本文来源：时代财经 作者：张羽岐
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全球“药王”之战愈演愈烈。
glp-1“双雄”诺和诺德（nvo.us）与礼来制药（lly.us）2025年一季报出炉。这一季度，诺和诺德王牌单品司美格鲁肽总销售量跃升全球首位，超过默沙东（mrk.us）的帕博利珠单抗（商品名：keytruda/可瑞达，俗称“k药”），暂时坐上全球“药王”宝座。彼时在2024年，司美格鲁肽距离k药还有2亿美元的差距。而礼来也不甘落后，2025年第一季度，其美国肠促胰岛素类似物市场总处方量占比增至53.3%，超过诺和诺德。
具体来看，财报显示，今年一季度，诺和诺德全球销售额为780.87亿丹麦克朗（约合110.1亿美元，按今年第一季度平均汇率计算：1丹麦克朗=0.141美元，下同），按照固定汇率（cer）计算增长18%（以下均按照固定汇率计算）；营业利润为387.91亿丹麦克朗，约合54.70亿美元，同比增长20%。
作为诺和诺德最重磅的产品，司美格鲁肽今年一季度的全球销售额占诺和诺德总营收的约71%。包括降糖注射版ozempic、降糖口服版rybelsus、减重版wegovy在内，司美格鲁肽总计销售557.76亿丹麦克朗（约合78.64亿美元）。这一数字已经超过了默沙东k药一季度的销售额72亿美元。
礼来的核心产品替尔泊肽销售额紧追司美格鲁肽。财报显示，今年一季度，替尔泊肽减重版zepbound与降糖版mounjaro总计为其贡献了61.5亿美元收入，占礼来总收入的约48%。
cic灼识咨询总监卢李康告诉时代财经，“glp-1赛道仍是生物医药领域的核心之一。而目前，赛道竞争态势已趋于白热化，全球有上百个glp-1类管线处于临床阶段。另根据流行病学，到2050年，全球糖尿病患者将超过8亿人，庞大的患者基数为市场持续扩容奠定基础。随着glp-1类药物在疗效、安全性及给药便利性上的持续突破，全球市场规模将持续增长。”
司美格鲁肽单季销售超k药
凭借78.64亿美元的销售成绩，司美格鲁肽在今年一季度超越k药，登上全球药品销售榜榜首。这意味着，司美格鲁肽离2025年全球药王的头衔越来越近了。
司美格鲁肽2017年横空出世，在2型糖尿病市场占据一席之地。2021年，其减重适应症获得美国食品药品监督管理局（fda）批准上市，获批的剂型增至3款，分别是ozempic（注射用降糖药），wegovy（注射用减重药）和rybelsus（口服降糖药）。
时至今日，司美格鲁肽的销售额已占诺和诺德总营收七成，俨然是诺和诺德业绩增长的重要引擎。
具体来看，降糖注射版ozempic的销售额为327.21亿丹麦克朗（约46.14亿美元），同比增长37%；降糖口服版rybelsus销售额为56.95亿丹麦克朗（约8.03亿美元），同比增长6%；而“当红炸子鸡”减重版wegovy的销售额为173.6亿丹麦克朗（约24.48亿美元），同比增长67%。
在中国市场，司美格鲁肽亦是大家谈及最多的“明星药品”。糖尿病版司美格鲁肽（商品名：诺和泰）、口服降糖版司美格鲁肽片（商品名：诺和忻），以及减重版司美格鲁肽（商品名：诺和盈）已分别在2021年、2024年1月和6月获得国家药监局（nmpa）批准上市。目前三款产品均在中国市场商业化上市。
今年一季度，诺和诺德在中国市场的总收入达56.22亿丹麦克朗（约合7.92亿美元），同比增长9%。
诺和诺德全球总裁兼首席执行官周赋德表示，“2025年第一季度，我们达成了18%的销售增长，并继续扩大公司glp-1创新治疗产品的覆盖范围。但由于美国配制产品快速扩张的影响，公司glp-1产品渗透率低于预期，因此我们也下调了全年的业绩展望。”
诺和诺德亦对外表示，目前，全球共有约10亿肥胖症患者，其中只有数百万人得到了治疗，因此诺和诺德仍在持续推进降糖版司美格鲁肽在全球各地的上市计划。
口服成下一个“战场”
礼来的替尔泊肽作为后来者正在步步紧逼司美格鲁肽。
替尔泊肽是gip/glp-1赛道的另一重磅产品，它是一款葡萄糖依赖性促胰岛素多肽（gip）和胰高血糖素样肽-1（glp-1）的受体激动剂。2022年5月，替尔泊肽降糖版mounjaro在美获批；2023年11月，替尔泊肽减肥版本zepbound也获得美国fda批准上市。两种版本的替尔泊肽均在上市以后大卖。中国市场方面，2024年5月和7月，替尔泊肽获得国家药监局批准，共用商品名为穆峰达，分别适用于糖尿病患者及减重患者。截至目前，两个适应症也均在中国商业化上市。
去年全年，礼来仅降糖版替尔泊肽mounjaro销售额就突破百亿美元，为115.401亿美元，而降糖版替尔泊肽mounjaro和减重版替尔泊肽zepbound合计收入则达164.458亿美元。
今年一季度，替尔泊肽再次刷新销量记录。具体来看，礼来总营收为127.29亿美元，同比增长45%；中国市场收入为4.51亿美元，同比增长20%。替尔泊肽是其增长的重要驱动力。降糖版替尔泊肽mounjaro全球收入为38.4亿美元，其中美国市场营收为26.6亿美元，此外其总处方量（trx）占比39%，新处方量（nbrx）中占比46%；减重版替尔泊肽zepbound在美销售额23.1亿美元，总处方量占比超过60%，新处方量占比74%。
也就是说，替尔泊肽总计为礼来贡献了61.5亿美元，占到礼来第一季度收入的约48%。礼来对外表示，其获得美国肠促胰岛素类似物市场领导地位，占总处方量的53.3%，超越了诺和诺德。
现在glp-1赛道的争夺也不再局限于现有的药物，头部企业也在扩充适应症及剂型。
卢李康告诉时代财经，目前，市场以注射剂占主导，未来，口服化与超长效化（如月制剂）会成为下一阶段竞争焦点。
诚然，glp-1口服赛道正在成为双雄下一个一争高下之地。
周赋德对外表示，在研发领域，诺和诺德完成了下一代肥胖症治疗产品cagrisema的最后一项关键试验，并在美国递交了司美格鲁肽片25 mg的注册申请，这款产品将有望成为肥胖症治疗领域的首个口服glp-1类药物。不过，其在财报中表示，由于投资组合的考虑，已在4月终止开发每周1次的司美格鲁肽口服片剂。
时代财经此前从礼来制药方面获得的一份资料显示，4月17日，礼来公布了Ⅲ期临床研究achieve-1的积极顶线结果，该研究评估了orforglipron对比安慰剂，在饮食控制和运动基础上血糖控制仍不佳的2型糖尿病患者中的安全性和有效性。orforglipron是首个成功完成Ⅲ期试验、对饮食或饮水不加以限制的口服小分子胰高血糖素样肽-1（glp-1）受体激动剂，计划每日口服一次。
礼来制药董事长兼首席执行官戴文睿对外表示，“目前共有7项评估orforglipron在糖尿病和肥胖人群中安全性和有效性的Ⅲ期临床试验，achieve-1则是其中的首个研究。作为最新的肠促胰岛素类药物，我们很高兴看到它达到了我们对其安全性、耐受性、血糖控制和减重的各项预期，预计今年年底前将获得有关这一研究的更多数据。”
