维峰电子自称技术一流,但信息披露屡现矛盾

2022年11月02日16:38:55 热门 1778

维峰电子(广东)股份有限公司主要提供高端精密连接器产品及解决方案,主要从事工业控制连接器、汽车连接器、新能源连接器的研发、设计、生产和销售,目前正在冲刺深交所创业板IPO。


据招股书,维峰电子具有超过20年的连接器研发、设计、生产和销售经验,其主要产品已经达到国际一流厂商同等技术水平,是工业控制连接器国产化代表性企业。截至2021年末,维峰电子已取得境内专利98项,其中发明专利6项,实用新型专利90项,外观设计专利2项,以及德国实用新型专利1项。


2019年至2021年,维峰电子实现主营业务收入22983.74万元、27168.28万元、40557.60万元,其主要客户包括合肥鑫硕电气科技有限公司、泰科电子有限公司(以下简称:泰科电子)、深圳市汇川技术股份有限公司(证券简称:汇川技术,证券代码:300124.SZ)、台达电子工业股份有限公司等电子元器件贸易商、终端厂商和品牌商客户,产品销往国内及欧、美、日、韩等国家和地区。


但我们研究发现,维峰电子的招股书或遗漏了关联方,对实控人亲属入股事项的披露似乎存在前后矛盾,信披质量或有待提高。另外,报告期内,维峰电子似乎放宽了对客户的信用政策,其核心人员还曾长期在主要客户处任职。


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来源:摄图网


关联方披露或有遗漏,核心人员曾在主要客户处任职


罗少春、李文化、李睿鑫为维峰电子的实际控制人,罗湘春、陈昌伟为罗少春的妹妹、妹夫,上海维堃电子科技有限公司(以下简称:维堃电子)为罗湘春、陈昌伟夫妇控制的企业,为维峰电子的关联方。


工商信息显示,上海市黄浦区维峰电子经营部(以下简称:维峰电子经营部)的经营场所为上海市北京东路XXX号上海赛格电子市场2A23A铺位,而维堃电子2021年工商年报中的企业通信地址为黄浦区北京东路XXX号(与维峰电子经营部经营地址的门牌号相同)2A23A,似乎与维峰电子经营部在同一铺位。同时,维峰电子经营部的经营者为陈昌伟,与罗少春之妹夫同名。然而,维峰电子的招股书中并未提及维峰电子经营部。


康乃特(深圳)实业投资合伙企业(有限合伙)(以下简称:康乃特)为维峰电子的员工持股平台,昆山维康电子有限公司(以下简称:昆山维康)为维峰电子的子公司。


工商信息显示,衡阳维康电子有限公司(以下简称:衡阳维康)主要从事精密电脑连接器、电脑周边线缆生产销售,与维峰电子的业务相近,同时,似乎与昆山维康共用“维康”的商号。


衡阳维康2017年工商年报中的联系电话为1XXX919XXX8,与康乃特2020年工商年报中的联系电话相同。另外,东莞市维峰五金电子有限公司(以下简称:维峰有限)为维峰电子的前身,“东莞市维峰五金电子有限公司(迁改扩建)”项目环评报告中的联系电话同样为1XXX919XXX8。不知道衡阳维康是否与维峰电子存在未披露的关联关系呢?


据《关联交易实施指引》规定,根据实质重于形式原则,持有上市公司的控股子公司10%以上股份的自然人,应被认定为上市公司的关联方。WCON ELECTRONICS EUROPE S.R.L(以下简称:欧洲维峰)为维峰电子的控股子公司,Quadrio Alberto持有欧洲维峰48%的股权,但维峰电子的招股书却没有将Quadrio Alberto认定为维峰电子的关联方。


泰科电子为维峰电子2019年、2020年的第一大客户,以及2021年的第二大客户,周松林为维峰电子的核心人员、营销中心市场部经理。


维峰电子的招股书称,2007年10月至2020年4月,周松林历任泰科电子(上海)有限公司深圳分公司(以下简称:上海泰科深圳分公司)质量主管、采购主管,2020年7月,周松林入职维峰电子,11月,维峰电子对周松林实施了股权激励。


