港股再迎超大利好！保险资金可参与沪港通，万亿资金涌入

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今天下午，保监会官网发布一则消息，文章称，近日，中国保监会发布《关于保险资金参与沪港通试点的监管口径》（以下简称《监管口径》），标志着保险资金可参与沪港通试点业务。

保监会称：

《监管口径》要求保险机构投资港股通股票应当遵循审慎和安全原则，加强内控管理，建立健全相关制度，配备专业人员，有效防范市场风险和投资风险。主要内容包括：一是明确保险机构直接开展沪港通股票投资应当具备股票投资能力，不具备股票投资能力的保险机构应委托符合条件的投资管理人开展运作；二是明确保险资产管理机构发起设立的组合类保险资产管理产品,可以投资港股通试点股票；三是明确保险机构应当将投资港股通股票的账面余额纳入权益类资产计算，并明确了保险资产管理机构发起组合类保险资产管理产品投资沪港通股票时，在账户开立、投资交易、清算核算等环节的要求。

2007年和2014年，我会先后发布《保险资金境外投资管理暂行办法》及《保险资金境外投资管理暂行办法实施细则》，允许保险机构投资香港股票及其他发达市场权益类资产。此次允许保险资金参与沪港通试点，进一步增加了保险资金参与香港股票市场的投资方式，一是有利于保险机构更为灵活地选择投资标的，缓解资产配置压力，二是有利于保险机构借助境内和境外两个市场，优化资产配置结构，防范和化解投资风险；三是有利于保险机构提升投资收益，服务保险主业发展。

超大利好，将带来万亿资金涌入港股！

中金王汉锋表示，这是又一类重要内地机构投资者可参与沪港通，继续支持港股表现。继之前公募基金明确可以参与沪港通投资港股之后，至今已经有近50支可通过沪港通投资港股的公募基金产品。今天保监会的《监管口径》使得保险资金这一内地重要的机构资金也可以直接通过沪港通来投资港股，对港股短期情绪和资金面都构成利好。

此前内地保险业资金的境外投资只能使用QDII(合资格境外机构投资者)额度，此次监管当局放宽，让保险资金可使用沪股通买港股，有业内人士分析，若措施落实，将有上万亿元资金涌入港股，效果可媲美去年公募基金获准使用沪港通。据媒体早前报道，截至去年底，保险业境外投资额约360亿美元，只占总资产约2％，而监管层规定的境外投资上限是总资产的15％。

而中金王汉锋表示，目前根据我们与各类投资者的沟通，除了QDII渠道之外，部分保险公司可能已经通过购买公募基金产品或者其他形式通过沪港通间接投资了港股，但规模尚无公开数据可以统计。目前保险行业资金运用余额约12.5万亿，其中投资到股票和基金的比例约为13.7%。假设其中初期有10%的分布到港股市场，对应的资金量可能是1700亿元左右。中国近年保费收入以每年以约2万亿的速度在增加，假设新增的保费中按照同样的比例投资于港股，每年为港股带来的潜在增量资金约为300亿元。

去年3月底，中国证监会公布了《公开募集证券投资基金参与沪港通交易指引》，该指引明确公募基金无须通过合格境内机构投资者(QDII)机制，可以直接募集资金通过“沪港通”机制投资香港股票。该政策直接引发了去年港股“大时代”，在清明节后的4月8日，港股暴涨3.8%，4月9日再次大涨2.7%，此后连续试顶，开启一波波澜壮阔的港股大牛市，恒生指数高见28588点。

去年港股大时代走势

险资青睐哪些港股？

结合保险机构正在进行的相关调研观察，有四类港股对追求稳定绝对收益的保险资金有较强吸引力，分别是：A+H股中有折溢价优势、稀缺优势、低估值及高股息率个股、类债券型个股。

“港股市场拥有一批估值便宜而又优质的龙头企业，尤其是大中型标的，较受保险资金青睐。此外，我们对港股盈利增速较快的成长股也感兴趣，尤其是A股没有的稀缺性品种，我们认为，未来两三年之内都是介入的好时机。”一家保险机构负责人举例说，他们的选股标准主要有以下几个：属于新兴产业，未来市场规模空间大；细分行业龙头，但并未形成垄断地位，具备市场空间和市场份额的双重扩展空间；高毛利，具备一定的进入壁垒，竞争压力小；业绩基本面好，具备连续3年平均30%以上高增长的可能。

中金建议投资者关注四大主线：1）沪港通南向覆盖股票中的内地投资者可能偏好、估值比A股同类依然便宜的个股；2）深港通可能会包含的恒生小盘指数中的部分A股投资者可能喜欢、质地较优的成份股；3）券商（特别是香港本地券商）、交易所及资产管理人；4）A/H两地上市公司中价差较大的H股公司。

险资今年以来已大幅布局港股

今年以来，保险资金大幅布局港股，除了作为基石投资者、参与定增等方式外，也通过二级市场增持港股。

光大证券H股的八家基石投资者中，有三家保险机构。中国人寿、The PrudentialInsu-rance CompanyofAmerica以及三商美邦人寿分别斥资8000万美元（约合6.2亿港元）、3000万美元及2000万美元。

国银租赁（0160 6，HK）发售资料显示，中再集团按发售价认购3 ．708亿股，在7月11日国银租赁上市后，中再持股比例为10.87%，为此斥资7.4亿港元。中国人寿及中再集团作为基石投资者的资金近14亿港元。

7月13日，华夏人寿斥资9.7亿港元增持哈尔滨银行（06138，HK）4.867亿股，持股占比由13 ．12%增至16.10%。7月7日，中再集团亦斥资246万港元增持300万股亨得利（03389，HK），持股占比由5.96%增至6.02%。

5月19日，华夏人寿以场外方式按均价2港元/股，增持哈尔滨银行H股（06138，HK ）1.20283亿股，耗资2 .4亿港元。截至昨日，华夏人寿的持股比例由9.14%增至13.12%。

今年2月19日，华夏人寿进入哈尔滨银行，也是场外方式2港元/股买入2 .76亿股，总耗资5.52亿港元，持股比例为9.14%。

5月18日，中国再保则对北京京能清洁能源电力H股（00597，H K ）进行增持，每股2.356港元，场内方式增持了1000万股，耗资2356万港元。至此，中国再保对该股的持股比例由4.88%增至5.3%．不过，这部分持股中，有1.16亿股为直接持有，而0 .087亿股则以205（即所控制的法团的权益）身份持有。

5月10日，太保集团持有的光汇石油（00933，H K ）持股比例增至9.16%。

5月5日，中国平安所持的绿叶制药（02186，H K ）持股比例由于11.53%增至13.91%。