2025年3月28日，硅宝科技发布了2024年年报。报告显示，公司全年实现营业收入31.59亿元，同比增长21.24%；然而，归属净利润却同比下降24.63%，仅为2.38亿元。尽管公司在建筑胶、工业胶等领域继续保持龙头地位，但市场竞争加剧和原材料价格下跌的双重压力，导致公司盈利能力显著下滑。
建筑胶龙头地位稳固，但利润空间受挤压
硅宝科技在建筑胶领域继续保持行业龙头地位，2024年建筑胶销售重量超过15万吨，销售收入达15.48亿元。然而，由于有机硅原材料价格下滑和市场竞争加剧，建筑胶销售收入同比下降5.72%。尽管公司在多个重点工程和地标建筑中成功应用其产品，如中国国际出版交流中心、兰州中川国际机场等，但利润空间的压缩使得这一业务的盈利能力受到挑战。
公司通过经销为主、直销为辅的销售模式，深度拓展大客户和优质经销商，市场份额稳步提升。然而，随着行业竞争的加剧，建筑胶产品的价格持续下行，导致毛利率下降。尽管公司在建筑胶领域的龙头地位稳固，但如何在激烈的市场竞争中保持利润增长，成为公司未来需要解决的关键问题。
工业胶快速增长，但光伏胶表现不佳
在工业胶领域，硅宝科技实现了快速增长，2024年工业胶销售重量同比增长22.66%，销售收入达8.27亿元，同比增长17.45%。特别是在电子电池行业，公司凭借高性能的导热、灌封、粘接和防护密封材料，成功与比亚迪、宁德时代等头部企业合作，电子电池胶销售收入同比增长37.88%。
然而，光伏胶的表现却不尽如人意。尽管光伏行业需求保持高位增长，但行业竞争加剧，产业链各环节产品价格持续下行。2024年，公司光伏行业用胶产品销售收入同比下降9.76%。尽管公司与隆基、通威等光伏头部企业保持深度合作，但如何在价格下行压力下保持盈利，成为公司光伏胶业务面临的重大挑战。
热熔胶与硅烷偶联剂业务表现分化
2024年，硅宝科技通过收购江苏嘉好，迅速切入热熔胶市场，并实现了强强联合。江苏嘉好作为国内热熔胶行业的领军企业，2024年实现营业收入10.27亿元，同比增长24.66%，净利润4932.59万元，同比增长8.34%。这一业务的成功并表，为公司带来了新的增长点。
然而，硅烷偶联剂业务却表现不佳。受行业供需关系变化和市场竞争加剧的影响，硅烷偶联剂产品销售收入同比下降4.68%。尽管公司在光伏eva膜、密封胶、涂料等领域与海优威、苏州赛伍等知名客户保持合作，但市场价格的持续下行，使得这一业务的盈利能力受到严重挤压。
总体来看，硅宝科技在2024年虽然实现了营业收入的增长，但净利润的下滑暴露出公司在市场竞争加剧和原材料价格波动中的脆弱性。如何在保持市场份额的同时提升盈利能力，将是公司未来发展的关键挑战。
