恒生指数今天大跌4.99%，意味着什么？现在买港股会比A股划算吗？

截至今天上午收盘，香港恒生指数今天大跌4.99%。

今天港股大跌4.99%

其中科技股跌幅最大，阿里巴巴、腾讯、美团跌幅都介于8%至11%。

港股自今年下半年以来跌势加剧，当前更是创下13年半以来的新低位。

恒生指数创13年半以来新低

恒指现在虽然很便宜，不过，香港夹在中美两国斗争的漩涡中间，面对外围和中国的负面冲击，港股所受的冲击是首当其冲的，当前的投资情绪非常低迷。

当外围都跌得厉害的时候，香港也很难独善其身，在充斥着负面因素的情况下，港股当前虽然算低价，但未必可以涨，因为我很难预测，有甚么因素可以导致大市反弹。

截至今天上午收盘，美团、腾讯、阿里这三家公司的股价自2021年的高位至今下跌回调幅度分别为-72.74%、-72.48%以及-79.70%。

腾讯股价不断下挫

但是现在不少港股都是很值得留意的，如果后面还出现大幅的下跌，那么就是好的投资机会（个人感觉会比A股更好），如果可以持有6个月或一年以上，则取得正回报的机会非常大。

投资市场目前面对的风险是史无前例地大

这次的危机，风险可能比2020年3月疫情大爆发时的更大，2019年美联储的资产负债表是3.8万亿美元，2022年已经去到9万亿美元，占美国GDP约40%，资产负债表是史无前例地大。

在美国加息周期未见顶的情况下，美元指数也将继续强势，有机会升至120以上，而其他国家货币将注定弱势，风险资产也会受压迫。

全球将会面对前所未有的十年滞胀式债务危机，基于下一场危机是滞胀与庞大的公共债务叠加在一起，所以与1970年代及2008年的危机并不一样。

1970年代全球出现滞胀问题（高通胀及低增长），但没有庞大的债务危机，因当地的债务水平偏低，而2008年爆发债务危机后，全球出现低通胀或通缩，因债务问题造成需求冲击。

今天，我们在债务水平极高的情况下出现供应链冲击，意味正走向一个结合1970年代的滞胀以及2008年的债务危机的情景，即是滞胀性债务危机。

美国的经济已连续两个季度出现负增长，但其新增职位仍相当活跃，所以现在并非正式的衰退，但随着劳工市场逐步出现疲态，今年底美国及其他发达国家很可能会步入衰退。

而目前已有足够迹象表明，一场严重的滞胀性债务危机，将为未来的经济衰退作定调。

现在美国私营及公营债务占经济增长的比例较昔日高得多，由1999年的200%升至今天的350%。

所以货币政策加速正常化及利率上升，将导致家庭、企业、金融机构、政府至破产及违约。

全球货币政策同步收紧已对部分泡沫造成影响

个人认为全球货币政策同步收紧已对部分泡沫造成影响，包括私营及公营股票、房地产、迷因股（meme stocks）、加密货币、特殊目的收购公司（SPAC）、债券其他信贷工具。

央行或会感到束手无策 不愿对抗通胀

在滞胀环境下，若央行转向，通胀或持续上升，但央行或会感到束手无策，不愿对抗通胀，这意味过去30年的大缓和期（Great Moderation）已结束。

全球将踏入一个大通胀或不稳定滞胀时代，面对供应链的冲击，就像1970年代那样，决策者不愿对抗持续上升的通胀。

央行便会陷入所谓的（债务陷阱），任何货币政策正常化的举动，都会造成债务负担激增，导致大规模破产及连锁性的金融危机。