传来喜讯，金光如东产业基地项目一期24条生产线全面投产。金光如东产业基地项目由印尼金光集团投资建设，主要生产“清风”“唯洁雅”“真真”等知名品牌高档生活用纸。项目规划用地8500亩，分三期建设，总投资450亿元，其中，一期投资超100亿元，占地面积约2500亩。“一期24台纸机现已全部开机投产。”金红叶纸业（南通）有限公司副总经理林威助告诉记者，自2021年6月26日首台纸机开机投产以来，基地便以每月新开一台纸机的速度，高效推进项目建设，去年12月份，更是一连新开5台纸机，为项目如期投产打下坚实基础。

据了解，作为金光集团智能制造与数字化战略的重点项目，如东产业基地基地所采用的生产工艺、设备和控制系统，均为同行业世界最先进水平，不但能够生产出高质量的产品，还能实现高效率、低耗能。“运用数字化、智能化设备改造生产流程，每吨纸的耗电量从800度降到不到600度，生产效率却提升了25%。”林威助告诉记者，基地依托5G、云计算以及“工业4.0+人工智能”等先进技术理念，采用MES、DCS、WMS等世界先进的生产数据自动化系统以及AGV、RGV、RFID等生产自动化设备，将抄纸、加工、物流等环节有机结合在一起，实现了从供应商到纸厂再到客户的全流程、数字化覆盖，做到了信息数据化、管理模块化、生产自动化，大大提升了供应链整体运营效率。

7、2月13日，商务部网站发文称，根据商务部相关行业标准项目计划，中企盟(北京)电商物流技术研究院组织编制完成《电子商务物流绿色包装技术和管理规范》(征求意见稿)行业标准，现公开征求意见。

按照征求意见稿要求，物流包装层数不宜超过2层；产品单次包装成本不宜超过产品总成本的5%，物流包装成本不宜超过物流成本的10%。

据了解，上述征求意见稿适用于电子商务企业、电子商务物流企业、包装生产企业和商品生产企业。

2021年，我国实物商品网上零售额108042亿元，同比增长12.0%，占社会消费品零售总额的比重达24.5%；全国快递业务量首次突破千亿件大关，同比增长29.9%。

电子商务的发展带动电商物流包装消耗快速增加，产生的包装废弃物与日俱增。据国家邮政局统计，我国大型城市快递包装垃圾增量已达到生活垃圾增量的85%—93%，包装污染问题十分突出。电子商务物流包装绿色化发展已成为社会共识。

值得注意的是，电子商务物流绿色包装技术和应用虽然取得较快发展，但行业内有关标准体系不够完善，不同地域、不同企业间在技术水平和应用程度方面存在明显的发展不均衡，制约了行业健康可持续发展。标准的制定，有助于完善电商物流绿色包装技术和管理标准体系，推动全行业采用高效能、低消耗、减量化、循环化、可复用的绿色环保包装产品，实现更好更快发展。

征求意见稿对物流包装的材料、性能做了具体规定，明确了纸质材料、塑料、金属、木材、胶粘剂、油墨等常用原材料的成分指标。例如，其中提到：纸质包装材料中重金属含量(铅、汞、镉、铬)应不大于100 mg/kg，溶剂残留量应不大于10mg/m²，其中苯类残留量不大于3mg/m²纸质包装的纸浆宜使用符合环保要求的再生纸、再生植物纤维或原生木浆。

8、2月20日，玖龙纸业发布告知函，公司产能最大的东莞基地的部分机台将于2023年2-3月进行停机检修，停机天数从3到16天不等，合计停机80天。

值得关注的是，本次停机公告中的部分机台，据春节停机结束后开工还不足一个月，这么短的时间就公告再次停机，其原因恐怕不是简单的“轮流维护保养”那么简单，在国内产能供给增加、国外零关税进口纸陆续到港的预期下，国内纸厂将面临“供需双困”的窘境，短期还看不到明显反弹的趋势。

9、2月22日，玖龙纸业(02689)发布中期业绩公告，截至2022年12月31日止六个月，录得公司权益持有人应占亏损约为13.89亿元，上年同期盈利27.75亿元；基本每股亏损0.3元，上年同期盈利0.59元。同期，收入311.98亿元，同比下降9.5%；销量860万吨，同比增长2.4%；毛利润6.86亿元，同比下降85.3%。毛利率则由去年同期的13.6%减少至本期间的约2.2%，乃主要由于本期间的产品售价大幅下跌而原料成本保持相对稳定所致。

玖龙纸业公告称，回顾本期间，消费持续疲弱，包装纸需求及售价因此大幅下降；与此同时，地缘政治纷争持续，导致能源、化工等成本大幅上涨，加之汇率及加息等不利因素，给集团利润表现带来极大负面影响。集团于本期间严格执行“降本增效”措施。公司采取产品多元化策略，开发白卡等新产品及客源以应对市场转变，公司更全方位节约开支，加强营运资金及现金流管理去减低财务风险。尽管集团于本期间取得了相对稳定的销量，疲弱的市场却迫使公司多番停产去库以及降价促销，叠加煤炭等成本高企，因此本期出现亏损。

事实上，2022年对于整个造纸行业来说，都可谓是艰难。纸浆期货价格居高不下，对造纸企业构成成本压力，同时叠加需求端的双重挤压，因此出现了普遍业绩承压的局面。据国家统计局数据显示，截至2022年11月，造纸和纸制品亏损单位企业数量为1936个，同比增长37.5%，企业亏损数量创近3年之最。

