2025年总第5期
上周市场回顾(2月10日-2月14日)
本周关注焦点（2月17日-2月21日）
一、经济数据
二、重要事件或经济数据
●美国2月标普制造业、服务业PMI或小幅反弹
市场预计本周五公布的2月标普制造业、服务业PMI或较前值小幅上升，届时如果数据高于预期值，短线可能带动美元指数迎来反弹走势。但需要关注的是本周对于美元指数的风险点主要聚焦于关税政策、及缓解俄乌冲突的最新进展当中。
●美联储公布会议纪要从中发掘未来货币政策线索
美联储主席鲍威尔上周在听证会表示“鉴于美国经济表现强劲，美联储并不急于进一步降息”，而北京时间本周四凌晨3点将公布1月利率会议纪要，市场届时将从中寻找有关未来货币政策动向的线索。
本周外汇展望
【美元】俄乌冲突有望结束，引发美指节节败退
2月12日（周三）公布的美国1月CPI同比增长3%，高于市场预期和前值的2.9%，由于通胀持续反弹，市场预计美联储下次降息的时间点已经从6月延后至9月，数据公布后美元指数短线最高涨至108.52。但随后特朗普宣布与俄罗斯总统普京通话，预示着俄乌冲突或将缓解，受此影响美元指数呈现大幅下行走势，2月14日（周五）最低跌至106.56。
本周美国方面重要经济数据较少，周五将公布2月标普全球制造业、服务业PMI，市场预计或较前值小幅上升。而市场关注的重心则在于对等关税和俄乌谈判最新进展当中，如果结束俄乌冲突持续达成一致，避险需求降低，或进一步对于美元指数形成反弹压制。
美元指数日线图
美元指数上周三最高触及108.52，随即迎来大幅下行走势，2月14日（周五）最低跌至106.56，而在本周一亚洲市场美指继续维持弱势波动行情。日线观察在持续下行后，美指跌破前期低点106.96，技术上呈现破位下行走势，周内弱势格局或将延续。
支撑位：105.42；阻力位：106.96
【人民币】多重因素带动人民币短期持续升值
上周美元指数受对等关税延后和俄乌冲突有望结束的影响下，持续走弱，因此人民币汇价受到支撑呈现升值的表现。在2月12日（周三）美元兑人民币最高涨至7.3123，其后周四、周五呈现明显升值走势，主要源于普京和特朗普进行通话，讨论结束俄乌冲突的问题所带动，截止本周一亚洲市场美元兑人民币最低跌至7.2424。
本周国内经济数据趋于平淡，而影响人民币走势的主要动力，还需关注美国方面关税政策、俄乌谈判的最新进展，均是构成影响美元指数的主导，进而对于人民币汇价带来指引，若上述因素呈现持续缓和趋势，或对于人民币短期仍将保持升值的走势。
美元兑人民币日线图
美元兑人民币上周三自高位7.3123大幅回落，本周一亚洲市场汇价最低跌至7.2424。周内观察美元兑人民币存在继续下行的走势动力，关注前期低点7.2361的支撑，如果此位置支撑有效，则汇价仍有继续反弹的动能，反之如果此位置被有效跌破，则预示着汇价或呈现破位趋势，大概率美元兑人民币将继续向下扩展空间。
支撑位：7.2361；阻力位：7.2905
【欧元】俄乌谈判消息助推欧元兑美元持续反弹
上周欧元区四季度GDP季率修正值增长0.1%，略高于预期和前值的0%，此外在美指受俄乌冲突有望解决的情况下，避险需求降低，打压其走弱的背景下，欧元兑美元上周涨幅达到1.58%。本周在留意欧元区基本面的同时，地缘政治必然是目前非常重要的关注点，特朗普表示俄总统普京同意就结束冲突进行谈判，显然俄乌冲突的转折也是给予欧元带来升值的支撑作用，短期如果俄乌冲突谈判继续带来缓和的信息，对于美元或将继续承压，而欧元兑美元或受益延续反弹走势。欧元兑美元目前围绕1.05附近波动，反弹进一步延续，周内需关注前期高点1.0533的技术阻力，此位置如能有效突破，则汇价有望继续向上扩展空间。
欧元兑人民币日线图
欧元兑人民币此前持续围绕下行通道运行，汇价曾多次尝试突破下行通道上轨的压制，但上方压力较大，导致汇价持续呈现冲高回落走势。上周二汇价一举突破通道上轨的压制，持续震荡走高，最高涨至7.6284，周内需要关注涨势能否延续，如果反弹进一步呈现，或将挑战上方125日均线压制（7.6790）。
支撑位：7.5115；阻力位：7.6790
【日元】四季度GDP大幅增长，日元迎来升值走势
周一亚洲时段，日本四季度GDP季率较前值1.7%大幅涨至2.8%，数据公布后日元短线迎来升值走势。本周日本方面另外的关注的焦点数据则为周五的1月核心CPI，市场预计较前值3%小幅涨至3.1%，仍然突显出物价持续上涨的势头。而在货币政策方面市场预期年内还将加息两次，因此在本周重磅数据GDP、CPI的冲击下仍要密切留意日本央行可能随时发表货币政策的相关措辞，一旦强化未来加息的态度，日元有望延续升值的走势。美元兑日元上周自高点154.80震荡下行，截至本周一亚洲市场已跌至151.75，短线看日元升值迹象明显，周内需关注前期低点150.92附近的支撑，一旦跌破此位置则汇价有望挑战去年12月初的低点148.64。
日元兑人民币日线图
日元兑人民币上周呈现宽幅震荡走势，最低下探至0.0471后企稳反弹，截至本周一亚洲市场汇价围绕0.0476附近运行。周内汇价预计大概率仍将围绕0.0471-0.0482区间波动，短期难有单边涨跌行情出现，而上方需要关注0.0482的技术阻力，此位置如果被有效突破则汇价有望冲击0.0488的前期高点。
支撑位： 0.0471；阻力位：0.0488
作者：北京汇金天禄风险管理技术有限公司
责编：徐艺铭
审核：陈志炳
