企业管理者应该知道的3种外汇风险管理方式！| 风险管理专题Vol.4

序言

在上一期《仅20%企业及时规避汇率风险？风险管理大有可为！》中我们介绍了企业进行外汇风险管理的必要性。

本期风险管理专题，我们将为大家带来外汇风险管理的具体方式。

企业外汇风险管理是指开展涉外业务的企业通过风险识别、风险衡量、风险控制等方法，预防、规避、转移或消除外汇业务经营中的风险，从而减小或避免可能的经济损失，实现在风险一定条件下的收益最大化或收益一定条件下的风险最小化。

企业面对波动剧烈的外汇市场，通常选择不同方式来降低汇率波动给自己以及合作方带来的不利影响，我们将其归纳为以下三类：

1、选择合适的结算货币

在进行国际贸易中通常有三种计价货币的选择：1）以出口商本国货币计价；2）以进口国货币计价；3）以该商品的贸易传统货币计价（通常是美元）。

传统进出口贸易中，交易双方习惯采用美元结算。但近年来，越来越多的跨境贸易双方，开始采用进口国货币（非管制货币国家，如欧元、英镑和日元等）进行结算。

2、自主选择结购汇时间点

·结汇

2012年，外管局对外发布称，强制结售汇制度退出历史舞台，企业和个人可自主保留外汇收入。我国进入意愿结汇制度，结算账户中的外币客户可以自由结汇，也可以外币形式保留，企业可以自主选择购汇时间点。

·购汇

企业可以通过提前购汇来降低汇率波动带来的不利影响，但这会受到政策变化的限制。企业需要向银行提供相关贸易合同或外币贷款合同、对方公司信息、海关文件等资质文件，才能向银行申请购汇业务。

3、针对某笔现金流开展套期保值

套期保值是指企业为规避外汇、利率和商品价格等风险，通过一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动风险的一种交易活动。

套期保值是企业最为有效和针对性的汇率风险管理措施，它可以帮助企业减轻汇率的负面影响。

| 案例：

5月8日美元兑日元的汇率水平为133。根据贸易合同，出口商乙公司将在6月10日收到4亿日元的货款。乙公司担心美元兑日元的汇率将上升，希望提前1个月固定美元兑日元的汇率，规避风险。于是和中国银行做了一笔远期外汇交易，按远期汇率132.80卖出4亿日元，同时买入美元：

400,000,000÷132.80 = 3,012,048.19美元

起息日(资金交割日)为6月10日。在这一天，公司需向中国银行支付4亿日元，同时中国银行将向公司支付3,012,048.19美元。

这笔远期外汇成交后，美元兑日元的汇率便可固定下来，无论国际外汇市场的汇率水平如何变化，乙公司都将按132.8的汇率水平向银行卖出日元。

假如乙公司等到收到货款的日期才进行即期外汇买卖，若6月10日美元兑日元的即期市场汇率水平升至144，那么乙公司必须按144的汇率水平卖出4亿日元，同时买入美元：

400,000,000÷144 = 2,777,777.78美元

与做远期外汇相比，公司将少收美元：

3,012,048.19 - 2,777,777.78 = 234,270.41美元

通过上面的例子，我们可以看出，通过恰当地运用远期外汇工具，进口商或出口商可以锁定成本，更好地避免汇率波动可能带来的损失。

1）套期保值从财务管理的角度上能够帮助企业：

A.制定中短期财务预算和融资决策；

B.降低年对年财务指标波动（平滑风险对收入和成本的影响）；

C.提供对市场巨大波动的临时缓解。

2）套期保值相较于其他两种风险管理措施的优势：

A.风险对冲更加灵活，可以根据企业经营特点和风险承受能力，选择不同的金融产品；

B.更加便于整体规划和交易管理，使得整体现金流符合公司预期；

C.覆盖时间更长，稳定性效果更好；

D.避免了结算币种和政策变化的风险，帮助企业更好地锁定成本，确定产品售价，保证利润。

通过套期保值交易，不同类型涉外业务企业可以达到以下效果：

1）收支方面：

通过套期保值，企业能够降低收支货币汇率波动带来收入减少和成本增加风险，平滑公司收支资金。让企业在不利的汇率波动中稳定销售和采购价格，增加公司收入和支出的稳定性，保证企业健康经营。

出口型企业：稳定外币收入换汇汇率，保证人民币收入水平。

进口型企业：稳定购汇成本，保证购汇金额和购买力。

2）资产负债方面：

通过套期保值，企业还能降低财务危机成本和提高债务偿还能力。通过降低现金流的波动，减少财务危机发生的概率和预期成本。

持有美元债务的企业：稳定美元债务利率，防止因美国加息导致的债务利息增加以及汇率波动带来的美元债务本息购汇成本增加。以及美元兑人民币汇率变动导致的会计账面汇兑损失。

持有美元流动资产的企业：提高美元流动资产的回报，降低美元与人民币波动导致的汇兑损失以及现金价值减少。

上述内容就是企业开展外汇风险管理的主要方式，在此之后，企业该如何根据这些方式制定符合自身需求的管理步骤呢？下一期，我们将会为大家讲解具体展开，感兴趣的可持续关注【寻汇观察】哦~

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