具体来看，在上市的造纸巨头中，预计2022年的亏损之王是造纸包装龙头山鹰国际(600567.SH)，该公司预计2022年巨亏22.45亿元，而2021年净利润超过15亿元；国内造纸龙头晨鸣纸业(01812)于2022年保持了2.9亿元-3.3亿元的盈利，但净利润大幅下降，预计下降幅度达84.21%-86.12%；此外，阳光纸业(02002)、博汇纸业(600966.SH)和民丰特纸(600235.SH)等企业预计2022年净利润均大幅下降。

好消息是，进入2023年，芬兰UPM、智利Arauco两大纸浆生产商扩产产能陆续落地，将为全球纸浆市场新增近400万吨纸浆产能，对全球纸浆供应紧缺有一定缓解作用，叠加海运费用回落，成本下行，有机构看好纸企盈利能力释放。

同时，近日，玖龙纸业、太阳纸业、晨鸣纸业等龙头造纸企业纷纷发出涨价函，从2月中旬起，白卡纸价格将上涨100元/吨。此次提价，是时隔半年白卡纸首次集中提价。

有分析人士指出，今年2月国内纸浆现货价格出现下调，随着终端消费触底上行，包括白卡纸、文化纸等纸品开始涨价。伴随着较为明显的去库存，造纸行业迎来需求逐步回暖和成本压力释放的双重利好，预计今年第二季度造纸公司将出现明显的盈利回暖。

此外，玖龙纸业在本次公告还提到，预期今年为疫情转折点，随着中央政府进一步优化防疫政策，预期中国内需消费将逐步回暖，有利包装纸行业重回正轨。然而，当前营商环境仍然充满变数，例如地缘政治危机未解除，全球加息潮未止、海外经济紧缩等不利出口业务之因素仍在。集团指出，会推进国内外原料布局，并努力开发新产品应对市场需求，降本增效，尽快扭亏为盈。

扩产规划方面，玖龙纸业表示，原料是制造一张质量稳定好纸的关键。公司正在推进合共222万吨之木浆年产能、60万吨之再生浆年产能及206万吨之木纤维年产能扩建工程。以上项目完成后，本集团之纤维塬料总设计年产能将达到743万吨(木浆407万吨、再生浆130万吨、木纤维206万吨)，可进一步发挥好垂直产业链之优势。

目前，公司在国内外也正努力推进多个造纸扩产项目，为优化产品组合，提升结构性盈利水平做好准备。项目包括扩产高档牛卡纸及食品级白卡纸等，预计投产后将多增625万吨产能，届时本集团之造纸总设计年产能将超过2502万吨。

下游包装方面，公司将于镇江及泉州(第二期)扩展共4.4亿平方米产能，并积极开发新客户、发展新工艺。公司将以一流的纸板纸箱生产线、加工设备及物流系统，推进本集团造纸、包装一体化的营运模式。预计项目完成后，本集团下游包装厂总设计年产能将超过28亿平方米。

10、2月20日8时58分，伴随着噼里啪啦的鞭炮声，恒安（湖北）纸业有限公司投资1000万元的造纸大件设备烘缸运输车辆在警车护送下，从朱湖码头缓缓驶向汉宜公路。

此次运输的烘缸设备来自瑞典，是落户亚洲的首台TAD，是生活用纸造纸机的核心设备，漂洋过海、长途跋涉来到湖北孝感市孝南区，成为孝南区高端造纸机新添的“猛将”。烘缸长6.9米、宽5.56米、高6.3米，重达107吨，车货共重160余吨，设备超高超宽超重。据悉，恒安集团（湖北）公司国内市场占有率连续多年全国第一，在孝南率先税收过亿和过两亿大关，是孝感市规模最大的外资企业之一。恒安集团生活用纸产业园项目总投资50亿元，采用世界最先进的TAD∕QRT概念高速卫生纸机，计划建设规模年产30万吨生活用纸，预计生活用纸产业园建成后可实现年产值25亿元，税收2.5亿元。将为孝南纸品行业注入新活力，也为孝南区“冲刺县域经济前十”的经济社会发展作出重要贡献。

11、日前，俄罗斯造纸龙头企业伊利姆集团（Ilim Group）发布了2022年与中国贸易所取得的成绩。据了解，2022年伊利姆集团（Ilim Group）对中国总出口货量增加了26.6万吨，纸浆出口1万吨；其中，纤维素占7.1万吨；纸浆供应量同比增长超过10%以上，纸板出口量增长56%。伊利姆集团销售、供应链管理和包装业务高级副总裁Alexey Chernyaev表示：“尽管中国经济增长放缓，但我们的产品在中国仍然很受欢迎。因此，中国市场仍然是伊利姆集团的优先方向。”

此前，伊利姆集团（Ilim）宣布与主要合作伙伴之一厦门建发纸浆有限公司达成新协议，在伊尔库茨克州乌斯季伊利姆斯克启动新的纸浆和纸板工厂来增加对中国市场的纸板供应。因欧洲多个国家对俄罗斯实行出口限制，伊利姆集团在科里亚兹马的工厂中近一半的纸板和非白色纤维素等均转向中国市场。而伊利姆集团预计将增大对中国的纸浆、纸板等供应。目前，中国超过500家工厂使用Ilim产品。

11、2月21日，四家特种纸大厂仙鹤股份、冠豪高新、五洲特纸、江河纸业宣布，从3月5日开始，对工厂喷绘纸、升华热转印纸、数码纸售价上调1000元/吨。值得注意的是，早在2月5日，这几家纸企也发布了同样的涨价函，涨幅同样是1000元/吨，涨价生效日期是1月15日。特种纸连涨两次，下游的印包厂家面临着两难的选择。