本文来源：时代周报 作者：赵鹏
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又一企业被光伏拖累。
近日，中国变压器行业首家上市公司特变电工（600089.SH）发布预减公告。经过该公司财务部门初步测算，2024年实现归属于上市公司股东的净利润39亿元至43亿元，与2023年同期相比，将减少64亿元至68亿元，同比减少59.81%至63.55%；预计2024年实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润36亿元至41亿元，将减少63亿元至68亿元，同比减少60.58%至65.38%。
针对2024年度公司业绩预减，特变电工在公告中表示，主要是受多晶硅价格大幅下跌、煤炭价格下跌等影响，但公司业务相对多元，其他业务仍然保持稳步增长态势。此外，2024年计提报废固定资产减值准备也影响了公司业绩。
业绩预报发布之前，特变电工公告称，公司副总经理李丹、职工监事蒋立志均因工作变动，提交书面辞职报告。离任之后，李丹、蒋立志均将在特变电工控股子公司重要岗位任职。接近特变电工人士对时代周报记者表示，均系正常人事变动，无需过度解读。
在光伏行业寒冬之中，隆基绿能（601012.SH）、通威股份（600438.SH）等光伏龙头企业也相继发布相关公告，同样出现业绩大幅下滑。
多晶硅、煤炭业务拖累业绩
时代周报记者注意到，特变电工业绩预减可以分为两方面，一方面是受多晶硅和煤炭业绩拖累，另一方面是受计提资产减值准备影响。
因光伏产业链供需关系失衡的影响，自2024年4月起，多晶硅市场价格已跌破多晶硅生产企业的成本且持续低位运行。2024年，特变电工多晶硅业务出现较大亏损。另外，受疆内煤炭供需关系的影响，2024年度煤炭销售价格下跌，特变电工煤炭业务盈利下降。
去年，特变电工对多晶硅及副产品相关拟处置的报废固定资产计提减值准备14.74亿元。其中，新疆、甘肃地区4个自营光伏电站因电价机制调整及限电率较高，2024年出现减值迹象，特变电工对上述4个自营光伏电站相关资产组计提资产减值准备6.75亿元。
特变电工表示，公司业务多元，由输变电高端装备制造、新能源、新材料和能源4大产业构成。除多晶硅以及中煤炭业务外，输变电产品、输变电成套工程、发电业务、黄金业务仍然呈现增长态势。
根据2024年半年报披露，截至去年6月末，新能源产业及工程和煤炭产品收入分别同比下滑36.36%和6.24%，而变压器产品、输变电成套工程、发电业务以及黄金业务营业收入分别同比增长27.92%、4.12%、41.25%以及301.39%。其中，发电业务和黄金业务的毛利率最高，分别达到56.49%和50.75%，但两项业务收入在总收入中的占比并不高。
在业绩预告中，特变电工还对2025年各产业板块规划进行了展望，并明确尽管当前光伏行业正处于发展低谷，但从长远来看，可再生能源逐步替代化石能源系能源结构调整的必然趋势。
在输变电高端装备制造领域，特变电工将持续发挥自主创新优势、规模优势，强化成本管控，提升输变电业核心竞争力。煤炭资源领域将强化煤炭与电力保供能力建设，深化煤炭转化产业链延伸。
特变电工对新能源领域业务做了重点说明。该公司对所有多晶硅生产线 全面系统性排查、检修，使复产后产品成本更低、质量更优。与此同时，特变电工持续加大在新能源电站方面的布局及投资，大力推动光伏逆变器、SVG、储能等产品的研发及国内外市场开拓。
部分光伏龙头业绩不佳
时代周报记者注意到，光伏“龙头”隆基绿能、通威股份也于近期发布业绩预告。根据公告，2024年，隆基绿能预计净亏损82亿元到88亿元；通威股份预计净亏损70亿元至75亿元。其中，隆基绿能为12年来首次亏损。
2023年以来，光伏行业从火热转入寒冬，转入增收不增利的状态。虽然光伏指数（884045.WI）成分股营业收入较2022年同比增长17.18%，但归属于上市公司股东的净利润已经出现下滑态势。2023年，该指数成分股归属于上市公司股东的净利润同比下滑13.44%。光伏指数从2022年8月最高6174.91点，一路跌至2024年8月最低点2201.60点，区间最大跌幅达64.35%。
另外，部分龙头企业的盈利同样不乐观。2023年，隆基绿能、通威股份以及特变电工归属于上市公司股东的净利润分别为107.51亿元、135.74亿元以及107.03亿元，同比分别减少27.41%、47.25%以及32.75%，较2022年分别减少40.49亿元、121.52亿元以及51.80亿元。
在近期的投资者活动报告中，对于“近期组件投标价格有所分化，后市组件价格有何预期”的问题，隆基绿能表示，光伏行业目前存在的供需矛盾仍需要时间解决。即使组件价格修复至0.7元/W的水平，组件仍然处于亏损的状态。后续随着新一轮全球光伏需求的释放，以及行业实际产出和需求关系的改善，产业链成本可能出现上升，非理性的组件低价将导致亏损进一步扩大。在政策引导和行业自律驱动下，预计2025年组件价格将逐步趋于理性。
甬兴证券认为，2024年多晶硅供给过剩、库存挤压、价格不断下跌，企业处于亏现金状态，头部企业陆续减产，库存水平明显下滑。企业减产有利于行业去库存，若春节后下游需求明显回暖，较低库存叠加需求边际改善，多晶硅价格或将回升。