另外,首轮问询回复显示,周松林于2004年10月至2020年4月就职于上海泰科深圳分公司,与招股书披露的任职时间存在差异。


实控人亲属或涉低价入股,股份支付费用计提或不充分


李绿茵为维峰电子实控人罗少春姐夫的表妹,肖建林为李绿茵的配偶。2020年9月,李绿茵以5.95元/股的价格向维峰电子增资,对应维峰电子的投前整体估值为2.98亿元;12月,东莞市莞金产业投资合伙企业(有限合伙)、东莞市虎门富民科技创投有限公司、东莞德彩玉丰股权投资中心(有限合伙)、曲水泽通企业管理合伙企业(有限合伙)等外部投资者以12.39元/股的价格对维峰电子增资,对应维峰电子的投前整体估值为6.26亿元。即在短短3个月的时间内,维峰电子的估值上涨超过一倍。


对此,审核中心在首轮问询时,要求维峰电子说明实控人亲属入股价格与外部股东入股价格存在较大差异的原因及合理性,李绿茵的入股价格是否公允。


首轮问询回复中,维峰电子称,李绿茵的入股价格是在综合考虑了亲属关系、2019年净利润、市场环境等多种因素的基础上确定的。由此看来,维峰电子似乎在首轮问询回复中承认,李绿茵的入股价格考虑了亲属关系。


2018年12月,维峰电子向42名员工实施了股权激励,在计算公允价值时,维峰电子参考了李绿茵对维峰电子增资的价格,而非外部投资者的增资价格。对此,在二轮问询时,审核中心要求维峰电子说明,以实控人亲属入股价格确定股权激励的公允价值是否合理。


二轮问询回复中,维峰电子称,李绿茵与罗少春是远房亲属关系,该远方亲属关系对双方投资价格的公允性不具有实质影响。即在二轮问询回复中,维峰电子又否认了李绿茵的入股价格考虑了亲属关系。


同时,法律意见书(上会稿)却又显示,肖建林具备专业的投资及财务背景,对外投资及经营的企业较多,曾为维峰电子的实际控制人李文化提供过公司经营管理、企业发展战略等方面的建议,二人私交较好。而李绿茵的入股价格考虑了亲属关系的影响。


维峰电子的前后三份公告中,关于李绿茵的入股事项的披露屡现矛盾,那么,私交及亲属关系是否影响了李绿茵的入股价格呢?维峰电子以实控人亲属的入股价格来确定股权激励的公允价值,又是否合理呢?


招股书的信披质量或待提高,报告期内还放宽了信用政策


除了前述对于实控人亲属入股价格的信息披露屡现矛盾外,维峰电子对财务数据的披露也存在矛盾。


招股书称,2019年,维峰电子发生外协加工费2388.97万元,但首轮问询回复又称,2019年,维峰电子向前五大外协供应商采购外协加工的金额为2390.16万元,即维峰电子向前五大外协供应商的采购金额高于其整体的外协采购金额。


李小翠为李文化之妹,为维峰电子的关联自然人,同时,任维峰电子的销售经理,但招股书并未将维峰电子向李小翠支付的薪酬作为关联交易列示。


此外,报告期内,维峰电子还放宽了对客户的信用政策。招股书显示,2021年末,维峰电子的合同负债为238.38万元,较2020年末的合同负债399.23万元有所下降,主要由于对客户MCCOMPONENTS的信用政策由先款后货变更为月结30天。


而从净利润和现金流的情况来看,2021年,维峰电子实现净利润10026.18万元,较2020年净利润6109.43万元大幅增长,但经营活动产生的现金流量净额为5270.29万元,较2020年的5869.21万元有所下滑,不知道是否与维峰电子放宽了对客户的信用政策有关呢?


除了上述问题外,“华南总部智能制造中心建设项目”为维峰电子本次IPO募投项目之一。据该项目环评报告,项目建成后,维峰电子将新增工业控制连接器年产能9.8亿件、汽车连接器年产能1.2亿件、新能源连接器年产能6000万件。但招股书显示,2021年,维峰电子工业控制连接器、汽车连接器、新能源连接器的销量仅为3.52亿件、5910.90万件、4508.79万件。不知道维峰电子的产能扩张是否有些激进呢?

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