于是,它将原先取得数据的费用,进行了“资本化”处理。
其一,是外购取得的基础情报信息部分,其二是外业实地调查的信息部分。
注意,除外购信息外,外业实地调查的信息行为,视同研发,需要在符合资本化条件时,才能进行资本化操作。
因此,当年其将研发费用资本化进入无形资产,导致2007年管理费用大减,净利率大增
不过注意,随着房屋、道路的新建,地图数据需要及时更新。一般来说,每一版本的导航基础数据库的销售周期在14-20个月,且大部分版本是在开发完成之后的12个月内,完成销售。因此,基于谨慎性考虑,每个版本的摊销期限为12个月。
因此,虽然研发费用资本化,使得2007年管理费用下降,但由于摊销时间短,到次年,上年进入无形资产的,就会全额摊销进入管理费用,导致管理费用上涨,销售净利率进一步下降。
再来看第二个问题——
从杜邦分析角度来看, ROE猛降主要受总资产周转率和权益乘数影响,且总资产周转率下降幅度高于权益乘数,可见,主要影响因素为总资产周转率。
总资产周转率下滑有两个原因:一是上市融资(主要用于车载导航电子地图和消费电子地图等项目筹建),导致总资产增多,这属于偶发情况,不过多阐述;另一个原因便是行业景气度高,公司地位好,盈利增长快,家底增厚,导致总资产增速高于营收增速。
这一阶段,汽车工业快速发展,导航汽车渗透率提升,以2009年为例,汽车产销同比增长54.11%,导航在汽车领域的渗透率上升到4%。
另外,伴随GPS芯片技术成熟,GPS手机快速普及, 2009年GPS手机出货802万台,同比增长140%。
此外,四维图新,是国内首个获得甲级测绘资格、开发高端导航电子地图、通过国际汽车工业质量管理体系TS16949认证的地图企业。
预知后续,且听下回分解
不构成任何投资建议,股市有风险,入市需谨慎